Комментарий трейдера:

Облигации

Публикация "минуток" ФРС спровоцировала рост доходностей treasuries – члены американского ЦБ готовы к началу сворачивания программы QE в "ближайшие месяцы" при сохранении хороших данных по экономике США. Доходность UST'10 подскочила до 2,8% годовых - максимума с середины сентября, в результате чего открытие рынка по ОФЗ 26207 ждем ниже 104 фигуры. Вместе с тем ожидания начала tapering уже фактически в цене рынка и дальнейший подъем кривой UST выглядит спекулятивно.

Глобальные рынки: На глобальных долговых площадках вновь превалируют негативные настроения

В первой половине дня участники глобального долгового рынка находились в ожидании публикации данных из США. При этом неопределенность вокруг монетарных политик как ЕЦБ, так и ФРС являлись поводом для усиления негативного настроя инвесторов. При этом доходности десятилетних бумаг Германии и Франции демонстрировали плавный рост.

Отметим, что сделанные представителями ЕЦБ заявления о возможном снижении в будущем ключевой процентной ставки вплоть до отрицательного значения спровоцировали сильную волну продаж активов, деноминированных в евро. На наш взгляд, подобные заявления вкупе с данными, подтверждающими слабый экономический рост и нарастаемым дефляционным давлением, выглядят вполне логично. Напомним, что Япония уже попадала в подобную ситуацию порядка 20 лет назад, а последствия данных экономических явлений наблюдаются и по сей день.

Представленные данные из США о розничных продажах отразили улучшение ситуации. Тем не менее немного насторожила отрицательная динамика индекса потребительских цен.

Однако наиболее важным событием стала публикация протокола предыдущего заседания ФРС США, содержавшая сведения о возможном начале сворачивания мер монетарного симулирования в случае улучшения экономической ситуации. Подобного рода фраза после публикации сильных статданных стала поводом для активных продаж практически всех активов. Сегодня в банковском комитете сената США будет голосование по кандидатуре Дж. Йеллен на пост нового главы ФРС. Напомним, что она является сторонником мягкой монетарной политики. Таким образом, говорить о том, что ФРС однозначно начнет сворачивать программу выкупа в ближайшее время пока рано.

На международном валютном рынке пара EUR/USD по второй половине дня демонстрировала усиление позиций доллара. При этом нисходящий тренд усилился в рамках американской сессии. По итогам дня соотношение между долларом и евро составило 1,3428х.

Сегодня мы ждем сохранения негативных настроений у инвесторов.

Еврооблигации: Инвесторы сохраняли довольно смешанный настрой. Суверенные выпуски теряли в рамках 30-40 б.п. Газпром нефть одним днем разместила новый 10- летний выпуск

Инвесторы в евробонды вчера не показывали единого настроя в течение дня, однако под конец дня активность продавцов начала подрастать. Снижение в целом за день составило 30-40 б.п., при этом несколько выбивался из общей картины выпуск Russia-42, который подешевел на 72,6 б.п.

Несмотря на довольно смешанные настроения инвесторов, Газпром нефти удалось разместить одним днем новый выпуск в объеме 1,5 млрд долл. под ставку в 6,125%. Учитывая премию в выпуске к рынку, которая по нашим оценкам не превышает 20 б.п., другие бумаги нефтегазового сегмента активно корректировались на размещении нового выпуска компании.

Опубликованный протокол октябрьского заседания ФРС подает довольно смешанные сигналы. Однако уровень доходности по 10-летним UST не оставляет сегодня шанса бумагам развивающихся рынков. Вместе с тем мы по-прежнему считаем, что говорить о начале tapering довольно рано. Мы ждем начала сворачивания QE3 не ранее второго квартала следующего года.

Сегодня ждем негативной динамики на рынке.

FX/Денежные рынки: Рубль вновь под давлением негатива

Рубль продолжает сдавать позиции, находясь под давлением как внешнего, так и внутреннего негатива. В рамках вчерашней сессии национальная валюта демонстрировала масштабные потери, стоимость бивалютной корзины при этом превышала отметку в 38,1 руб. Напомним, что в последний раз рубль находился на подобных уровнях в начале сентября.

Негативное отношение глобальных инвесторов к риску на фоне неопределенности в дальнейшей стратегии как ЕЦБ, так и ФРС в части монетарной политики отражалось и на настрое локальных инвесторов. Кроме того, вчерашняя новость о лишении лицензии кредитной организации, входившей в ТОП-100 по размерам активов среди российских банков, лишь усилила негатив на локальном рынке.

По итогам дня курс доллара составил 32,85 руб., а стоимость бивалютной корзины -38,08 руб.

Сегодня, вероятнее всего, рубль продолжит демонстрировать ослабление на фоне информации о том, что ФРС может начать сворачивать меры монетарного стимулирования уже в ближайшее время.

На денежном рынке уровень ликвидность банковской системы по-прежнему находится на комфортном уровне. Ставки МБК удерживаются на уровне 6,22% (Mosprime o/n).

Рубль сегодня продолжит демонстрировать ослабление на фоне внешнего негатива. При этом эффект налогового периода вряд ли окажут поддержку национальной валюты.

Облигации: Обороты подросли, динамика оставалась смешанной. Банковские выпуски теряли в цене. Аукционы ОФЗ прошли с умеренным спросом

Умеренный спрос на вчерашнем аукционе ОФЗ, где из предложенных 30 млрд руб. было размещено 26 млрд руб., оказал довольно нейтральное влияние на рынок. Итоги аукциона, стали следствием как внешних факторов – инвесторы пребывали в ожидании протоколов заседания ФРС, так и внутренних – ситуация вокруг Мастер-Банка стала «черным лебедем» для рынка и вчера вызвала довольно много рассуждений на эту тему, в том числе предположения, что АСВ может частично реализовать свой портфель ОФЗ. В целом ситуация остается напряженной. Банковские выпуски в сегменте корпоративного долга вчера теряли в цене в рамках 20-30 б.п. Возвращаясь к ОФЗ, отметим, что, прежде всего, активность участников вчера довольно неплохо подросла. При этом динамика была довольно смешанной. Так, выпуск 26212 показал рост на 50 б.п., а 26207 уже который день торговался без существенных изменений. В свою очередь инвесторы в очередной раз показали свою нелюбовь к дюрациям в 5-7 лет, где бумаги теряли порядка 20 б.п., в том числе 25081 («-22 б.п.»).

Вчера вышли данные о социально-экономическом положении за октябрь. Пока, данных которые могли бы внести оптимизм нет. Отдельно стоит отметить, что инвестиции в основной капитал в октябре показали одно из самых худших значений в этом году - по сравнению с октябрем 2012 года снижение составило 1,9%.

Рост доходностей UST как одного из ключевых бенчмарков станет поводом для продаж на рынке сегодня.