В течение прошедшей недели индекс RGBI продолжил сползать вниз в рамках технической коррекции после ралли конца декабря (-0,71 п. за неделю – до 104,78 п.). Инвесторы в начале года в преддверии важных геополитических событий заняли выжидательную позицию.

Пассивность инвесторов отразилась и на результатах прошедших на прошлой неделе аукционов – по итогам двух размещений совокупный спрос составил скромные 23 млрд руб. (размещено бумаг на 9,5 млрд руб.). Статистику по инфляции (как по итогам года, так и в начале 2025 года) можно оценить, как нейтральную для действий ЦБ по ставке. Однако она также не способствовала приливу оптимизма на рынке госбумаг.

На этой неделе инвесторы будут пристально следить за геополитической повесткой. Однако быстрых результатов может не последовать - вероятность закрытия гэпа на уровне 102,5 пункта по индексу RGBI по-прежнему сохраняется. При этом долгосрочный позитивный взгляд на рынок госбумаг мы сохраняем.