Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: На этой неделе под давлением геополитических рисков рубль продолжит демонстрировать умеренное ослабление


[17.06.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Участники глобального валютного рынка на этой неделе будут находиться в ожидании итогов заседания ФРС. При этом намек на возможное повышение ставок может усилить позиции доллара. На наш взгляд, по итогам недели соотношение между долларом и евро вновь попытается протестировать уровень 1,353х.

Усиление геополитических рисков вновь оказывает давление на национальную валюту. При этом продажа валютной выручки экспортерами не способна сдержать действие негативных факторов. В рамках недельных торгов мы ожидаем удерживания курса доллара в диапазоне 34,5-35,2 руб.

Глобальный валютный рынок

Европейская валюта в рамках минувшей недели отыгрывала решение ЕЦБ.

На международных валютных площадках на прошлой неделе сохранялась повышенная волатильность. Напомним, что европейская валюта продолжает демонстрировать ослабление позиций вслед за принятым ЕЦБ решением о снижении ключевой ставки, а также депозитной ставки. Кроме того, европейский регулятор объявил о введении новых инструментов по предоставлению ликвидности на рынок – аналог американского QE. Подобное смягчение монетарных условий со стороны ЕЦБ на фоне сворачивания QE ФРС фундаментально ослабляет позиции евро. В рамках недельных торгов пара EUR/USD снизилась с 1,3644х до уровня 1,3541х.

Внимание участников глобального валютного рынка на этой неделе будет сконцентрировано на очередном заседании ФРС США. При этом больший интерес будет вызывать пресс-конференция по итогам двухдневного заседания, на которой могут быть озвучены ориентиры по изменению монетарной политики.

Неделя на глобальном валютном рынке началась с попытки евро отыграть потерянные накануне уровни, тем не менее, говорить о переходе в полноценное наступление, на наш взгляд, довольно сложно. Фундаментальные факторы, а именно снижение ставок европейским ЦБ, а также готовность предоставить дополнительную ликвидность продолжат оказывать на европейскую валюту давление.

Единственное, что может оказать поддержку паре EUR/USD, – итоги предстоящего заседания ФРС. Несмотря на то что от американского регулятора не ждут сюрпризов в части очередного сворачивания объемов выкупа активов, риторика главы ФРС на пресс-конференции может повлиять на настрой рынка. Следует отметить, инвесторы уже свыклись с идеей того, что ФРС не будет замедлять темпы сворачивания QE, однако до конца сохраняется интрига, заключающаяся в возможном пересмотре уровня ключевой ставки. В случае если рынок получит намек на то, что ФРС в ближайшее время будет повышать процентные ставки, следует рассчитывать на очередное снижение пары EUR/USD.

На наш взгляд по итогам недели пара EUR/USD вновь попытается протестировать уровень 1,353х.

Локальный валютный рынок

Рубль перед продолжительными праздниками торговался без особых потрясений.

Минувшая неделя на локальном валютном рынке выдалась вполне спокойной. Инвесторы предпочитали не совершать активных операций перед продолжительными выходными. Кроме того, на рынке можно было наблюдать активность экспортеров, совершавших продажи валюты под предстоящие налоговые выплаты, а также намеченные дивидендные выплаты. На этом фоне любые попытки рубля продемонстрировать небольшое ослабление встречали на рынке сопротивление в виде активных продаж со стороны экспортеров. Курс доллара в течение недели находился в диапазоне - 34,28-34,45 руб., бивалютная корзина – 46,37-46,78 руб. Следует отметить, что стоимость бивалютной корзины продолжает удерживаться в зоне безучастия ЦБ. При этом регулятор продолжает покупать валюту в национальные фонды приблизительно по 100 млн долл. в год., что затрудняет укрепление рубля.

Усиление геополитических рисков, а также не очень позитивная внешняя конъюнктура будут оказывать давление на национальную валюту. При этом продажа валютной выручки экспортерами под уплату налогов вряд ли сможет оказать существенную поддержку национальной валюте.

Неделя на локальном валютном рынке началась с ослабления национальной валюты. Поводом для подобного отношения инвесторов к рублю послужил прежде всего новый виток геополитических рисков, связанных с Украиной. При этом рост цен на нефть, а также другие факторы не могли оказать поддержку национальной валюте. Кроме того, в понедельник состоялось заседание ЦБ, по итогам которого было принято решение оставить ключевую ставку на прежнем уровне. Валютный рынок практически не отреагировал на данное событие.

Следует отметить, что практически весь позитив, связанный с выборами на Украине и ожиданиями нормализации взаимоотношений, полностью отыгран. В настоящий момент инвесторы ищут новых идей для формирования среднесрочных трендов, и пока ориентиры отнюдь не позитивные.

На фоне ослабления рубля в начале недели следует рассчитывать на паузу в операциях экспортеров. Предстоящие в пятницу выплаты НДС (200 млрд руб., по нашим оценкам) не должны оказать существенного влияния на валютный рынок.

Тем не менее, настрой экспортеров по продаже валюты сохраняется. На этой неделе мы ожидаем, что рубль под давлением геополитических рисков продолжит демонстрировать умеренное ослабление. В рамках недельных торгов мы ожидаем удерживания курса доллара в диапазоне 34,5-35,2 руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов