Глобальные рынки

Европейские гособлигации продолжают торговаться без единого тренда.

Отсутствие единого тренда на глобальном долговом рынке в последнее время стало привычным для инвесторов и вчерашний день не стал исключением. В рамках европейской сессии торги проходили в условиях слабого информационного потока. При этом доходности десятилетних бумаг Германии и Франции снизились, тогда как гособлигации Италии и Испании удерживались на прежних уровнях.

В рамках американской сессии был представлен довольно крупный блок макростатистки, который, следует отметить, в целом оказался лучше ожиданий. На этом фоне можно было наблюдать снижение доходностей UST-10 до уровня 2,508%.

На глобальном валютном рынке после непродолжительного роста, пара EUR/USD вновь начала демонстрировать снижение. По итогам торгов соотношение между долларом и евро составило 1,3634х

Сегодня, накануне выходного в части стран ЕС, инвесторы могут снизить активность на глобальном долговом рынке. В то же время позитив на американских площадках может захлестнуть и европейские площадки.

Еврооблигации

Динамика на евробондах оставалась смешанной – продажи на суверенной кривой и покупки в корпоратах.

Вполне ожидаемо инвесторы довольно негативно реагировали на рост напряженности на юго-востоке Украины. При этом обвальных продаж, какие были на локальном рынке, евробондам удалось избежать. Интересно, что с приходом американских инвесторов продажи не усугубились. Ценовые потери на суверенной кривой составили от 30 до 50 б.п. Отметим, что в корпоратах сохранялись покупки. При этом рост цен был преимущественно в большинстве бумаг.

Не исключаем, что сегодня инвесторы могут быть настроены более пессимистично.

FX/Денежные рынки

Коррекция рубля продолжается.

На локальном валютном рынке продолжается коррекция. Курс доллара в рамках дневной сессии достиг уровня 34,42 руб., а стоимость бивалютной корзины - 40,04 руб.

Причины для начавшейся еще в понедельник коррекции можно назвать как минимум три: завершение подготовки к налоговому периоду, ухудшение ситуации на юго-востоке Украины, а также технические факторы. Можно отметить, что последняя волна укрепления рубля, начало которой было положено в конце апреля, проходила практически без коррекций. При этом открытые спекулятивные позиции удерживались участниками практически без фиксации прибыли. Таким образом, негативные фундаментальные факторы были усилены техническими.

На денежном рынке ставки в условиях сохранения уровня ликвидности на прежнем уровне пока сохраняются без изменений. Так, Mosprime o/n составила 8,17%, при этом мы полагаем, что уже в ближайшее время она вернется к привычному уровню – 8,5%.

Сегодня, на наш взгляд, рубль постарается закрепиться на уровне 34,4 руб. к доллару. При этом мы не исключаем увидеть попытки восстановления позиций национальной валюты.

Облигации

ОФЗ активно теряли ценовые уровни. Спрос на аукционе Минфина может быть под вопросом.

Военная операция на юго-востоке Украины заставила продавцов в сегменте госбумаг уверенно закрывать позиции. В целом, и без усугубления геополитического фактора фиксация вчера была ожидаема участниками рынка, учитывая агрессивные ценовые уровни, на которых торговались ОФЗ. В итоге на длинном отрезке ценовое снижение составило от 80 до 150 б.п. На среднем отрезке снижение было не столь существенным – бумаги показали снижение от 50 б.п. до 80 б.п. Для бенчмарка 26207 цена вернулась к уровням в 95,7% от номинала. В целом, пока мы не считаем текущие уровни интересными для покупки, прежде всего, основываясь на том, что пока ситуация на Украине, похоже, далека от стабилизации. Стоит добавить, что рубль теряет поддержку налогового периода, что также может негативно сказаться на локальном рынке долга.

Помимо украинского фактора для вторичного рынка сегодня будут важны итоги аукциона Минфина. Ведомство снова размещает один выпуск – 26216 в объеме 10 млрд руб. В целом выбор среднего участка кривой вполне понятен, учитывая плоский наклон кривой и преимущественно короткие позиции в длинных бумагах. Вчера бумага завершала день с доходностью в 8,50%, в то время как последний аукцион по 26216 – 2 апреля прошел при довольно низком спросе под 8,59%. В целом уровень в 8,52-8,55% выглядит довольно справедливым. Вместе с тем, новая военная операция в Луганске может сдерживать интерес инвесторов на участие в аукционе. Не исключаем довольно умеренного спроса сегодня.

Сегодня ждем продолжения негативных настроений на рынке.