Облигации

Продажи рублевых облигаций в понедельник продолжились, несмотря на стабилизацию рубля и достаточно высокие цены на нефть. По итогам торгов в понедельник доходность 5-летних ОФЗ выросла до 8,46% (+11 б.п.), 10-летних – до 8,86% (+13 б.п.). Давление на российский рынок оказывает снижение интереса инвесторов к облигациям развивающихся стран на фоне роста доходности американских гособлигаций. В понедельник десятилетние облигации Турции и Индонезии выросли с доходности на 13 и 17 б.п. соответственно. Лучше рынка смотрелись суверенные десятилетние облигации Бразилии, которые снизились в доходности на 50 б.п. благодаря снижению политической неопределенности.

МВФ опубликовал новый прогноз, в котором понизил ожидания по росту мировой экономики в 2019 г. с 3,9% до 3,7%. Основными рисками отмечены торговые противоречия между США и Китаем, а также более резкое повышение ставок, чем ожидалось ранее, что ускорит отток капитала из развивающихся экономик. МВФ также ожидает ускорения инфляции во всем мире до конца текущего года из-за роста цен на сырьевые товары.

В условиях ухудшения восприятия риска развивающихся стран поддержку российским облигациям может оказать сокращение предложения новых ОФЗ со стороны Минфина. Текущий уровень доходности ОФЗ срочностью 3 – 5 лет на 20 – 30 б.п. выше уровней среды прошлой недели. В данной конъюнктуре Минфин вероятно откажется от проведения аукционов на этой неделе.

На текущей неделе значимым событием для рынка рублевых облигаций будут действия Минфина по размещению либо отмене аукциона по ОФЗ.