Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Минфин сегодня может продать ОФЗ на сумму около 80-100 млрд рублей


[29.04.2020]  Промсвязьбанк 

Российский рынок облигаций

Ожидания постепенного снятия ограничений из-за коронавируса в крупных странах способствовали восстановлению спроса на локальные облигации развивающихся стран. Вчера доходность 10-летних гособлигаций в местной валюте ЮАР снизилась на 13 б.п. – до 10,77% годовых, Нигерии – на 29 б.п. (10,83%), Бразилии – на 47 б.п. (8,21%), Мексики – на 3 б.п. (до 6,84%).

Российские облигаций вчера торговались без существенных ценовых изменений. Доходность 10-летних ОФЗ осталась на уровне 6,06% годовых. На ближнем и среднем участке кривой снижение доходности ОФЗ составило до 2 б.п. Мы ожидаем, что потенциал роста цен ОФЗ будет реализовываться в конце мая – начале июня, ближе к заседанию ЦБ РФ, на котором может быть принято решение по снижению ключевой ставки до 5,0%.

Минфин РФ сегодня проведет аукционы по размещению ОФЗ 25084 (погашение 4 октября 2023 г.) и 26232 (погашение 6 октября 2027 г.). Ожидаем, что суммарный объем продажи новых бумаг составит около 80-100 млрд руб. Размещение, скорее всего, будет проходить без премии к вторичному рынку.

Корпоративные эмитенты активизировали продажу новых бондов на фоне возвращения ставок к февральским минимумам. Сегодня сбор заявок инвесторов проводят МТС (-/ВВ+/ВВ+) и Республика Беларусь (–/B/В). МТС предлагает облигации срочностью 6,5 лет со ставкой купона в  диапазоне 6,75 - 6,90% годовых, доходность бумаги предполагает премию к ОФЗ в размере 112-128 б.п. Мы считаем новый выпуск интересным для покупки с премией от 100 б.п. Республика Беларусь (–/B/В) предлагает 5-летние бонды с премией к ОФЗ в размере 300 б.п.  Обращающиеся бонды Беларусь серии 3 и 4 с погашением в августе 2022 г. торгуются с премией к ОФЗ в размере 225 б.п. Новый выпуск считаем интересным для покупки с премией к ОФЗ от 250 б.п.

Доходность Russia`29 вчера выросла на 2 б.п. - до 3,03% годовых. При этом в большинстве сопоставимых ЕМ происходило снижение доходности. Возможно инвесторы перекладывались из российских бумаг в активы с более высокой премией к UST. Также на фоне повышения спроса на риск мог быть отток в корпоративный сегмент инвестиционной категории.  Так вчера Лукойл собрал заявки на выпуск 10-летних евробондов в объеме 1,5 млрд долл со ставкой купона 3,875% годовых. Премия к суверенной кривой в бумаге составляет 85 б.п. До конца недели ожидаем, что российские 10-летние евробонды будут торговаться в диапазоне 3,0 – 3,1% годовых.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов