Облигации

В понедельник цены рублевых облигаций продолжили скользить вниз. Доходность десятилетних ОФЗ выросла до 8,96% (+4 б.п.), пятилетних ОФЗ – до 8,69% (+6 б.п.), трехлетних ОФЗ - до 8,38% (+3 б.п.). Продажи рублевых облигаций продолжились на фоне падения цен на нефть ниже 70 долл. за баррель Brent. Глобальный аппетит к риску развивающихся стран также падает. За последние два торговых дня подешевели все валюты ЕМ. Десятилетние гособлигации в местной валюте Бразилии, Мексики, ЮАР, Индонезии, Индии прибавили в доходности от 4 до 10 б.п. Спрос на рисковые активы падает на фоне продолжающегося оттока ликвидности с рынков в связи с сокращением балансов ФРС и ЕЦБ, а также ожидаемым повышением ставок.

Внутренние факторы поддержки рублевого рынка облигаций остаются слабыми и пока не могут компенсировать ухудшение конъюнктуры внешних рынков. Сообщения Минфина РФ о готовности проводить размещение нового госдолга при любой конъюнктуре и комментарий Э. Набиуллиной о том, что небольшие повышения ставок помогают стабилизировать рынок, лишь усилили опасения инвесторов относительно возможности дальнейшего роста доходности ОФЗ.

Медвежьи настроения продолжают преобладать на рынке рублевых облигаций. Поддерживающим фактором на текущей неделе может выступить сокращение предложения ОФЗ на аукционе в среду ил его отмена, а также восстановление цен на нефть после заседания ОПЕК.