Внешний рынок

В отсутствии ориентиров и части участников из-за праздника в США торги внешним долгом России в понедельник не имели ярко выраженной динамики, и доходности остались на прежних уровнях. В фокусе рынков был итальянский долг, заметно выросший в доходности на фоне пока неразрешенных проблем в банковском секторе. Незначительные продажи наблюдались и по всему сегменту EM. В среднем рост доходностей уложился в 3-7 б.п.

Прогноз. Сильная коррекция на рынках США, спровоцированная возможностью введения пошлин на европейские автомобили, а также слабым прогнозом компании Lumentum Holdings Inc., являющейся основным поставщиком Apple, вплотную подвела индекс S&P к уровню 200-дневной средней. Ее пробитие вниз сформирует печально известную фигуру голова-плечи, что с учетом признаков перегрева американской экономики может вызвать панические распродажи на рынках и глобальный risk-on. Изменить ситуацию могут успешные переговоры США и Китая, вероятность положительного исхода которых с учетом накопленной критической массы довольно велика. Пока закрепление доходности UST10 в районе 3,20% окажет поддержку котировкам внешнего долга России.

Внутренний рынок

Внутренний рынок вопреки ценам на нефть и курсу рубля по-прежнему находился во власти продавцов. На фоне ухода в короткую дюрацию выпуски с погашением за 2029 годом ушли по доходности выше 9% годовых. Впрочем, пока взрывного роста оборотов не последовало – торговые обороты были ниже среднего.

Прогноз. Российский долг по-прежнему находится в заложниках санкционной тематики, а значит доходности продолжат медленно расти. Уже сегодня многие заговорили о вероятности снижения объема размещения Минфином на ближайшем аукционе. Любое разочарование рынка может спровоцировать сдвиг кривой на новый уровень. Впрочем, с другой стороны, за счет ухода в короткую дюрацию она наконец-то начнет приобретать менее пологий вид.

Денежный рынок

В понедельник рубль резко укрепился еще на открытии торгов и в течение оставшегося дня хоть и сдал часть позиций, однако оставался в зеленой зоне. Так, после закрытия прошлой недели на уровне 68 руб., уже к концу первого часа торгов в понедельник курс достигал отметки 67,4 руб. К вечеру рубль скорректировался в район 67,8 руб., однако по-прежнему пребывал в плюсе.

Укрепление рубля происходило вопреки дальнейшему росту доллара на глобальных площадках. Так, индекс USD еще рано утром в понедельник сумел преодолеть и закрепиться выше уровня в 97 пунктов впервые с июня прошлого года. К концу первого часа торгов на российском рынке индекс доллара подходил вплотную к отметке в 97,5 пункта. Хотя к вечеру американская валюта несколько сбавила темп, доллар по-прежнему удерживал плюс к большинству валют на глобальных площадках. Среди основных валют в особенности "доставалось" евро и британскому фунту.

Таким образом в течение всего дня рубль демонстрировал одну из лучших динамик в паре с американской валютой на глобальных площадках. Укрепление рубля в подобных условиях стало возможным, прежде всего, благодаря сообщениям о встрече российского и американского президентов на саммите G20, хотя котировки нефти также внесли свой позитивный вклад, вернувшись на уровень 70+ долл. за баррель по марке Brent в надежде на сокращение добычи участниками ОПЕК в следующем году.

К утру вторника цены на нефть вновь оказались ниже 70 долл. за баррель марки Brent, однако существенного изменения сил на валютном рынке на открытии торгов не последовало. Большинство валют на развивающихся рынках с утра корректировались в плюс после укрепления доллара накануне, что позволяло рублю игнорировать ослабление цен на нефть. Так, пара доллар/рубль открылась вблизи вчерашнего закрытия и в первые минуты теряла в стоимости порядка 15 коп.