Ситуация на рынке FOREX

• Завершение финансового года в США вкупе с сохранением ФРС паузы в дальнейшем смягчении монетарной политики позволили американской валюте провести прошлую неделю с ростом против большинства мировых валют. Как итог, индекс доллара США подпрыгнул на 2,48% до февральских максимумов -78,501 п.

• Вероятнее всего, на предстоящей неделе в центре внимания вновь будет находиться Греция, но также инвесторы станут внимательно следить за обнародованием очередной оценки ВВП США за II кв. Кроме этого, важными станут такие макропубликации, как немецкие индикаторы делового климата Ifo и показатели рынка жилья и труда США. Завершат же неделю субботние индексы PMI для промышленного сектора КНР. Также отметим и размещение большего объема итальянских бондов 27 и 29 сентября.

• Кроме этого, состоятся многочисленные встречи и выступления официальных лиц, в том числе канцлера Германии А.Меркель с премьер-министром Греции Г.Папандреу. Также выделим многочисленные выступления представителей центральных банков США, еврозоны и других стран. В частности, 29 сентября выступит глава ФРС Б.Бернанке.

• Пара EURUSD торговалась в пятницу в диапазоне 1,3415-1,3567, закрепившись к концу дня в районе 1,3501. Вслед за долговым кризисом еврозоны масла в огонь подливают и политические риски. После неудачного года правящей партии Германии во Франции по итогам выборов, прошедших накануне в верхнюю палату парламента, понесла поражение партия Президента Н.Саркози. Эти события только прибавляют сомнения инвесторам относительно скорых политических решений, способных как-то поддержать рынки Европы и других регионов. В этой связи показательной стала конференция МВФ, по итогам которой вновь не были предложены какие-либо важные решения текущих проблем, но было признано, что мировая экономика вступила «опасную фазу».

• В то же время канцлер Германии А.Меркель и вовсе признала возможность суверенного дефолта в еврозоне. Она также выразила уверенность, что ее партия получит большинство голосов в предстоящем голосовании по расширению полномочий Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) в немецком парламенте, которое намечено на 29 сентября. Ее комментарии появились на фоне переговоров между представителями «тройки» и Греции в Вашингтоне в выходные. Как ожидается, комиссия вернется в Грецию на следующей неделе и, вероятно, все обсуждения должны закончиться до заседания Еврогруппы, намеченного на 3 октября. На этом фоне доходности 2-летних бумаг Греции вновь перевались за 70% рубеж.

• Заметим, что как мы и ожидали, в условиях долгового кризиса еврозоны и кризиса ликвидности, а также на фоне признаков замедления европейских экономик спекуляции на тему возвращения ЕЦБ к смягчению монетарной политики вновь напомнили о себе. Так, после комментариев члена Управляющего совета ЕЦБ Люка Коэна Э.Новотны не исключил, выступая сегодня, снижения процентных ставок. Схожие настроения отмечаются и в рядах Банка Англии, что ставит евро и фунт в невыгодное положение, в первую очередь в паре с долларом США.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3570, 1,3590, 1,3640, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3428, 1,3408, 1,3250, 1,3047. Сегодня уже были опубликованы данные от IFO, оказавшиеся несколько лучше ожиданий, но хуже предыдущих значений. Также в Италии вышли цифры, указавшие на снижение потребительских настроений до минимумов 2008 г. В США ожидается выход статистики по рынку недвижимости и промышленному сектору. Кроме этого, сегодня выступят представителей ФРС и ЕЦБ Н. Кочерлакота и Б.Смаги.

• Учитывая динамику пары EURUSD минувших нескольких лет, она в ближайшее время может сохранить нисходящую динамику. Напомним, что пара EURUSD в 2008 г. в условиях мирового финансового кризиса снизилась с 1,60 до 1,23. С началом кризиса суверенных долгов еврозоны в 2009-2010 гг. пара EURUSD опустилась от 1,51 до 1,18. В то же время в III кв. 2011 г., когда над мировой экономикой нависла угроза новой рецессии и дефолта Греции, способного спровоцировать «эффект домино» в регионе, пара опустилась лишь с 1,45 до 1,34. В этой связи нельзя исключать, что в первый месяц IV кв. пара сохранит свою нисходящую динамику и опустится ниже 1,3.

• В заключении отметим последний отчет Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC) сообщил о том, что крупные спекулянты снизили на прошлой неделе объемы открытых длинных позиций на пару EURUSD на срочном рынке до минимумов с 2004 г. – 19920 контрактов, доведя при этом количество коротких позиций до максимумов середины 2010 г. – 99380 контрактов.

• Касательно азиатского региона. Учитывая преобладание пессимистичных настроений в отношении мировых экономических перспектив, игроки будут следить за азиатскими данными, способными отразить влияние на экономики Азии общемировых тенденций, которые судя по ряду новостей, уже сказались на ряде сфер региона. Так, мировые финансовые компании начали сокращать рабочие места в Индии. Merrill Lynch, Nomura, UBS и HSBC сообщили об увольнениях сотрудников, что явилось третьей волной сокращений со времен азиатского кризиса 1997 г. Заметим, что за текущий месяц индекс азиатских валют Bloomberg-JPMorgan потерял около 5%, снизившись накануне до минимумов текущего года - 114,22 п.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Во второй половине дня не исключаем коррекции, в первую очередь по паре USDRUB вплоть до 32,11 руб. в свете возможного повышательного движения пары EURUSD до 1,3580. Поддержку национальной валюте могут также оказать ЦБ РФ, который на текущих уровнях может покупать иностранную валюту, и вероятные продажи экспортерами своей валютной выручки под налоги (сегодня завершаются платежи по НДПИ и акцизам). Отметим, что ближайшим сопротивлением для пары USDRUB является отметка 32,56 руб., тогда поддержка лежит в районе 32,24 руб.

• За счет возросших объемов привлечений средств через инструменты рефинансирования ЦБ РФ и Минфина ликвидность банков выросла, но на ставках это практически не отразилось, хотя к пятнице отмечалось некоторое их снижение. Неделя же вновь началась с их роста. Стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона сегодня утром подбиралась к 6,0-6,25%. Ставки «овернайт» МБК повысились сегодня до 5%, тогда как на закрытие в пятницу они опускались до 3,75%.

• Общая рублевая ликвидность увеличились в пятницу на 108,053 млрд. руб. (до 1032,086 млрд. руб.) за счет поступлений средств от Минфина на депозиты (180 млрд.) бюджетных средств. Остатки на корсчетах кредитных организаций подросли с 793,077 до 832,891 млрд. руб., в то же время депозиты выросли с 130,956 до 199,195 млрд. руб.

• На текущей неделе (27 и 29 сентября) Минфин проведет еще два размещения бюджетных средств на депозиты банков, в совокупности объем предложения составит 200 млрд. руб. Не исключено, что это сдержит ставки МБК от дальнейшего роста.