В понедельник снижение котировок ОФЗ продолжилось - доходность индекса RGBI выросла на 6 б.п. – до 14,35% годовых. Цены на госбумаги с фиксированной ставкой продолжают обновлять минимумы с весны 2022 года.

На прошлой неделе Минфин не стал удовлетворять заявки на аукционах ОФЗ, что способствовало стабилизации рынка госбумаг после резкого снижения. Интригой остаются действия министерства на текущей неделе в условиях новых локальных минимумов котировок госбумаг. Сокращение предложения на аукционах могло бы несколько снизить давление на котировки ОФЗ.

В текущих условиях повышенных инфляционных рисков мы по-прежнему рекомендуем придерживаться защитной стратегии – инвестировать во флоатеры. На наш взгляд, ЦБ сможет перейти к снижению ключевой ставки не ранее следующего года (при этом траектория ее снижения будет плавной), что обеспечит доходность флоатеров ОФЗ на горизонте 1 года на уровне 15% годовых, а корпоративных флоатеров с рейтингом ААА-А – от ~16,5% годовых.