Российский рынок облигаций

Рост кривой ОФЗ по итогам вторника составил 6-9 б.п.: доходность 5-летних бумаг достигла 5,66% годовых, 10-летних – 6,08% годовых. Ранее на прошлой неделе мы рекомендовали фиксировать прибыль в 10-летнем бенчмарке с доходностью на уровне 5,95%-6,00% годовых. На наш взгляд, коррекция на рынках продолжится на фоне быстрого распространения вируса за пределами КНР. При этом 10-летние ОФЗ остаются относительно дорогими и имеет смысл рассмотреть восстановление позиции при росте доходности к 6,30%-6,50% годовых. Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению 5-летних ОФЗ 26229 (доходность 5,78% годовых): на фоне коррекции глобальных рынков не ожидаем высокого спроса на размещении.

Снижение аппетита к риску на рынках начала оказывать давление на котировки евробондов ЕМ несмотря на дальнейшее снижение базовой кривой: вчера рост доходности 10-летних бумаг РФ составил 2 б.п. (2,64% годовых) при снижении доходности UST’10 на 2 б.п. – до 1,35% годовых. Кредитные премии евробондов ЕМ остаются рекордно узкими; сегодня ждем продолжения коррекции на рынке.