Комментарий трейдера:

Облигации: На рынке ОФЗ вчера продолжилась консолидация. Однако стоит отметить достаточно успешный аукцион по размещению 3- и 10-летних госбумаг, а также растущий интерес к ОФЗ со стороны нерезидентов. Представители ФРС продолжают готовить рынки к началу сокращения QE в сентябре, однако данный факт уже заложен в цены большинства активов, в результате чего глобальные инвесторы начинают постепенно пересматривать свое отношение к ОФЗ. На фоне хорошей статистики из Китая и снижения доходности UST'10 к 2,6% годовых ожидаем сегодня новой попытки продолжить рост в длинных госбумагах.

МАКРО: В отсутствии новостей инвесторы предпочли оценить вероятность сворачивания QE

Вчерашний день на глобальных площадках проходил в условиях слабого информационного фона. Отсутствие важной статистики в рамках торговой сессии лишь усиливало негативный настрой инвесторов, который был сформирован накануне. Напомним, что представленная на прошлой неделе статистика США позволила предположить о том, что ФРС может приступить к сворачиванию программ стимулирования уже в текущем году, вопреки сделанным ранее заявлениям Б.Бернанке. Примечательно, что ярко выраженного эффекта на долговых рынках не наблюдалось, предпочтения инвесторов лишь немного сместились в пользу бондов стран, относящихся к защитной категории.

На валютном рынке пара EUR/USD продолжала демонстрировать восходящий тренд, достигнув по итогам дня 1,333х.

Сегодня на фоне представленных данных о торговом балансе Китая, а также его компонентах, которые оказались существенно лучше предыдущих значений, можно будет рассчитывать на улучшение настроений. Кроме того, еще одним позитивным моментом является объявленное решение Банка Японии о сохранении объемов выкупа активов с целью стимулирования экономики. Внимание также сегодня будет приковано аукционам на 10-летние и 30-летние казначейские бумаги.

Сегодня ожидаем, что инвесторы, воодушевленные новостями из Азии, приступят к аккуратным покупкам спекулятивных инструментов.

ЕВРООБЛИГАЦИИ: Бумаги показывали незначительное падение котировок. Ценовое снижение редко выходило за рамки в 30 б.п.

Стабильность на рынке UST создает стабильность на рынке евробондов. Вчера большинство бумаг продолжало торговаться в боковике, не показывая значительного изменения цен. Последние сделки с суверенными бумагами вчера проходили с небольшим снижением котировок. Так, начало дня Russia-30 открыла на ценовой отметке в 117,65%, при этом к концу дня бумага скатилась до отметки в 117,35%. В целом, отрицательные переоценки около 30 б.п. в цене были нормой для рынка. Исключением стали длинные бонды Газпрома, где ценовое снижение составило от 70 до 110 б.п. Отметим, что стабильнее других выглядели банковские бонды, где снижение редко выходили за рамки в 10 б.п.

Текущая неделя не создает поводов для существенных изменений котировок. Ждем сохранения бокового тренда со снижением отрицательных переоценок в бумагах.

FX/Денежные рынки: Бивалютная корзина вчера смогла побить собственный рекорд

Национальная валюта вчера продолжала демонстрировать ослабление позиций. Негативный внешний фон, а также слабый спрос на рублевую ликвидность оказывали давление на рубль. Примечательно, что курс доллара, достигавший вчера уровня 33,1 руб., так и не смог обновить максимальный уровень текущего года – 33,3 руб., а бивалютная корзина побила собственный рекорд, дойдя до 38 руб. Отметим, что дополнительный вклад в рост стоимости БВК сделала пара EUR/USD.

На денежном рынке спрос на ликвидность продолжает снижаться. Ставка Mosprime o/n снизилась до уровня 6,19%. Сумма остатков на корсчетах и депозитах за вчерашний день не претерпела существенных изменений (1070,84 млрд руб. «- 5,09 млрд руб.»). Ажиотаж на аукционах прямого РЕПО сроком на один день на фоне роста предложения от ЦБ вчера поутих, а ставка по итогам размещения снизилась. Мы полагаем, что пока причин для роста рыночных ставок нет.

Сегодня на локальном валютном рынке мы ожидаем увидеть небольшое восстановление позиций рубля на фоне роста оптимизма инвесторов.

ОБЛИГАЦИИ: Итоги аукционов ОФЗ стали драйвером для локального рынка. Первичный рынок постепенно оживает

Результаты вчерашних аукционов, на которых инвесторы проявили активность, стали триггером для сегмента ОФЗ. Интересно, что инвесторы не реагировали на ослабление рубля. В том числе исходя из этого можно предположить, что спрос был обеспечен локальными инвесторами. Большинство бумаг под конец показывало ценовой рост к закрытию вторника. Отметим, что спрос был как на длинном отрезке кривой, так и на коротком, в основном, в наиболее ликвидных бондах переоценки редко превышали 20-30 б.п. Успех аукциона по 26211 может дать инвестором небольшое «окно» в преддверии возможного сентябрьского начала сворачивания программ количественного смягчения. В случае, если ЦБ в пятницу решится на снижение ставок, мы увидим более длительный рост котировок. Вместе с тем, крайне высокий спрос (55 млрд руб. при предложении в 10 млрд. руб.) на коротком аукционе может свидетельствовать о том, что инвесторы преимущественно довольно насторожено смотрят на перспективы локального долгового рынка.

Отметим, что на первичном рынке вчера появлялись сообщения о новых выпусках, что также отчасти может быть вестником недолгого потепления на рынке бондов. Новые выпуски вчера обозначили Альфа-Банк, ФК Открытие, а ФСК разместила 35-летние бонды с привязкой к инфляции. Последний инструмент, конечно, предназначен для довольно узкого круга инвесторов.

Сегодня инвесторы продолжат отыгрывать вчерашние новости. Стабильность доходности UST, а также завтрашнее заседание ЦБ могут позволить рынку расти сегодня.