Еженедельный обзор валютного рынка

Ожидание решения ФРС, а также поток публикаций макростатистки как из США, так и ЕС может спровоцировать рост волатильности на глобальных и локальных площадках. При этом эффект налоговых выплат вряд ли окажет существенную поддержку рублю. Исходя из фундаментальных предпосылок, курс доллара на конец недели оценивается в диапазоне 32,95 руб. – 33,15 руб.

В настоящий момент рубль ограничен двумя уровнями: 32,62 руб. и 33 руб. и может находиться в этом диапазоне до заседания ФРС. Рекомендуется покупка рубля вблизи уровня 33-спот, стоп - 33,35 руб., расчетная цель - 32,50 руб.

Прошлая неделя на локальном рынке завершилась не лучшим образом для рубля. При этом заложенный тренд на ослабление, скорее всего, сохранится и на этой неделе.

Напомним, что минувшая неделя, за исключением пятницы, запомнилась инвесторам относительно спокойными торгами. Курс рубля находился в узком диапазоне, удерживаясь на уровне 32,75 руб. к доллару США (33,13 руб. на 2 декабря). При этом поводом для негатива, спровоцировавшим коррекцию национальной валюты, стала новость о том, что ЦБ лишил лицензии еще три банка. Следует напомнить, что месяц назад, как раз накануне налоговых выплат, лишение лицензии Мастер Банка спровоцировало повсеместное закрытие коротких позиций, открытых в ожидании трансформаций валютных позиций экспортерами.

Кроме того, действия внутренних факторов усилились негативной ситуацией на сырьевых площадках, где стоимость нефти (110,02 долл. за барр. на 2 декабря) снизилась до уровня 108,5 долл. за барр. Сегодня при открытии котировки продемонстрировали рос, вернувшись к значениям 109,9 долл. за барр., однако это пока не оказывает существенной поддержки рублю/

На этой неделе начинаются налоговые выплаты. В то же время, мы не рассчитываем на то, что это окажет хоть какой-то эффект на курс рубля. Ликвидности в банковской системе в настоящий момент вполне достаточно, ставки на МБК и без того высокие (Mosprime o/n – 6,58%).

Ключевым фактором для участников на этой неделе будет предстоящее заседание ФРС США. Отметим, что публикуемая в последнее время статистика США отражает не только улучшение на рынке труда, но и в экономике в целом. Подобные сигналы дают основания полагать, что на этом заседании могут объявить о начале уменьшения объемов выкупа активов в рамках программы QE. Примечательно, что текущие доходности UST уже отражают сильные ожидания реализации именно этого события. При этом можно говорить, что до тех пор пока участники не получат какой-то определенности, на рынке, скорее всего, будет нарастать волатильность.

Кроме того, не следует забывать и о потоке публикаций статданных, из которых можно выделить сегодняшние данные о коэффициенте загрузки мощностей, а также об объемах промышленного производства в Штатах.

Кроме того, индекс потребительских цен - также в США, данные о котором будут представлены во вторник, может стать поводом для нарастания интриги о возможном сворачивание QE. На наш взгляд, регулятор, скорее всего, предпочтет воздержаться от начала сворачивания стимулирующих мер в текущем году, а если все же и решиться, то объемы уменьшения выкупа активов будут минимальны. При этом глава ФРС на пресс-конференции может озвучить план действий на следующий год, что может создать для рынка новую интригу.

В настоящий момент рубль ограничен двумя уровнями: 32,62 руб. и 33 руб. и может находиться в этом диапазоне до заседания ФРС.

Как показывает дневной график, после приличного укрепления на предшествующей неделе рублю пришлось уступить свои позиции. Внешний фон на американских рынках и слабая активность на российских акциях оказали небольшое давление.

Уровень 33 - спот не устоял и поэтому трансформировался в сопротивление.

Относительно высокий уровень нефти и евро играют положительную роль для рубля, в то время как для рынка акций и облигаций сказываются негативно. Многое будет зависеть от заседания ФРС, которое вероятнее всего задаст новый импульс.

Судя по графику, можно увидеть, что восходящий канал нарушен и это может привести рубль к 32,50 руб. и ниже по споту, хотя не исключен и отскок в новом нисходящем канале снова к уровню 33 - спот.

В настоящий момент рубль ограничен двумя уровнями: 32,62 руб. и 33 руб. и может находиться в этом диапазоне до заседания ФРС. Можно предположить, что если ФРС и не сделает сворачивание, то вербально подготовит к нему. Это локально может создать давление на рубль, что скажется на ослаблении к уровню 33-спот.

Рекомендуется покупка рубля вблизи уровня 33-спот, стоп - 33,35 руб., расчетная цель - 32,50 руб.