Комментарий трейдера:

Облигации: После объявления ФРС о начале tapering вчера на рынке ОФЗ начали появляться биды как от иностранных инвесторов, так и от крупных локальных игроков. Вместе с тем при росте доходности UST'10 выше 2,9% годовых покупатели резко снизили активность, однако котировки ОФЗ 26207 остались выше 103 фигуры. В результате до конца года ждем консолидацию бенчмарка в диапазоне 103-104.

Глобальные рынки

На глобальном долговом рынке наблюдается рост доходностей вслед за решением ФРС.

Участники глобального долгового рынка предпочли взять паузу на осмысление решения ФРС. Тем не менее долго период низкой активности не продлился. Представленные сильные данные о платежном балансе ЕС превзошли ожидания и спровоцировали небольшой рост доходностей десятилетних бумаг Германии и Франции.

В отсутствие иного информационного фона активность вновь снизилась вплоть до публикации слабых данных с рынка труда США, где количество первоначальных обращений за пособием по безработице пошло вразрез с ожиданиями. Примечательно, что в рамках американской сессии волатильность UST -10 была низкой. При этом доходность американских казначейских облигаций находилась на уровне 2,93х.

На глобальном валютном рынке вчерашние торги проходили без особого энтузиазма. Пара EUR/USD пыталась продемонстрировать небольшой рост после сильнейшей коррекции. По итогам дня соотношение между евро и долларом составило 1,366х.

Сегодня рассчитывать на сильное движение на глобальных долговых площадках не следует.

Еврооблигации

Бумаги вчера не показали сколь значимого ценового изменения. Основные колебания в бондах частных банков.

Незначительная реакция в UST на итоги заседания ФРС в целом спроецировала аналогичное движение в бумагах развивающихся рынков. В российских бумагах день прошел без сколь значимых ценовых изменений. Основные колебания были в сегменте частных банков, где сохранились продажи в бумагах МКБ (MCB-18 – «-19 б.п.»/MCB-18 subd – «-77,20»). При этом если ранее в бумагах практически не было отмечено покупателей, то вчера их интерес к выпуску был более очевиден. Также инвесторы предпочли зафиксироваться в бумагах ТКС банка, которые активно росли с конца прошлой недели – TCS-15 («-21,90 б.п.»). В остальных корпоративных выпусках инвесторы сохраняли нейтралитет, и ценовые колебания редко были за рамками «+/- 10 б.п.». При этом суверенные бумаги не были исключением.

Сегодня на фоне того, что UST показали рост доходностей, а десятилетняя бумага торговалась выше 2,9% инвесторы могут предпочесть продажи.

FX/Денежные рынки

После небольшого перерыва локальный рынок все же негативно отнесся к решению ФРС.

При открытии торгов на локальном валютном рынке инвесторы находились в состоянии неопределенности. Решение ФРС об уменьшении объемов выкупа активов и последующие заявление о том, что поддержка экономики сохранится, стали поводом для роста оптимизма на внешних рынках. На фоне этого рубль при открытии торгов продемонстрировал укрепление позиций относительно уровней закрытия среды. Тем не менее последующая динамика показала, что оптимизма локальным участникам хватило ненадолго. Примечательно, что фактор приближающихся налоговых выплат, а также рост ставок денежного рынка практически не препятствовали ослаблению рубля. По итогам дня курс доллара составил 32,97 руб., стоимость бивалютной корзины – 38,43 руб.

Ликвидность банковской системы по-прежнему удерживается выше уровня в 1 трлн руб., что в условиях роста недоверия среди кредитных организаций позволит банковской системе относительно безболезненно справиться с налоговыми выплатами. Ставки на МБК продолжают демонстрировать рост. Mosprime o/n -6,76%.

Сегодня мы не ждем принципиального изменения ситуации на локальном валютном рынке.

Облигации

Инвесторы ожидаемо остались нейтральны к решению ФРС. Рынок показал рост оборотов и сохранение ценовых уровней. Первичный рынок продолжает набирать обороты.

Картина дня после знакового заседания ФРС, как и ожидалось, не сильно поменяла ситуацию в сегменте ОФЗ в части изменения ценовых уровней. Единственное, что поменялось – это торговая активность инвесторов, которая подросла, однако не стала максимальной за последнее время. В целом котировки в большинстве выпусков практически не изменились. Однако там, где проходили изменения, инвесторы скорее были настроены на покупку госбумаг. Единственные выпуски, которые вчера показали значимое ценовое изменение, – 25080 (+25 б.п.), а также 26212 (+20 б.п.), а остальные бумаги демонстрировали динамику в рамках «+/- 5 б.п.». В целом нейтральная динамика была нормой среди бумаг развивающихся рынков. Отметим, что нарастающая активность на первичном рынке может сместить фокус инвесторов в сторону от вторичного рынка, затруднив рост котировок. Отметим, что за вчера новые выпуски обозначили ЛР-Инвест, Кит Финанс, Банк Глобэкс, Аптеки 36,6. По сути, отмеченные выпуски вкупе с существующим предложением должны разместиться на следующей неделе. Общий объем первичного предложения на текущий момент составляет порядка 29,6 млрд руб.

Сегодня на рынках мы вряд ли увидим существенное изменение ценовых уровней.