Комментарий трейдера:

Облигации: Выступление Президента РФ вчера придало импульс к восстановлению рынков. В случае если новая порция санкций вновь окажется символической, рынки продолжат рост. Вместе с тем говорить о полном разрешении украинского конфликта пока преждевременно, что будет сказываться на волатильности рынков.

Глобальные рынки

Глобальные инвесторы продолжают аккуратно инвестировать в риск.

Глобальный долговой рынок вслед за рынком акций начал демонстрировать повышенный спрос на рисковые активы. Внимание инвесторов, прикованное к ситуации вокруг Крыма, по-прежнему не позволяет полноценно приступить к покупкам. Тем не менее сделанные президентом РФ заявления успокоили инвесторов. Доходности десятилетних бумаг Франции, Италии и Испании по итогам дня снизились.

Кроме того, позитивным сигналом стало решение Банка Турции о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне.

В рамках американской сессии доходности UST-10 также демонстрировали снижение.

Сегодня будут представлены итоги заседания ФРС, от которого инвесторы не ждут сюрпризов. Вероятнее всего, объем сокращения выкупа активов вновь будет равен 10 млрд долл. Тем не менее высокий интерес будет вызывать пресс-конференция новой главы ФРС Дж. Йеллен.

Сегодня внимание инвесторов будут сконцентрировано на решении ФРС. По этой причине участники, вероятнее всего, предпочтут взять паузу в сегодняшних торгах.

Еврооблигации

Уверенный рост в корпоративных бумагах. В лидерах роста бумаги ВТБ. В основном бумаги добавили свыше 200 б.п. В суверенных бумагах более сдержанный рост.

Инвесторы вчера показывали довольно существенный настрой на покупки российскмх евробондов. При этом основной спрос вчера был в корпоративном сегменте, где лидеры роста по итогам дня показывали динамику, зачастую превышающую 200 -300 б.п. Отметим существенное движение в выпусках, прежде всего ВТБ, где лидером роста был VTB-perp, который по итогам дня показал динамику в «+381 б.п.». Отметим, что бумаги Евраза также показывали динамику выше 200 б.п. Так, Evraz-20 вырос на 321 б.п. по итогам дня. Также довольно уверенно выглядели выпуски Fesco.

На суверенной кривой рост в целом был довольно сдержанным. Основная динамика была в длинных выпусках - Russia-42 («+159 б.п.») и Russia-43 («+135,2 б.п»). Остальные бумаги показывали движение, которое ограничивалось ростом в 100 б.п.

В ожидании итогов заседания ФРС и ответной реакции западного сообщества на подписание договора о присоединении Крыма и Севастополя рынки могут показать довольно нейтральную динамику.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает демонстрировать волатильность.

При открытии торгов на локальном валютном рынке настрой инвесторов, вопреки всем сформированным внешним факторам, был явно не в пользу рубля. Курс доллара вновь начала демонстрировать рост, компенсировав практически все снижение, наблюдавшееся в рамках торгов понедельника. Тем не менее рублю все же удалось отыграть и вернуться на достигнутые в понедельник уровни. Рост спроса на национальную валюту со стороны инвесторов наблюдался в период выступления президента Российской Федерации. По итогам дня курс доллара составил 36,29 руб., стоимость бивалютной корзины – 42,65 руб.

На денежном рынке ставки продолжают удерживаться на прежних уровнях. Mosprime o/n – 8,0%. При этом стоимость ресурсов на коротком конце (до месяца) по-прежнему разительно отличается от стоимости по более длинным инструментам (Mosprime 1m – 9,04%, Mosprime 3m – 9,5%). На наш взгляд, в случае если на локальном валютном рынке в ближайшее время не наступит стабилизации, сильный спрэд между ставками сохранится.

Сегодня на локальном валютном рынке волатильность, вероятнее всего, сохранится. Инвесторы по-прежнему будут находиться в ожидании возможных санкций со стороны ЕС и США.

Облигации

Президент дал рынку повод для роста. Надолго?

Оптимизм на российский долговой рынок вернулся вчера во время выступления президента Владимира Путина. При этом начало дня рынок провел на фоне отрицательной динамики. Ключевым моментом для инвесторов, помимо, конечно, ожидаемого подписания договора и вхождения Севастополя и Крыма в состав России, стал общий тон речи Президента, а так же сигнал о том, что Россия не рассматривает присоединение восточных территорий Украины. При этом, безусловно, отсутствие внятной ответной риторики со стороны ЕС и США вчера дополнительно поддерживало рынок. При довольно высоких оборотах рынок рос на 70-100 б.п., завершая день по большинству бондов на среднедневных максимумах. Конечно, в случае продолжения мягкой риторики со стороны Запада у российского рынка появляется шанс в ближайшие дни подрасти. Однако все же мы считаем, что говорить о стабилизации геополитических рисков еще рано.

Не стоит забывать о том, что ситуация в Украине по-прежнему нестабильная, и вероятность усугубления как внутренней ситуации в стране, так и отношений с Россией еще высока. При этом не совсем ясна ситуация вокруг дальнейших санкций со стороны ЕС и США. Добавим к этому исключительно внутренние факторы – инфляция, которая на ближайшие два-три месяца будет показывать рост, а также публикацию слабых экономических индикаторов, которые, очевидно, будут значительно хуже запланированных правительством цифр. При этом опасность для существующего рынка в том, что объем спекулятивного капитала в том числе со стороны иностранных инвесторов возрос, что делает возможно положительное движение в ближайшие дни все же довольно хрупким. В целом мы рекомендуем воздержаться от агрессивных покупок до понимания ответных действий со стороны Запада.

Сегодня ждем консолидации ближе к достигнутым вчера уровням. Возможная сегодня негативная риторика в отношении России, а также ожидания итогов заседания ФРС могут сдерживать положительную динамику.