Глобальные рынки: Понедельник на глобальном долговом рынке прошел без особых потрясений

Торги на глобальном валютном рынке в рамках вчерашней сессии проходили без особых инициатив участников. Представленные данные о розничных продажах в Германии не оказали сильного влияния на ход торгов.

Предварительный индекс потребительских цен в ЕС за июнь, оказавшийся на уроне значения мая, также не смог оказать сильного влияния на ход торгов.

Доходности европейских бумаг по итогам дня практически не изменились. Схожая ситуация наблюдалась и с гособлигациями США. Доходности UST-10 находились на уровне – 2,52%.

На глобальном валютном рынке можно было наблюдать рост пары EUR/USD, которая вплотную приблизилась к отметке 1,37х.

Сегодня на фоне публикации индексов деловой активности следует рассчитывать на рост волатильности на глобальных долговых рынках.

Еврооблигации: Коррекция российских евробондов в понедельник продолжилась

Как и ожидалось, на фоне усиления геополитических рисков снижение котировок российских евробондов в понедельник продолжилось. Так, доходность 10-летнего бенчмарка Russia-23 прибавила еще 7 б.п. – до 4,44% годовых. Изменение котировок суверенных бондов стран ЕМ было незначительным - доходности бумаг Бразилии, Турции, Мексики и ЮАР изменились в диапазоне 1-4 б.п.

Американские 10-летние treasuries продолжают консолидироваться на уровне 2,53% годовых, не оказывая давления на кредитные спрэды бондов развивающихся стран.

Для российских бондов геополитика по-прежнему остается на первом плане. Так, Владимир Путин и Петр Порошенко в ходе телефонного разговора 30 июня с участием канцлера ФРГ Ангелы Меркель и главы Франции Франсуа Олланда договорились добиваться принятия соглашения о двустороннем прекращении огня между Киевом и ополченцами. Кроме того, президент России предложил допустить украинских пограничников и наблюдателей ОБСЕ на российскую сторону границы для ее совместного контроля в районах, захваченных повстанцами.

Стремления Москвы к деэскалации конфликта снижают риски новых санкций для России. Вместе с тем президент Украины Петр Порошенко объявил об остановке действия режима прекращения огня на юго-востоке страны.

Геополитика остается ключевым фактором в динамике российских бумаг; не исключаем продолжения снижения котировок.

FX/Денежные рынки: Рубль прервал тренд укрепления и начал демонстрировать ослабление

Неделя на локальном валютном рынке началась не лучшим для рубля образом. При открытии торгов национальная валюта начала демонстрировать ослабление, курс доллара при этом в рамках дневной сессии преодолел отметку 34 руб.

Окончание налогового периода, а также опасения возможных санкций оказали негативное влияние на настрой инвесторов. Вероятнее всего, в ближайшее время тренд на ослабление рубля сохранится.

На денежном рынке продолжается рост коротких ставок. Mosprime o/n достигла уровня 8,71% против 8,6% днем ранее. При этом можно отметить, сохранение более длинных ставок (Mosprime 3m) на прежних уровнях. Спрэд между Mosprim o/n и 3m достиг уровня 74 б.п. - минимального с середины марта 2014 года.

Вероятнее всего, сегодня рубль продолжит демонстрировать ослабление позиций.

Облигации: Рублевые госбумаги также начали корректироваться в понедельник

С некоторым отставанием от динамики рубля ОФЗ в понедельник также начали корректироваться. Рубль после укрепления на прошлой неделе до 35,55 руб. вчера тестировали отметку 34,0 руб., что сдвинуло ОФЗ с достигнутых позиций. Так, кривая госбумаг поднялась в среднем на 2-6 б.п.

Коррекция рубля является критичной для сформированных позиций carry trade нерезидентов в ОФЗ. Как мы неоднократно отмечали, для локальных игроков текущие уровни госбумаг относительно ставок ЦБ выглядят дорого, при этом коррекция по рублю может заставить нерезидентов более активно фиксировать полученную прибыть после ралли в рубле и госбумагах.

Помимо геополитики на рубль будет оказывать давление окончание налогового периода. Сегодня на премаркете национальная валюта пробила отметку в 34,0 руб., что создает повод для дальнейшего роста кривой ОФЗ.

ОФЗ остаются весьма дорогими, что на фоне коррекции рубля будет способствовать дальнейшему снижению котировок госбумаг.