На прошлой неделе индекс гособлигаций RGBI смог отскочить от достигнутых ранее минимумов – доходность индекса снизилась на 34 б.п. – до 15,59% годовых. Восстановлению котировок способствовал переход Минфина к размещению флотаторов на еженедельных аукционах, что несколько снизило давление на кривую госбумаг. Вместе с тем к концу недели рынок перешел к широкой консолидации после выхода недельных данных по инфляции – на 24 июня рост цен ускорился до 8,6% г/г.

Факторов для продолжения восстановления котировок ОФЗ на рынке пока нет. Напротив, данные по инфляции и майская статистика по высоким темпам кредитования существенно повышает вероятность ужесточения ДКП в июле (+200 б.п. по КС при сохранении жесткого сигнала регулятора). В результате, ожидаем, что рынок госбумаг останется вблизи текущих уровней. По-прежнему рекомендуем избегать длинных бумаг с фиксированной ставкой, отдавая предпочтение корпоративным флоатерам.