Внешний информационный фон, как представляется, вновь поддерживал спрос на долговом сегменте. Крупнейшие банки США могут пережить серьезный спад в американской экономике без снижения показателей достаточности капитала ниже критических значений, говорится в сообщении Федеральной резервной системы. Согласно результатам ежегодных стресс-тестов, совокупный убыток 31 ведущего банка страны может составить $685 млрд в рамках сценария, при котором ВВП упадет на 9,9%, безработица в стране увеличивается до 10%, цены на коммерческую недвижимость сократятся на 40%, на жилую - на 36%, капитализация рынка акций снизится на 55%. При этом, для крупнейших банков группы, таких, как JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup , Goldman Sachs и Morgan совокупный коэффициент достаточности капитала первого уровня (Tier 1) банков в этом случае может снизиться на 2,8 процентного пункта - до 9,9%. Это более, чем в два раза превышает минимальные требования Федрезерва (4,5%). Для ведущих региональных банков значение совокупного коэффициента достаточности капитала первого уровня также окажется значительно, приблизительно в 1,7 раза окажется выше минимального требуемого уровня.

На рынке ожидают ослабления регуляторных требований по наращиванию капитала банковской системы США и роста отчислений банков на дивидендные выплаты акционеры и выкуп акций. Первая информация, касающаяся данных вопросов, ожидается от банков – эмитентов в пятницу.

Указанная ситуация информация традиционно, как представляется, носит позитивный характер как для широкого сектора акций финансовых организаций, так и для рынка бондов.

Внутренний информационный фон, полагаем, носил благоприятный, в итоге, как представляется, для рынка рублевых бондов характер.

Минфин РФ увеличил квартальные планы по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) несмотря на слабое их исполнение во втором квартале. В июле-сентябре планирует разместить бумаги объемом до 1,5 трлн руб. по номинальной стоимости. Будут предлагаться бумаги с дюрацией до 10 лет - до 300 млрд руб. и от 10 лет - до 1,2 трлн руб.

План второго квартала был выполнен лишь на 50,6% - размещены бумаги на 505,5 млрд рублей (без учета дополнительных размещений после аукционов 26 июня) при запланированном объеме в 1 трлн руб. При этом Минфин не проводил аукционы 29 мая и 5 июня, объяснив свое решение необходимостью стабилизировать рыночную ситуацию.

Министр финансов РФ Антон Силуанов, комментируя ситуацию с размещениями, отмечал, что, министерство выступает за то, "чтобы если и осуществлять заимствования, то по минимальным на соответствующий период ставкам. Поэтому иногда и отменяем аукционы, потому что видим, что нам наши финансовые институты выкатывают огромные проценты по нашим заимствованиям". В первом квартале с учетом дополнительных размещений после аукционов Минфин привлек 804,55 млрд рублей, немного перевыполнив план в 800 млрд рублей. Программа внутренних заимствований на 2024 год поправками в закон о бюджете будет уменьшена на 146,445 млрд руб. - до 2,479 трлн руб. с 2,625 трлн руб. - в связи с изменением структуры доходов и других источников финансирования дефицита бюджета. При этом объем средств на погашение ценных бумаг в рублях не изменился - 1,442 трлн руб. Таким образом, запланированный валовой объем привлечения на внутреннем рынке сократился, но незначительно, до 3,921 трлн руб. с 4,068 трлн руб. Информация свидетельствует, полагаем, в пользу прогнозов относительно сдержанного, до 18%, повышения ключевой ставки в текущем году.

В перспективе ближайшей недели для ставок широкого сегмента ОФЗ преобладают шансы повышения. Однако, ожидаем их снижения на неделе, начинающейся 8 июля.

Целевой усредненный уровень доходности индикативных облигаций федерального займа серии 26226 на конец предстоящей недели равен порядка 15,90%-17,05% годовых. Ожидаем итогового повышения доходности индикативных ОФЗ серий 26222, 26226, 26224, 26225 и 26240 в июле 2024 г. На основе макроэкономической статистики, и с учетом рыночной ценовой динамики, усредненная индикативная оценка диапазона справедливых ставок указанных ликвидных выпусков ОФЗ на ближайший месяц составляет 14,30%-17,20% годовых.