Ситуация на рынке FOREX

• Вчерашний день прошел без каких-либо сильных движений и многие валютные пары продолжили консолидацию, поскольку инвесторы предпочли дождаться итогов многочисленных заданий мировых ЦБ и встреч европолитиков, намеченных на текущую неделю. К концу торгов пара EURUSD торговалась ниже 1,32, в то время как USDJPY — чуть выше 82. При этом индекс доллара к корзине из шести ведущих мировых валют понизился в рамках коррекции на 0,18% до максимальных отметок с середины января — 79,89 п. При этом отмечались продажи валют азиатского региона в рамках технической коррекции после их роста — соответствующий индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, снизился на 0,35% — до 117 п.

• Пара EURUSD изменялась в понедельник в диапазоне 1,3097-1,32291, закрепившись к концу дня у отметки 1,3123. В то же время Греция пока получила некоторую передышку вплоть до всеобщих выборов после заключения соглашения о замене старых облигаций на новые. Инвесторы же таким положением вещей похвастаться не могут — их внимание переключилось на другие страны региона. В частности, по итогам вчерашнего заседания Еврогруппы Испанию призвали вернуться к целевым показателям до 2013 г., добавив, что стране необходимо принять дополнительные меры «затягивания поясов» в размере 0,5% от ВВП страны для нормализации уровня дефицита ниже 3% от ВВП. Напомним, что дефицит бюджета по итогам 2011 г. вместо планировавшихся 6% оказался намного больше — 8,5%.

• Из негативных сигналов обратим внимание на отчет ЕЦБ, который в том числе сообщил, что европейские банки привлекли вчера на один день максимальные с конца прошлого года 15,6 млрд. евро, что отчасти могло стать следствием стремления банков повысить объемы своих резервов накануне их отчета перед ЕЦБ. Также увеличение заимствований могло стать отражением реструктуризации греческой задолженности.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок 1,3185, 1,3252 (100-дневная скользящая средняя), 1,3322, 1,3363, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3090 (50-дневная скользящая средняя), 1,3055, 1,2974. Сегодня инвесторы будут ожидать итогов размещений бондов Италии, новостей со встречи министров финансов ЕС и выступления главы ЕЦБ М.Драги. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне уже вышли показатели потребительской инфляции (снизилась в феврале с 2,6 до 2,5%) и платежному балансу (-4,2 млрд. евро), позже в Италии также представят цифры по динамике цен, а в Германии свой отчет опубликует Немецкий институт ZEW. В то же время в США обнародуют данные по розничным продажам и товарным запасам. Кроме того, свое решение по ставке озвучит ФРС.

• Между тем к моменту написания обзора Немецкий институт ZEW опубликовал свой отчет. В нем сообщалось о мартовском улучшении настроений у инвесторов, давшем надежду, что экономика Германии в отличие от большинства стран региона, которые вернулись обратно в рецессию, сможет не присоединиться к их числу. Так, индекс настроений ZEW вырос с 5,4 п. до максимальных отметок с июня 2010 г. — 22,3 п. Однако индикаторы от ZEW не самые репрезентативные и могут стремительно пересматриваться в случае сильного изменения конъюнктуры рынка, которая, как мы ожидаем, может уже в ближайшей перспективе ухудшиться.

• Пара USDHUF изменялась вчера в диапазоне 221,79-224,82, закрепившись к концу дня у отметки 223,44. Кроме Испании нарушителем спокойствия стала Венгрия, которая не входит в состав в еврозоны, но ухудшение ситуации в этой стране может дестабилизировать обстановку в регионе в целом. Так, вчера появились сообщения, что на сегодняшней встрече министров финансов ЕС будет решено удержать 495 млн. евро из средств, предусмотренных для выделения республике структурным фондом ЕС до 2013 г., что составляет 29% от первоначально запланированного объема субсидий. Поводом для этого решения называют нарушение страной взятых ею обязательств по сокращению бюджетного дефицита. В рейтинговом агентстве Moody’s отмечают, что затягивание переговоров несет в себе негативное влияние на рейтинг страны. По оценке агентства, стране предстоит привлечь в нынешнем году около 15 млрд. евро или 16% от ВВП. Заметим, что эти негативные сообщения еще не успели отразиться на позициях форинта и на венгерских облигациях. В частности, 10-летки страны торговались вчера около 8,68%, что значительно ниже максимальных отметок (10,69%), продемонстрированных в прошлом году накануне запроса Венгрии на получение кредитов от МВФ и ЕС.

• На сегодняшних торгах в Азии после продолжительного спада преобладал негативный настрой в свете последних событий, в том числе связанных с ожиданиями рынка касательно скорого получения Грецией нового транша денежных средств. В результате Nikkei 225 рос на 0,09%, австралийский S&P/ASX 200 — на 1,21%, Shanghai comp. — на 0,086%. Что касается иены и евро, то пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,3145-1,3191 и 81,97-82,49.

• Несколько поддержать иену смогли результаты заседания Банка Японии, которые развеяли ряд предположений касательно возможного очередного увеличения регулятором объемов покупок бондов с рынка. Японский ЦБ в итоге решил не вносить каких-либо изменений в текущую монетарную политику. При этом министр финансов Дж.Азуми сообщил, что Япония купит на 65 млрд. юаней долговых обязательств КНР. Таким образом, это подтверждает последние комментарии политиков обоих государств о тесном сотрудничестве, а также усиливает ожидания того, что обе страны продолжат диверсифицировать свои портфели ценных бумаг, что добавляет негатива в первую очередь в отношении казначейских облигаций США в будущем. В этой связи отметим, что КНР, начиная с августа, сократил свои вложения в американские бумаги с максимальных $1,3 трлн. в июле до $1,15 трлн. в декабре.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Что касается динамики рубля на ближайшие дни, то он, вероятно, продолжит изменяться в паре с долларом в диапазоне 29,45-29,78 до тех пор, пока пара EURUSD не вырвется из консолидации. Учитывая ряд факторов, велика вероятность снижения евро против доллара до 1,2974, что предполагает ослабление российской валюты вплоть до 30 руб. за доллар. При этом сдержать рубль от сильного ослабления сможет сложная ситуация на денежном рынке, где отмечался ранее продолжительный отток ликвидности, что спровоцировало повышение ставок рынка. В частности, ставки МБК «овернайт» держались вчера около 5-5,5%.

• Общая рублевая ликвидность снизилась вчера на 82,377 млрд. руб. — до 839,715 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций выросли с 664,019 до 744,246 млрд. руб., а депозиты подросли с 93,319 до 95,469 млрд. руб.

• Между тем сегодня утром ЦБ РФ сохранил неизменными кредитные и депозитные ставки, как и ожидалось, но дал понять, что в Банке продолжат ориентироваться на среднесрочный прогноз инфляции. Учитывая то, что темпы инфляции в течение года могут ускориться, в том числе из-за роста тарифов на коммунальные услуги для населения с 1 июля, ЦБ все же может пойти на повышение ставок в 2012 г.