Промсвязьбанк: Еженедельный обзор зарубежных рынков

[25.11.2005] Промсвязьбанк

UST – майские ожидания. В второй половине прошлой недели после публикации достаточно слабых данных по инфляции доходность 10-летних облигаций США упала ниже отметки 4,5%, впервые за последний месяц. Кривая доходности UST продолжила распрямляться – спрэд доходности 2- и 10-летних облигаций сузился до отметки ниже 8 б.п., что является минимальным уровнем с 2001 г. Во вторник темпы ценового роста UST резко выросли после выхода протокола последнего заседания FOMC, из которого следует, что цикл повышения учетной ставки может вскоре завершиться. Как скоро - оценка рынка – через полгода, остановившись на отметке 5%. К середине недели цены на казначейские долги США понизились, несмотря на высокий спрос на аукционе новых двухлетних облигаций. Причиной тому, скорее всего, предпраздничные настроения накануне Дня благодарения.

EU – Рост ставок, но не в ежовых рукавицах. Спекуляции на тему повышения ставок в еврозоне были причиной роста долговых бумаг в Европе в конце прошлой недели. В прошлую пятницу Трише изрядно напугал участников рынка, намекнув на повышение ставки в следующем месяце. Однако в понедельник глава ЕЦБ заявил, что данный шаг не стоит однозначно расценивать как начало цикла ужесточения политики и рынок европейского долга вернулся на уровни начала прошлой недели. Спрос на аукционе 10-летних облигаций Германии был крайне слабым. Спрос превысил предложение в 1,2 раза, - это самый слабый результат с января 2004 г. По итогам недели доходность 10-летних 2- летних облигаций Германии повторила динамику европейских бумаг с аналогичным сроком погашения +5,5 б.п.

Emerging Markets – Спрэды все уже и уже. Волатильность в UST способствует притоку средств в облигации стран с развивающейся экономикой в попытке инвесторов диверсифицировать свои вложения. Несмотря на разнонаправленную динамику цен на долги развивающихся рынков в течение недели (в конце прошлой бумаги сектора падали на фиксации прибыли, а в ходе текущей недели росли, вопреки падению в американских казначейских бумагах) спрэды их к UST продолжали сужение. В результате этого движения спрэд по индексу EMBI+, рассчитываемый для 18 стран с развивающейся экономикой к облигациям казначейства США, составил 239 базисных пунктов к UST – самый низкий уровень за всю историю торгов на рынке облигаций развивающихся стран.

Россия на фоне мировых рынков. В ходе прошедшей недели при общем снижении доходностей в UST российский суверенный долг снижался в цене только в длинных выпусках, доходности коротких бумаги остались практически без изменения. Рублевые гос. облигации следовали мотиву внешних рынков, даже усилив его: длинная часть спектра падала в доходности, тогда как короткие выпуски, наоборот, росли, впрочем, на незначительных объемах. Рублевые бумаги столицы на этом фоне «шли против течения», но, принимая во внимание низкую активность торгов по ним, данное движение носит скорее технический характер.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Москва

Россия

Контакт-центр