Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: ЕЦБ сегодня озвучит решение по ставкам, которые с высокой долей вероятности могут быть понижены


[09.02.2012]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Инвесторы предпочли вчера не предпринимать никаких активных действий в свете продолжающихся греческих переговоров и сегодняшних заседаний ЦБ еврозоны и Великобритании. В результате индекс доллара к корзине из шести ведущих мировых валют подрос лишь на 0,08% — до 78,641 п. Валюты азиатского региона выглядели несколько лучше, немного укрепившись по итогам дня против доллара — соответствующий индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, повысился на 0,18%, закрепившись немногим ниже октябрьских максимумов прошлого года - 117,81 п.

• Между тем вчера состоялось несколько выступлений представителей ФРС США, имеющих права голоса, Д.Лэкера и Дж.Вильямса, которые поддержали мысль своих коллег о том, что ЦБ будет действовать в случае усиления рисков для экономики США.

• Пара EURUSD изменялась вчера в диапазоне 1,3089-1,3270, закрепившись к концу дня в районе 1,3260. Судя по последним новостям по Греции, похоже, что переговоры подходят к заключительной стадии, в то же время председатель Еврогруппы Ж.-К. Юнкер объявил, что пресс-конференция запланирована на четверг. Однако, несмотря на определенный прогресс, в том числе с решением властей Греции пойти на новые сокращения бюджетных расходов (камнем преткновения остаются сокращения пенсионных выплат), переговоры продолжают идти в сложном ключе, поэтому не стоит исключать новых осложнений. В частности, участие ЕЦБ в реструктуризации греческой задолженности является одним из ключевых вопросов. Похоже, что в Банке опасаются потерь, которые могут привести к «порче монеты» или же попросту снизят доверие инвесторов к евро. Также в случае участия ЕЦБ в спасении Афин, другие проблемные страны региона также могут попросить о «снисхождении». В этой связи отметим вчерашний комментарий министра финансов Ирландии Майкла Нунана, который сказал, что если ЕЦБ сделает такую уступку Греции, то они должны будут пойти на те же шаги и в отношении Ирландии.

• Учитывая усиливающееся давление на европейский ЦБ, сегодняшнее его заседание может стать определяющим, а значит, важно будет отметить традиционную пресс-конференцию с его главой М.Драги, на которой он, вероятно, озвучит позицию Банка по насущным вопросам. Кроме этого, ЕЦБ сегодня озвучит решение по ставкам, которые с высокой долей вероятности могут быть понижены — на это указывает ряд факторов, в том числе последнее значительное снижение ставок EUR Libor. Так, EUR Libor 1M снизился за последнее время с 1% (на конец декабря) до 0,592% (08.02). Для ЕЦБ поводом, оправдывающим очередное возможное снижение ставки, может стать как желание Банка снизить стоимость денежных средств накануне аукционов по предоставлению средств банкам на 3 года по программе LTRO, так и растущие риски появления признаков рецессии в ряде стран валютного блока, в том числе в Бельгии и Италии.

• Выделим вчерашнюю новость в Reuters, в которой сообщалось, что итальянская экономика могла сократиться в IV кв. сильнее, чем на 0,2% в III кв. Также отметим традиционную корреляцию показателей ВВП с индексами PMI, которые сообщали о ежемесячном падении активности в Италии и в обрабатывающей промышленности, и в секторе услуг, начиная с августа прошлого года. Напомним, что с 14 февраля в еврозоне начнутся публикации данных по ВВП за IV кв. отдельных стран. Отметим, что если по Греции выйдут позитивные новости, а ЕЦБ не решится на снижение ставки, пара EURUSD может осуществить прыжок к 100-дневной скользящей средней — 1,3340. Однако в случае невыполнения одного из этих условий по евро может пройти сильная фиксация прибыли. Тем не менее, несмотря на риски повышательного движения пары EURUSD, наш прогноз по ее снижению в ближайшие месяцы до 1,23 и ниже сохраняется.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок: 1,3305, 1,3340, 1,3428, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3263, 1,3150, 1,3080. Сегодня инвесторы будут ожидать новых сообщений по Греции, в том числе со встречи Еврогруппы. Также важными станут итоги заседаний Банков еврозоны и Великобритании. Последний, скорее всего, оставит ставки без изменений, но, как ожидается, может увеличить объемы выкупа на 50 млрд. фунтов. Любое более значительное увеличение может привести к распродажам фунта. Что касается макроэкономического календаря, то в Великобритании выйдут данные по промышленному производству и торговому балансу. В это же время в США представят традиционные еженедельные цифры по рынку труда и данные по оптовым заказам.

• Пара USDJPY изменялась вчера в диапазоне 76,71-77,71, закрепившись к концу дня в районе 77,02. Иену продавали на сообщениях с парламентского заседания Японии, на котором было предложено, чтобы крупнейший пенсионный фонд мира, японский GPIF, был использован для борьбы с сильной иеной за счет продажи части японских облигаций для дальнейшего вложения средств в иностранные активы. Отметим, что сильная иена продолжает оказывать давление на промышленный сектор страны. Так, по последним данным, в январе отмечалось падение заказов на машиностроительную технику на 7,1% м/м. Кроме того, многие японские компании начинают переносить свои производства в другие страны. Так, Toyota Motor Corp. собирается перенести производство внедорожника Highlander Hybrid из Японии в штат Индиана, США. Учитывая это, а также последние данные по торговому балансу, который, судя по всему, может быть дефицитным четвертый месяц подряд, платежный баланс также может стать дефицитным. Такое развитие событий может оказать существенное давление на иену, поэтому нельзя исключать повышения пары USDJPY к концу года до 80 и выше.

• В Азии в начале торгов на рынках акций отмечались продажи на фоне публикации блока макроданных. Однако ближе к закрытию многие индексы вышли на положительную территорию. В результате Shanghai comp. подрос на 0,09%, Nikkei 225 снизился на 0,15%. Пары EURUSD и USDJPY торговались в районе 1,3216-1,3305 и 77,02-77,23. Негативом для рынков стали цифры по потребительским ценам в КНР (+4,5% г/г), которые сообщили об усилении инфляционного давления стране в январе, в основном — за счет роста цен на продовольствие на 10,5% г/г.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за внешним фоном, который может стремительно меняться и усиливать волатильность на валютных торгах. С технической точки зрения сильным уровнем поддержки для пары USDRUB является минимум октября 2011 г. — 29,67 руб. Сможет ли пара его пройти, будет зависеть от внешнего фона. Не исключено, что сегодня вновь будут осуществлены попытки протестировать этот уровень, но, учитывая высокие риски коррекции по рынкам, пара USDRUB может постараться вернуться к 30 руб.

• Заметим, что в последние несколько дней по многим валютам развивающихся рынков отмечались коррекционные настроения, в том числе индийская рупия за три дня недели скорректировалась на 0,93% к доллару США. В то же время рубль прибавил за тот же период 1,5%. Таким образом, можно предположить, что нерезиденты начали фиксировать прибыль на отдельных рынках по ряду валют, а значит, нельзя исключать такой динамики и по российскому рублю.

• Благоприятная ситуация с ликвидностью продолжает сказываться на динамике ставок денежного рынка. Ставки МБК «овернайт» держатся сегодня около 4%, в то время как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона также закрепилась на пониженном уровне — в районе 4,5%.

• Общая рублевая ликвидность уменьшилась вчера на 35,284 млрд. руб. — до 1260,702 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций снизились с 543,937 до 504,038 млрд. руб., при этом депозиты выросли с 752,049 до 756,664 млрд. руб.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов