Комментарий трейдера:

Облигации

На рынке ОФЗ сохраняется боковое движение - котировки ОФЗ 26207 остаются вблизи 106 фигуры. Основной интригой недели остается заседание ФРС США в среду - инвесторы ждут от регулятора намеков о сроках начала tapering. Статистика по США в основном выходит за сентябрь, в связи с чем реакция на выходящие данные минимальна (актуальная статистика за октябрь, когда был "шатдаун" будет публиковаться на следующей неделе). Сегодня также ожидаем нейтрального открытия рынка при низкой торговой активности.

FX

Исходя из технической картины, сложившейся для бивалютной корзины, можно ожидать в ближайшее время её дальнейшего роста, с первой целью движения - к 100-дневной скользящей средней - 37,46 руб. Помимо локальных факторов, а именно завершившегося налогового периода и, занятой ЦБ РФ жесткой позиции в отношении перехода к инфляционному таргетированию, в ее поддержку могут выступать новые продажи нефтяных фьючерсов и в целом ухудшение настроения на рынках.

Глобальные рынки: Долговые рынки в ожидании решения ФРС

Глобальные долговые площадки продолжают демонстрировать нейтралитет. Инвесторы заняли выжидательную позицию накануне заседания ФРС. На фоне этого доходности десятилетних бумаг практически не менялись. Так, UST-10 продолжала торговаться на уровне 2,52%. Отметим, что представленные вчера данные о коэффициенте загрузки производственных мощностей США оказались лучше ожиданий, кроме того, объемы промышленного производства также выглядели сильнее прогнозов. Тем не менее, участники рынка проигнорировали представленные цифры, предпочтя воздержаться от выводов и дождаться итогов заседания ФРС. Вероятнее всего, сегодня рынки продолжат демонстрировать слабую активность и нейтральную реакцию на публикуемый пул американской статистики.

На международном валютном рынке пара EUR/USD начала демонстрировать признаки понижательного тренда. Отметим, что ранее европейская валюта усиливала свои позиции относительно доллара, длительное время поддерживаясь ожиданиями сохранения мягкой монетарной политики ФРС. При этом, как уже неоднократно упоминалось, даже участники рынка считают текущий уровень пары EUR/USD завышенным, что дает основания полагать о возможной сильной коррекции в случае появлении подходящего случая.

Инвесторы, на наш взгляд, предпочтут сохранить выжидательную позицию в рамках сегодняшней сессии, что существенно ограничит волатильность торгов.

Еврооблигации: Рынок дрейфовал на прежних ценовых уровнях

Инвесторы, похоже, вчера оставили свои торговые мониторы и предпочитали не совершать сколь значимых сделок. Изменения котировок как на суверенной кривой, так и среди корпоративных бумаг сопровождалось преимущественно техническим изменением ценовых уровней в пределах +/-10 б.п. Сколь значимая торговая активность была в бумагах Нижнекамскнефтехима, выпуск с погашением в 2015 году вчера подрос в цене на 23,6 б.п. В свою очередь, суборд SPbank-17 («-97,4 б.п») инвесторы продавали после роста бумаги накануне.

Сегодня ждем сохранения низкой торговой активности и преимущественно бокового тренда.

FX/Денежные рынки: В отсутствии поддержки экспортеров рубль продолжил сдавать позиции

В понедельник на локальном валютном рынке наблюдались тенденции, сформированные еще в пятницу. Лишившись поддержки экспортеров, национальная валюта начала демонстрировать плавное ослабление. Тем не менее, помимо внутренних факторов на курс рубля оказывали давление и внешние негативные события. Так, на глобальном валютном рынке в понедельник наблюдалось укрепление позиций доллара против евро. Очевидно, что инвесторы предпочли совершить рывок до оглашения результатов двухдневного заседания ФРС, которое начнется сегодня. Кроме того, в рамках дневной сессии стоимость нефти на сырьевых площадках продолжала находиться ниже уровня 108 долл. за барр. По итогам торгов курс доллар составил -31,88 руб., а стоимость бивалютной корзины – 37,31 руб.

На денежном рынке стоимость ресурсов достигла пикового значения. Ставка Mosprime o/n составила 6,5%, приблизившись к уровню предложения ЦБ. Спрос на ресурсы на аукционе прямого РЕПО также отражал повышенный спрос.

Сегодня мы не ждем существенного изменения уже сложившийся ситуации. При этом рубль, вероятнее всего, продолжит следовать в направлении 32 руб. к курсу доллара.

Облигации: Рынок по-прежнему не показывает единого настроя при сохранении незначительных оборотов. Фольксваген Банк РУС размещает инновационный выпуск с поручительством головной немецкой компании

Вчерашний день не внес сколь значимых изменений в картину дня. Инвесторы по-прежнему ждут итогов заседания ФРС и не предпринимают сколь значимых торговых действий. По-прежнему настрой на рынке не имеет единой направленности и бумаги показывают разнонаправленное движение. Так, 26212 вчера подросла на 25 б.п., в то время как 26210 потерял 10 б.п., а выпуск 26207 остался без движений.

Минфин не решился на размещение 20-летнего выпуска, а предпочел разместить 26215 на 10 млрд руб. и 25081 на сумму 25 млрд руб. Вероятно, ведомство решило не рисковать и вместо срочности решило сконцентрироваться на объеме. Учитывая успех прошлых аукционов, а также то, что итоги заседания ФРС, вероятно, будут поддерживающими, мы ждем спроса в среду.

На первичном рынке появилось довольно инновационное для российского рынка предложение от «Фольксваген Банк РУС» с прямым поручительством от головной немецкой компании Volkswagen Financial Services AG, которое в свою очередь является 100% дочерним обществом Volkswagen AG (А3/А-/-). Пока ни ориентиры, ни рейтинги выпуска не известны, однако мы ждем, что выпуску могут быть присвоены рейтинги на одну/две ступени ниже рейтинга материнской компании. Отметим, что бумаги, вероятно, будут размещаться с весомым дисконтом по доходности к другим российским дочкам иностранных банков вследствие довольно комфортной для инвесторов структуры займа.

Ждем сегодня постепенного наращивания оборотов и смещения настроений инвесторов в сторону покупок.