Российский рынок облигаций

В среду торги ОФЗ проходили без существенных ценовых изменений. Перед публикацией недельных данных по инфляции в РФ инвесторы заняли выжидательную позицию. Снижение нефтяных цен ниже 90 долл. за баррель Brent (минимум с января этого года) не смогло вчера задать негативный настрой на рынке ОФЗ. Умеренную поддержку настроениям игроков обеспечивали позитивные новости с ВЭФ, где за три дня были подписаны соглашения и меморандумы об инвестиционных вложениях на 3,2 трлн руб.

Росстат вчера сообщил, что дефляция в РФ с 30 августа по 5 сентября составила 0,13%, годовая инфляция замедлилась до 14,1% по сравнению с 15,1% на конец июля. Устойчивое замедление инфляции на протяжении последних месяцев выступает в пользу снижения ключевой ставки ЦБР на заседании 16 сентября. Сегодня ожидаем позитивную реакцию рынка ОФЗ на статистику по замедлению инфляции. Полагаем, что доходность по всей кривой может снизиться на 5-10 б.п.

Возможное повышение ставки ЕЦБ на сегодняшнем заседании на 75 б.п. оцениваем нейтрально для глобального рынка. Инвесторы уже заложили данное ужесточение монетарной политики ЕЦБ в цены облигаций.