Глобальные рынки

Долговые рынки продолжают демонстрировать волатильность.

На глобальных долговых площадках в первой половине дня наблюдалось «затишье перед бурей». В рамках европейской сессии инвесторы переосмыслили итоги четверга. Так, если публикация итогов заседания ЕЦБ, а также данные по ВВП США в четверг не сильно отразились на динамике UST, то в долговых бумагах стран ЕС наблюдалась коррекция. При этом бумаги Германии, Франции, Италии и Испании понемногу набирали в цене.

Опубликованные данные с рынка труда США показали, что официальное число созданных рабочих мест вне сельского хозяйства превзошло прогнозы почти на 70%. На фоне этого доходность десятилетних UST продемонстрировала резкий рост. На рынке вновь начали обсуждать вероятность начала сворачивания мер монетарного стимулирования от ФРС, так как при столь позитивных данных с рынка труда экономика уже не нуждается в столь агрессивном стимулировании.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD продемонстрировавшая небольшое восстановление вслед за коррекцией четверга, но не смогла удержаться на этих уровнях. Блок американской статистики позволил доллару продемонстрировать очередное укрепление. По итогам недели соотношение между долларом и евро составило 1,3361х.

Сегодня на глобальном долговом рынке инвесторы опять могут начать переосмысливать итоги прошлой недели. При это может наблюдать рост спроса на рисковые активы.

Еврооблигации

Пятница оказалась в числе наиболее негативных дней на рынке.

Пятница была одним из наиболее негативных дней на рынке евробондов за последнее время. Снижение котировок в диапазоне 100-200 б.п. в целом было нормой для конца недели. Наиболее агрессивные продажи были на длинном отрезке суверенной кривой. Russia-42 потерял 199 б.п. в цене, а Russia-43 – 258,4 б.п. В корпоративных бумагах падение все же редко приближалось к отметке в 200 б.п. и в целом консолидировалось у планки в 100 б.п. Среди наиболее пострадавших отметим длинные выпуски ВТБ, Северстали, ВымпелКома, Промсвязьбанка. В целом пятничные панические продажи создали довольно привлекательные уровни, однако до понимания четких трендов на рынке мы бы воздержались от покупок.

Отметим, что на первичном рынке продолжают появляться новости о новых размещениях. Так, Альфа-Банк собирается размещать дебютные бонды в швейцарских франках. В целом эта валюта довольно популярна в последнее время. Так, недавно разместили выпуски в швейцарских франках ВТБ, Газпромбанк.

Сегодня ждем низкой активности в отсутствии американских инвесторов.

FX/Денежные рынки

Рубль завершил неделю с не лучшим результатом.

В конце минувшей недели рублю так и не удалось продемонстрировать и малейшего укрепления. Напомним, в четверг рубль испытал сильное ослабление позиций по отношению к доллару вслед за объявлением итогов заседания ЕЦБ, а также выходом данных по ВВП США. В пятницу же инвесторы находились в ожидании данных с рынка труда США, которые могли отразить негативные последствия осеннего shutdown. Тем не менее представленные цифры количества созданных рабочих мест вне сельского хозяйства сильно превзошли ожидания, что придало доллару очередной импульс на укрепление.

По итогам недели курс доллара составил 32,69 руб., а стоимость бивалютной корзины – 37,63 руб.

На денежном рынке в пятницу наблюдалась довольно интересная ситуация: при сохранении спроса на ликвидность ставки продемонстрировали снижение. Так, на ежедневном аукционе прямого РЕПО с предложением в 50 млрд руб. ставка составила 5,76%, а Mosprime o/n – 5,5%. Сегодня, на наш взгляд, ставки все же будут вынуждены вернуться в привычную зону – выше 6%.

На фоне активного роста на площадках США в пятницу, а также позитивной динамики на сырьевых площадках у рубля сегодня есть шансы продемонстрировать небольшое укрепление.

Облигации

Неделя завершилась уверенным снижением котировок. По длинным ОФЗ снижение проходило около фигуры.

Инвесторы завершали неделю на ожидаемой минорной ноте. Падение цен началось с утра, однако инвесторы предпринимали попытки подтолкнуть котировки вверх перед публикацией данных по рынку труда США. Однако значительно более оптимистичные данные по числу рабочих мест в США оставили рынок ОФЗ в довольно паническом настрое. Так, если открытие по 26207 было на уровне 105,4%, а в течение дня цена бумаги по ряду сделок доходила до уровня в 105,75%, то день выпуск завершал на довольно пессимистичной отметке в 104,55%. Снижение около «фигуры» было также характерно для 26211, 26215. В целом котировки бумаг откатились к началу сентября. Отметим, что выраженный пессимизм в пятницу мы считаем все же излишним. Пока говорить о продолжении снижения на рынке мы бы не стали. Все же статистика из США продолжает подавать довольно смешанные сигналы, не дающие уверенности в более раннем начале tapering, чем это ожидалось рынком. Вместе с тем ралли в декабре, похоже, пока довольно неочевидный факт. С нашей точки зрения, динамика локального рынка на этой неделе, в частности смогут ли инвесторы переломить настрой сформировавшийся в четверг-пятницу, может стать катализатором настроений до конца года.

Сегодня в отсутствии сигналов с американских рынков рынок будет без особых движений. Однако мы не исключаем, что ряд локальных игроков могут начать осторожные покупки.