Еврооблигации

Российские десятилетние евробонды в понедельник снизились в доходности до 5,05% (-1 б.п.). Покупки стимулировались ростом цен на нефть к новым четырехлетним максимумам - выше 81 долл. за баррель Brent.

В сегменте суверенных еврооблигаций ЕМ сохраняется неоднородный спрос. Вместе с российскими евробондами на дорожающей нефти росли котировки евробондов ЮАР (десятилетние гособлигации снизились в доходности на 5 б.п. – до 5,82%). Продолжают восстанавливаться в цене евробонды Турции, доходность десятилеток снизилась до 7,34% (-22 б.п.). При этом негативный фон для евробондов развивающихся стран формирует рост доходности UST-10 до 3,09% (+ 3 б.п.), ожидания ужесточения монетарной политики ФРС на ближайшем заседании 26 сентября и введение пошлин США на китайские товары стоимостью 200 млрд долл. Десятилетние евробонды Бразилии, Мексики, Индонезии вчера прибавили в доходности 1 – 9 б.п.

На текущей неделе относительно высокие цены на нефть нивелируют давление прочих факторов на российские евробонды.

Облигации

В понедельник цены ОФЗ продолжили восстановительный рост. Доходность 5-летних гособлигаций снизилась до 8,20% (-6 б.п.). Доходность 10-летних гособлигаций снизилась до 8,60% (-9 б.п.). Позитивными факторами для рублевых облигаций выступают цены на нефть и укрепление рубля, повышающие привлекательность российских гособлигаций для нерезидентов.

Принимая во внимание улучшение рыночной конъюнктуры, сегодня Минфин может объявить о проведении недельного аукциона по размещению ОФЗ. Объем предложения, мы ожидаем небольшой, на уровне 10 – 20 млрд руб. Также на этой неделе должен быть озвучен план Минфина по размещению ОФЗ на четвертый квартал. С учетом профицита федерального бюджета и рыночной волатильности, Минфин скорее всего сократит программу заимствований на этот год. Рыночное размещение оставшегося по плану объема ОФЗ на 0,7 трлн руб. в четвертом квартале нам представляется маловероятным.

На текущей неделе и в перспективе до конца года для цен ОФЗ сильным фактором неопределенности остается стратегия Минфина по выполнению плана заимствований.