FX/Денежные рынки

При поддержке нефти и налогов рубль продемонстрировал укрепление.

В рамках вчерашних торгов рубль продолжил демонстрировать укрепление позиций. Основными факторами поддержки национальной валюты выступили котировки нефти выше отметки 49 долл. за барр., а также фактор налоговых выплат. По нашим оценкам, компании должны были уплатить порядка 360 млрд руб. (акцизы, НДПИ, НДС). По итогам торгов курс доллара достиг отметки 65,5 руб.

В рамках сегодняшних торгов мы ожидаем, что рубль вновь попытается приблизиться к отметке 65 руб. по отношению к доллару. При этом, можно отметить, что в курсе рубля, при котировке нефти в зоне 49,0-49,50 долл. за барр., сохраняется премия в пределах 2,0-3,0 рублей (что предполагает потенциал укрепления до 62,0 - 63,0- руб. по отношению к доллару). Тем не менее, мы полагаем, что рассчитывать на реализацию существующего потенциала пока не стоит. Рубль может в очередной раз испытать сильное сопротивление вблизи уровня 64,5 руб. за доллар, где вероятнее всего и будут завершены торги. В тоже время в среднесрочной перспективе мы ожидаем увидеть плавное движение к уровню 63 руб. за доллар.

В рамках сегодняшних торгов мы ожидаем, что рубль вновь попытается приблизиться к отметке 64,5 руб. по отношению к доллару.

Еврооблигации

В среду российские суверенные евробонды умеренно подрастали благодаря нефти, удерживающей позиции выше отметки 49 долл. за барр. по Brent.

В среду российские суверенные евробонды умеренно подрастали в основном на среднесрочном участке. Спрос на бумаги поддерживали котировки нефти, удерживающей позиции выше отметки в 49 долл. за барр. по Brent. В длине госбумаги консолидировались, вероятно, под давлением возросших ожиданий повышения базовой ставки в США. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 удерживались в доходности на уровне 5,31% годовых, в то время как бенчмарк Russia-23 подрастал в цене на 34 б.п. (YTM 3,91% годовых). Что касается нового 10-летнего выпуска России, размещенного накануне, то он на вторичном рынке смог показать рост почти на 1,5 фигуры, но под конец торгов опустился до уровня цены в районе 101 фигуры, что соответствует доходности 4,62%. Корпоративные выпуски продолжили находиться в ожидании более сильных сигналов с сырьевых площадок, показывая сдержанный рост котировок в пределах 10-30 б.п.

Сегодня с утра Brent находится чуть выше психологической отметки в 50 долл. за барр. Если цены на «черное золото» смогут удерживать данный уровень, то данный факт может стать сильным стимулом для роста в российских евробондах, которые могут попытаться восстановить часть утраченных в рамках локальной коррекции позиций. Сдерживающим фактором по-прежнему будет выступать предстоящее в середине июня заседание ФРС США, при этом на текущей неделе инвесторы будут внимательно следить за выходом данных по ВВП и выступлением главы американского ЦБ Дж.Йеллен в пятницу вечером.

Brent выше психологической отметки в 50 долл. за барр. может стать сильным стимулом для роста в российских евробондах, если нефть сможет удерживать достигнутые позиции.

Облигации

В среду ОФЗ все-таки перешли к росту на 10-30 б.п. в цене на подорожавшей нефти и окрепшем рубле.

В среду ОФЗ все-таки перешли к росту на 10-30 б.п. в цене на подорожавшей нефти, которая смогла удержаться выше отметки в 49 долл. за барр., а также следом за окрепшим при поддержке налогового периода рубле. В итоге, среднесрочные выпуски в доходности опустились в район 9-9,15%, в длине на 2-4 б.п. до 8,82-8,85%.

Аукционы Минфина вчера прошли с переменным успехом, впрочем, как и неделей ранее – был размещен не весь заявленный объем. Так, 5-летние ОФЗ 26217 объемом 10 млрд руб. были размещены на 71% при спросе в 10,6 млрд руб., в то время как на 15-летние ОФЗ 26218 объемом 10 млрд руб. был трехкратный переспрос. В итоге, средневзвешенная цена 5-летних ОФЗ 26217 составила 93,9610%, доходность – 9,17% годовых, т.е. Минфин по сути не дал премии к рынку. При этом средневзвешенная цена 15-летних ОФЗ 26218 составила 98,7111%, доходность – 8,84% годовых, что оказалось даже несколько ниже рынка на 2-3 б.п.

Инфляция в РФ с 17 по 23 мая составила 0,1%, по данным Росстата. С начала месяца рост цен к 23 мая составил 0,3%, с начала года – 2,8%. В годовом выражении инфляция примерно сохранилась на уровне конца апреля, когда она равнялась 7,3%. По состоянию на 23 мая среднесуточные темпы инфляции замедлились до 0,013%. Это уже ниже среднесуточных темпов роста цен в апреле в 0,015% (в целом за апрель инфляция составила 0,4%) и чуть выше, чем в мае 2015 г. (0,011%, а в целом за май – 0,4%). В результате, по итогам мая инфляция может остаться на уровне 7,3%, что по-прежнему указывает на высокую вероятность реализации прогноза ЦБ РФ на 2016 г. – замедление инфляции до 6-7%.

Сегодня при нефти выше значения в 50 долл. за барр. ОФЗ могут продолжить рост цен, постепенно возвращаясь в диапазон доходности 8,5-9%.

Корпоративные события

Банк Санкт-Петербург ( B1/-/BB-) заработал прибыль 1,2 млрд руб. за 1кв2016 г. по МСФО.

По данным МСФО-отчетности за 1кв2016 г. чистая прибыль Банка Санкт-Петербург составила 1,2 млрд руб., что в два раза превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Улучшение финансовых результатов произошло за счет снижения стоимости фондирования и увеличения процентных доходов. Расходы банка на формирование резервов на возможные потери в 1кв2016 г. составили 2,9млрд руб. против 2,6 млрд руб. за 1кв2015 г.

Активы Банка в 1кв2016 г. снизились на 0,2% (при сокращении на 2,3% в целом по системе) и составили 561,5 млрд руб. На 1 апреля 2016 г. кредиты и авансы клиентам (до вычета резервов) составили 367,1 млрд рублей (-0,9% по сравнению с 1 января 2016 г.). 84,7% кредитного портфеля формируют кредиты корпоративным клиентам, 15,3% – кредиты частным клиентам. Корпоративный кредитный портфель снизился за 1кв2016 г. на 1,9% и составил 310,8 млрд руб. Розничный кредитный портфель вырос за 1ка2016 г. на 4,7% и составил 51,0 млрд руб. Доля просроченных кредитов в корпоративном портфеле составила 6,6%, в розничном – 5,3%. Уровень резерва под обесценение кредитов на 1 апреля 2016 года составил 10,3% (9,4% на 1 января 2016 г.).

Собственные средства Банка на 1 апреля 2016 года составили 57,9 млрд рублей, увеличившись на 2,0% по сравнению с 1 января 2016 года. По состоянию на 1 апреля 2016 года достаточность капитала Банка в соответствии с требованиями Базельского комитета составила 15,9%, в том числе достаточность капитала первого уровня – 10,0%, что с запасом превышает минимально требуемые значения нормативов.

Ожидаем, что позитивная отчетность банка за 1кв2016 г. будет оказывать поддержку обращающимся долговым инструментам эмитента.