На фоне фактического отсутствия спроса на рублевые инструменты интересным выглядит факт запланированного на завтра размещения облигаций федерального займа серии 25064 в объеме 7 млрд руб. сроком на 3 года при зафиксированной на уровне 11,9% ставке купона на весь период обращения, говорится в ежедневном обзоре по денежным и долговым рынкам НОМОС-БАНКа. Авторы обзора анализируют: для кого Минфин планирует размещение ОФЗ. С одной стороны, участникам рынка предоставляется дополнительный инструмент пополнения ликвидности, поскольку бумаги в любом случае приобретут статус залоговых. С другой, непонятным выглядит желание Минфина абсорбировать и без того сокращающуюся рыночную ликвидность. С большой вероятностью, рассуждают эксперты, выпуск ориентирован на участников рынка, чьи возможности по увеличению валютных позиций ограничены при довольно весомом рублевом остатке. Таким образом, в случае ориентации на институциональных инвесторов, чья деятельность регулируется жесткими регламентами, Минфин может рассчитывать на размещение при минимальной премии к рынку, то есть с доходностью в диапазоне 12,5% - 13% годовых. «В то же время для стимуляции рыночного спроса ощутимой премии «за срочность» избежать не удастся», - комментирует аналитик НОМОС-БАНКа Ольга Ефремова.