«Вряд ли группа ЛСР столкнется с какими-либо трудностями при выплате по кредитам в течение первого полугодия 2009 года. Однако в более долгосрочном горизонте возможности Группы ЛСР отвечать по своим обязательствам выглядят не столь прозрачно», - полагает аналитик НОМОС-БАНКа Илья Ильин, комментируя озвученные ЛСР отдельные финансовые показатели по итогам работы за 2008 год. Так, выручка компании за этот период увеличилась на 36%, составив 48,5 млрд руб., EBITDA - на 60% до 15,2 млрд руб. , а чистая прибыль выросла на 24% и составила 6 млрд руб.

Исходя из ранее опубликованных данных за 9 месяцев 2008 года, соотношение Чистый долг/EBITDA можно оценить в 2,6, говорится в ежедневном обзоре НОМОС-БАНКа по денежным и долговым рынкам. И с учетом того, что на 30 сентября 2008 года объем денежных средств на счетах Группы составлял 126 млн долл, проблем по выплатам по кредитам 159 млн долл в первом полугодии 2009 года быть не должно.

Однако кризис, в котором оказалась отрасль, «никуда не делся», и с высокой долей вероятности ситуация не улучшится и в течение всего года, что может значительно ухудшить финансовое положение компании. Поэтому мы не можем давать рекомендации к покупке облигациям Группы, говорит Илья Ильин. Наиболее короткий выпуск Группы - ЛСР-инвест-2 с офертой в 16-го июля 2009 года не отличается особой ликвидностью и торгуется по ценам 70-80%. «На мой взгляд, текущие котировки вполне справедливо отражают риски Эмитента», - комментирует Илья Ильин.