В понедельник, открывшись на уровне 38,86, в течение дня бивалютная корзина дешевела и на закрытии стоила 38,73. При этом торги заметно прибавили в оборотах (в секции tomorrow по паре USD/RUB они превысили 4 млрд долларов) и только активность Банка России останавливал дальнейшее укрепление рубля. По нашей оценке, объем вчерашних интервенций регулятора составил не менее 1 млрд долларов в результате сегодня на денежном рынке произойдет заметный приток ликвидности.

С учетом наблюдаемой корреляции между ценами на нефть и рублевым курсом, можно ожидать, что в случае стабилизации сырьевых рынков «распродажи» иностранной валюты могут продолжиться. Участники хорошо помнят, что ориентир ЦБ в 39-41 руб. был озвучен при цене на нефть в 41 доллар за баррель. При текущих 53 долларах, очевидно, что «справедливый» курс находится несколько ниже. Поскольку банки и их клиенты накопили изрядные запасы иностранной валюты, оценочной стоимостью порядка 2-3 трлн руб. логично, что снижение девальвационных ожиданий будет подталкивать переход в рубль и номинированные в рублях активы. Однако, не будем забывать, что сырьевой рынок традиционно отличается непредсказуемостью, и если ситуация на нем изменится в худшую сторону это вызовет негативный эффект и на валютном рынке.

Между тем, на денежном рынке банки по-прежнему не испытывают заметных проблем с рублевой ликвидностью. Свидетельством этого стал состоявшийся вчера беззалоговый аукцион по размещению средств ЦБ на 6 месяцев. Средневзвешенная ставка, еще недавно превышавшая отметку в 18%, на этот раз составила 16,43% , а ставка отсечения и вовсе находилась на уровне 15,55%. При этом привлечено было только 122 млрд из предложенных 150 млрд руб. Фактически результаты аукциона подтверждают, что участники чувствуют себя уверенно и имеют достаточно ресурсов или инструментов для их привлечения, чтобы рассчитаться с ЦБ по привлеченным ранее средствам, а также для выполнения обязательств перед бюджетом.

Впрочем, на сегодняшнем 5-недельном аукционе активность скорее всего будет более высокой - к участию в данном аукционе допущены банки второго эшелона, которые имеют меньше источников для пополнения запасов ликвидности.