Rambler's Top100
 

НОМОС-БАНК: Сегодня, вероятно, день пройдет под знаком "плюс" как для локального, так и внешнего рынка евробондов


[23.11.2012]  НОМОС-БАНК    pdf  Полная версия

Рыночная конъюнктура

Внешние рынки

Данные о состоянии экономики «поднебесной», а также ожидания того, что лидерам ЕС все же удастся достигнуть договоренности по вопросу бюджетной политики, способствовали росту спроса на риск.

Вчерашний день на глобальных площадках начался с публикации данных об индексе деловой активности в производственном секторе Китая. Следует отметить, что представленные цифры приятно удивили инвесторов. Так, согласно отчету HSBC, деловая активность во второй экономике мира в октябре увеличилась до 50,4 п. против 49,5 п. в сентябре.

Последующие отчеты об индексах PMI в странах ЕС, а так же по региону в целом оказались лучше прогнозов, тем не менее, не дотянули до порогового значения 50 п.

Вместе с тем, на рынках наблюдался оптимизм. Несмотря на то, что на саммите лидеров Еврозоны так и не был достигнут консенсус по вопросу дальнейшей бюджетной политики региона, рынок все же демонстрировал рост спроса на риск. Ожидание того, что уже в пятницу все же будет достигнут компромисс, также оказывало позитивное воздействие на торги.

Кроме того, отсутствие торгов на американских площадках спровоцировало инвесторов сконцентрировать внимание на европейской сессии.

По итогам дня доходность десятилетних гособлигаций Германии составила – 1,43% («0,0 б.п.»), Франции - 2,177% («+0,3 б.п.»), Испании – 5,641% («-5,5 б.п.»), Италии – 4,778% («-5,8 б.п.»).

Глобальные валютные площадки отражали общие оптимистиченые настроения инвесторов. Пара EUR/USD при этом достигала уровня 1,2895х. Вместе с тем ей не удалось удержаться на этом уровне, и по итогам дня соотношение между долларом и евро составило 1,2882х.

Российские еврооблигации

Выходной американских коллег оставил рынок евробондов без значимых изменений. Ценовой рост свыше 10 б.п. был исключением.

Отсутствие заокеанских инвесторов на глобальных рынках ожидаемо оставило четверг без явных переоценок. В целом, ключевые бумаги редко выходили за отметку в 10 б.п. При этом ценовые экстремумы можно было найти лишь в корпоративных бумагах, прежде всего тех, которые размещались не так давно. Среди таких бондов можно отметить восстановление уровней в NLMK-19 («+46,7 б.п.»), VTB-22 («+38 б.п.»). Среди наиболее ликвидных бондов категории high-yield отметим спрос на длинные выпуски ВымпелКом – Vimpel-22 («+20,1 б.п.»), Vimpel-21 («+29,7 б.п.»). На суверенной кривой повторилась движение предыдущего дня – небольшая просадка в Russia-30 («-3,9 б.п.») и незначительный рост в Russia-40 «+4,2 б.п.».

Рублевые облигации

Ралли на локальном рынке продолжает наращивать обороты. В сегменте ОФЗ спрос был, прежде всего, на долгосрочные бумаги. В центре внимания 26207 – «+117 б.п.» за день.

Вкупе с продолжением укрепления национальной валюты и ростом стоимости нефти инвесторы сохраняли интерес к локальному рынку облигаций. Очередные исторические ценовые максимумы уже не становятся событием, удивляющим участников рынка. Спрос и обороты на вторичном рынке вчера позволили ряду бумаг вырасти свыше 100 б.п. в цене. При этом спросом, конечно, пользовался длинный отрезок суверенной кривой. Среди таких бумаг отметим ажиотажный спрос, прежде всего, на бонд 26207, который за день добавил в цене 117 б.п.

В корпоративных бумагах обороты также подросли, здесь отметим восстановление ценовых уровней в выпуске ФСК ЕЭС-25, который за день добавил 44 б.п.

Forex/Rates

Национальная валюта демонстрирует укрепление позиций благодаря позитиву на внешних площадках.

Локальный валютный рынок вчера продолжал демонстрировать укрепление позиций рубля. Ключевым фактором, оказывающим поддержку национальной валюте, является позитивный внешний фон. Рост пары EUR/USD, наблюдаемый на площадках на протяжении всей недели, а также позитивная ситуация на сырьевых площадках, где нефть марки Brent продолжает торговаться у отметки выше 110 долл. за барр. оказывают позитивное воздействие на курс рубля.

Ликвидность денежного рынка удерживается на прежних уровнях. Согласно данным ЦБ, сумма остаток на корсчетах и депозитах составила 831,2 млрд руб. («+11,4 млрд руб.»). Ставки на рынка МБК и РЕПО также не изменились - MosPrime o/n – 6,22% («0 б.п.»).

Наши ожидания

Сегодня, вероятно, день пройдет под знаком «плюс» как для локального, так и внешнего рынка евробондов. Мы ожидаем роста спроса, прежде всего, на рисковые активы.

Курс рубля, вероятнее всего, продолжит укрепляться. В понедельник кредитным организациям предстоит перечислить в бюджет НДПИ и акцизы, по нашим оценкам, сумма может составить от 230 млрд руб. и 250 млрд руб., что повысит спрос на рублевую ликвидность и окажет национальной валюте дополнительную поддержку.

Главные новости

Мировая экономика в ноябре: позитивные сигналы из Китая.

Судя по предварительным значениям индексов PMI за ноябрь, ситуация в экономике США и Китая улучшается, при этом особенно заметным выглядит оживление китайской промышленности. В то же время статистика из Еврозоны не дает поводов для оптимизма – рецессия в регионе продолжается.

Комментарий. Предварительные значения индексов PMI в ноябре зафиксировали заметное улучшение промышленной конъюнктуры в США и Китае. Особо стоит обратить внимание на Китай, где индекс PMI mfg впервые за последние 13 месяцев вышел в область положительных темпов роста, превысив отметку 50 пунктов. Похоже, программы стимулирования, связанные с увеличением инвестиций в инфраструктурные проекты, начинают давать первый эффект.

В то же время в Еврозоне общая экономическая ситуация по-прежнему выглядит достаточно слабо. В промышленности крупнейших стран региона и в Еврозоне в целом в ноябре было отмечено некоторое улучшение, однако в сфере услуг ситуация скорее ухудшилась. В целом можно говорить о продолжении рецессии в Еврозоне – по-видимому, в текущем квартале европейская экономика вновь покажет негативную динамику.

Герман Греф ожидает, что Сбербанк в 2013 г. заработает $13млрд.

Вчера Герман Греф заявил, что в 2013 г. Сбербанк ожидает заработать $13 млрд., а в 2012 году – «больше, чем в 2011».

Событие. Вчера Герман Греф сделал ряд заявлений о прогнозной прибыли Сбербанка:

- В 2013 г. Сбербанк ожидает заработать $13 млрд.

- ROE в 2013 году должна превысить 20%.

- Чистая прибыль за 2012 год будет «больше, чем в 2011».

Комментарий. В то время, как чистая прибыль Сбербанка в текущем году, вероятно, действительно превысит показатель 2011 года, ожидания Германа Грефа по чистой прибыли за 2013 год в $13 млрд. представляются нам крайне оптимистичными ввиду двух ключевых факторов:

- Продолжающегося давления на чистую процентную маржу всего российского банковского сектора за счет повышения процентных ставок по привлекаемым ресурсам и ужесточения требований Банка России по созданию резервов и отчислениям в капитал, связанным с операциями по беззалоговому потребительскому кредитованию.

- Ужесточения требований Банка России по созданию резервов и отчислениям в капитал, связанным с операциями по беззалоговому потребительскому кредитованию.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: