Новости эмитентов

Газета «Ведомости» сообщает, что наблюдательный совет РОСНАНО одобрил участие Компании в Европейском фонде прямых инвестиций трансфера технологий, целевой объем которого составит 15 млрд руб. (500 млн долл.). Партнером Корпорации по проекту выступит австрийская Группа Unicredit, задачи которой будут сводиться к консультированию фонда при поиске и оценке привлекательных с инвестиционной точки зрения европейских технологических компаний с целью дальнейшего использования их технологий в России. А британская Fleming Family&Partners (FFP) станет управляющей компанией фонда. Фонд будет инвестировать в уже действующие компании на стадии предсерийного производства, расширения бизнеса или доли на рынке. Обязательное условие - создание производства в России. В первую очередь фонд интересуют активы в сфере энергоэффективности, IT, электроники и медицины, в которых он будет приобретать не менее чем блокирующие пакеты. Управляющий директор FFP Александр Якубов сообщил, что «ориентировочный список проектов уже составлен». Представитель РОСНАНО Сергей Филиппов отметил, что Корпорация внесет в фонд не более 50% необходимых средств и, как и в других проектах, получит миноритарную долю. Вклад РОСНАНО составит 250 млн долл., столько же привлекут от внешних инвесторов Unicredit и FFP. Заработает фонд летом 2011 года, а целевого объема в 500 млн долл. достигнет еще через год, т. е. к середине 2012 года.

Принятие решения об участии РОСНАНО в инвестиционном фонде, объектами вложения средств которого будут выступать высокотехнологичные иностранные компании, является не новым для Корпорации. В частности, в декабре этого года на встрече с инвесторами, посвященной размещению облигаций ГК «Роснанотех», об этом сообщало ее руководство, уточняя, что целью подобных инвестиций является перенос и использование передовых достижений «западных» компаний в области наноиндустрии в России. Между тем, технически реализация подобной схемы работы для РОСНАНО стала возможной после завершения процедуры ее реорганизации из госкорпорации в ОАО (соответствующее распоряжение было подписано В.Путиным 17 декабря 2010 года), что сделало доступным ее участие в иностранных проектах.

МТС купили петербургский ЛАНК Телеком – интерес проявлял и «ВымпелКом»

В конце прошлой недели МТС сообщили о приобретении через компанию «Комстар-Регионы» («дочка» «Комстар-ОТС») 100% акционерного капитала санкт-петербургского альтернативного оператора ЗАО «ЛАНК Телеком» за 547,4 млн руб. (17,9 млн долл.) без учета чистого долга компании, который на момент приобретения составлял 227,6 млн руб. (7,4 млн долл.). Петербургский оператор предоставляет услуги широкополосного доступа в Интернет (ШПД) и фиксированной связи, причем сфокусирован на корпоративном рынке. Компания владеет более 900 км волоконно-оптических линий и обслуживает свыше 1 млн кв. метров коммерческой недвижимости. В настоящее время «ЛАНК Телеком» предоставляет услуги около 8 тыс. клиентов ШПД и 5 тыс. абонентов фиксированной связи. По данным «СПАРК-Интерфакс», выручка ЗАО «ЛАНК Телеком» по РСБУ в 2009 году составила 269,05 млн руб., прибыль от продаж – 45,16 млн руб., чистая прибыль – 15,44 млн руб., финансовый долг - 225,72 млн руб. Финансовые показатели оператора будут консолидированы в финансовую отчетность МТС, начиная с 23 декабря 2010 года.

Напомним, что ранее, в середине ноября, газета «Ведомости» сообщала о повышенном интересе к «ЛАНК Телеком» со стороны «ВымпелКома», совет директоров которого даже одобрил приобретение петербургского оператора. Поэтому «неожиданное» сообщение о покупке этой компании МТС говорит о конкурентной борьбе между крупнейшими игроками рынка связи за региональных операторов, оказывающих перспективные услуги ШПД и имеющих крепкие позиции на местных рынках по абонентской базе, оперируя собственной волоконно-оптической инфраструктурой. Безусловно, рынок СанктПетербурга является весьма интересным для «большой тройки» после Москвы, участники которой спешат закрепить на нем свои позиции. Совсем недавно сообщалось о желании «ВымпелКома» заполучить петербургского интернет-провайдера Interzet, который, по данным AC&M-Consulting, занимает 3 место по абонентской базе в регионе. Стоит отметить, что МТС и «ВымпелКом» в этом году проявляют повышенную M&A-активность на региональных рынках связи. Так, в июле МТС приобрели оператора «Мультирегион», в декабре объявили о покупке ООО «Новосибирская Мультисервисная Компания». ВымпелКом, в свою очередь, получил разрешение ФАС на покупку мурманского оператора «ПОЛАРКОМ», приобрел уральского оператора фиксированной связи «Форатек Коммуникейшн» и «приценивался» к петербургскому интернет-провайдеру Interzet.

Что касается финансирования покупки «ЛАНК Телеком», то у МТС вряд ли возникнут какие-либо трудности в этом вопросе, учитывая сильную финансовую позицию Оператора, которую он продемонстрировал по итогам 9 месяцев 2010 года: денежные средства на счетах Компании составляли 2,53 млрд долл., а показатель OIBDA за январь-сентябрь достиг 3,7 млрд долл. Учитывая незначительные масштабы бизнеса петербургского оператора для МТС, мы оцениваем влияние его финансов на кредитные метрики Компании несущественными.

Среди обращающихся бумаг МТС в настоящее время наибольший интерес могут представлять облигации серии 05 (YTP 7,36%/1,46 года), которые по доходности «исторически» не были так близки к выпускам «материнской» АФК «Система», в частности к бумагам серии 02 (YTP 7,63%/1,46 года), что, на наш взгляд, является неоправданным, учитывая различия в кредитном качестве эмитентов и их уровне рейтингов – «ВВ+» у МТС против «ВВ-» у «Системы».

Денежный рынок

В отсутствии игроков из Европы и США, площадки которых были закрыты в связи с праздничным днем, в пятницу пара EUR/USD торговалась в узком диапазоне 1,310х-1,314х и на низких объемах.

Направление для развития событий на международных валютных торгах на этой неделе было задано в прошедшую субботу: Народный банк Китая принял решение об очередном повышении ключевых ставок на 25 б.п., в результате, учетная ставка достигла 2,75%, а ставка по кредитам - 5,81%. Данное событие является вполне ожидаемой реакцией властей на продолжительный рост инфляции. Это уже второе повышение за последние два месяца. Не исключено, что в первом квартале будущего года мы можем увидеть еще один пересмотр финансовой политики, так как проблема с «горячим» капиталом, приток которого в самую динамично развивающуюся экономику мира наблюдался на протяжении 2008 и 2009 годов, остается нерешенной.

На внутренних валютных торгах ситуация остается прежней: высокие цены на нефть поддерживают укрепление рублевого курса – стоимость корзины по итогам пятничных торгов опустилась до 34,74 руб. Поведение доллара на протяжении всей прошлой недели оставалось вполне стабильным, снижение в течение сессий на 15 коп. до значения 30,46 руб. выглядит вполне планомерным.

Нежелание игроков рисковать в конце года почти сводит на нет мысль о предновогоднем «ралли».

На денежном рынке ситуация в пятницу практически не изменилась: остатки на счетах ЦБ уменьшились на 10 млрд руб. до 984,7 млрд руб. Знаковым событием стало решение Банка Росси в пятницу: ожидаемый пересмотра ставки рефинансирования не произошло, однако были скорректированы ставки по депозитам, прибавившие 25 б.п. Мы считаем, что данное решение вполне соответствует текущей конъюнктуре денежного рынка.

Напомним, что сегодня и завтра ожидаются большие оттоки ликвидности, обусловленные предстоящими выплатами НДПИ (27 декабря) и налога на прибыль (28 декабря).

Долговые рынки

В то время как европейские и американские площадки были увлечены празднованием Рождества, российские инвесторы большую часть пятничных торгов находились в ожидании анонса решения от Банка России по ставкам. Отметим, что регулятор предпочел ограничиться повышением лишь депозитных ставок на 0,25%. Таким образом, ставка overnight возросла до 2,75%, а ставка по недельным депозитам до 3%. При этом в отношении перспектив изменения ставки рефинансирования не добавилось какой-нибудь ясности: инфляционные риски были обозначены как требующие большего внимания финансовых властей, но пока оценены умеренными.

В силу того, что возможное удорожание ресурсов по причине повышения ставок уже во многом было заложено в ожидания игроков рынка, обошлось без каких-либо серьезных потрясений. Вместе с тем, предпочтительными для инвесторов вновь оставались продажи, хотя их масштаб существенно сократился по сравнению со сделками предыдущих дней. Среди ОФЗ наименее востребованными оставались бумаги серий 25072, 25073, 25075, 26202 и 26203. В корпоративном секторе настроения были не столь выразительны, и кое-где сделки не несли за собой серьезных отрицательных переоценок при наличии неединичных сделок. Так, на фоне продолжения отрицательной динамики в выпусках ВК-Инвест1, Транснефть-3, НорНикель-3, ФСК-10, а также бондах Башнефти, неплохо выглядели бумаги ВК-Инвест серий 03, 06 и 07, а также МТС-4, Газпром нефть-4, СевСт-БО1, Сибметинвеста, СУЭКа и Мираторга.

Судя по всему, осторожность поведения участников обусловлена не только необходимостью генерировать свободные ресурсы для прохождения налоговых расчетов в ближайшие дни, но и тем, что общая риторика ЦБ в части ставок формирует ожидания того, что в 1 квартале следующего года регулятор будет придерживаться более жесткой денежно-крединой политики с целью подавления возможного разгона инфляции.

Отметим, что для глобального рынка «рождественский подарок» был преподнесен Банком Китая, который принял решение с 26 декабря повысить базовые процентные ставки на 0,25%, в частности, по кредитам на год с 5,56% до 5,81%:, по годовым депозитам с 2,5% до 2,75% с тем, чтобы ограничить приток избыточной ликвидности и сдержать разгоняющуюся инфляцию. Реакцию европейских и американских площадок на данную меру мы сможем в полной мере оценить сегодня. При этом в части американского госдолга прогнозы на сегодняшний и ближайшие дни весьма неутешительные. Во-первых, изменение ставок ЦБ Китая может повлечь за собой ощутимое сокращение спроса на доллар, оборотной стороной чего может стать снижение интереса и к treasuries. Во-вторых, наступившая неделя готовит приток нового предложения UST на общую сумму 99 млрд долл., при размещении которых вряд ли удастся избежать премии к рынку, хотя ситуацию несколько «скрашивает» срочность нового предложения: 2, 5 и 7 лет.

В части макроданных сегодня «не густо»: основное внимание будет адресовано публикуемому сегодня индексу деловой активности Далласа за декабрь (США).