Rambler's Top100
 

НОМОС-БАНК: Сегодня на долговых рынках возможен рост продаж на фоне заявления ЕЦБ о предоставлении ликвидности Кипру до 25 марта


[22.03.2013]  НОМОС-БАНК    pdf  Полная версия

Рыночная конъюнктура

Внешние рынки

ЕЦБ и негативная статистика из еврозоны усугубили положение глобальных площадок.

Рынки вчера поддерживала американская статистика. Число заявок на пособие по безработице за прошедшую неделю снизилось на 2 тыс. до 336 тыс. при ожидании 8 тыс. Также позитив был от данных по продажам домов на вторичном рынке. Однако негатив ЕЦБ, который заявил, что продолжит предоставлять ликвидности Кипру в прежнем объеме лишь до 25 марта развеял позитив на американских площадках. В итоге, UST-10 завершили день на минимальной доходности в 1,91%. Отметим, что аукционы долговых бумаг проблемных стран еврозон продолжают проходить со снижением доходности. Так, 10-летний выпуск Испании вчера прошел с доходностью 4,89% против 4,92% на предыдущем аукционе.

На глобальном валютном рынке вчера можно было наблюдать замедление снижения курса евро по отношению к доллару. При этом нарастала внутридневная волатильность. Неопределенность в стратегии Кипра продолжала оказывать сильнейшее влияние на общий настрой инвесторов. Тем не менее, четверг был довольно насыщен событиями, которые стали поводом для сильного колебания пары EUR/USD. Так, представленные предварительные данные об индексах деловой активности в Германии и Франции, а также по всему европейскому региону в целом оказались хуже прогнозов. По итогам дня соотношение между долларом и евро составляло 1,2893х.

Российские еврооблигации

Инвесторы были готовы к осторожным покупкам, однако рост в бумагах редко выходил за отметку в 10 б.п.

В евробондах вчера объем продаж несколько снизился. Причин для временного позитива было несколько. Во-первых, то, что Кипр не будет облагать налогом депозиты внутри страны, а также итоги заседания ФРС. Во-вторых, довольно успешный аукцион 10-летних испанских бумаг, на котором стране удалось снизить доходность. Однако очевидно, что сегодня на фоне заявления ЕЦБ инвесторы не смогут сохранить данные настроения. Russia-30 вчера в течение дня показывала положительную динамику. Итогом стал уровень в 123,245% и рост «+12 б.п.». Отметим, что Russia-42 показала незначительное снижение на 1,3 б.п. На кривой Газпрома движение бумаг было крайне неоднозначным. Отметим, что наиболее волатильные выпуски Gazprom-34/37 показывали рост на 50 б.п. В то время как Gazprom-19 рос на 1,9 б.п., а Gazprom-22 (coupon 4,95%) сократила цену на 25 б.п. В остальных нефтегазовых бумагах инвесторы не принимали резких движений, что в результате редко выводило бумаги за границу в «+/-5 б.п.». Отметим, что инвесторы были готовы даже к бумагам с более высоким уровнем риска. Небольшой рост в цене (до 5-10 б.п.) можно было увидеть в бондах Северстали, Евраза и ВымпелКома. Отметим, что банковские выпуски также выглядели лучше уровней среды.

Рублевые облигации

Инвесторы продолжают сохранять интерес к длинным выпускам.

Второй день подряд длинные ОФЗ пользуются вниманием со стороны участников торгов. ОФЗ 26206 вчера вырос на 20 б.п. в цене. Вместе с тем, общий настрой был довольно неоднозначным, на рынке не было единого тренда. Отметим, что доходность бумаг Мечела выходящая за границы в 16% годовых заставляет инвесторов, готовых к риску покупать данные бумаги. Вчера выпуск Мечел-17 показал рост цены 170 б.п.

Forex/Rates

Рубль продолжает находиться под давление ситуации на внешних площадках.

Национальная валюта при открытии вчерашних торгов продемонстрировала небольшое ослабление позиций. Однако отсутствие ярко выраженной динамики на глобальных площадках позволило рублю закрепиться на этих уровнях. По итогам дня курс доллара составил 30,93 руб., а стоимость бивалютной корзины – 34,98 руб. Примечательно, что коррекция на сырьевых площадках, где стоимость нефти марки Brent опустилась ниже отметки 108 долл. за барр., практически не оказывала сильного воздействия на национальную валюту.

На денежном рынке вчерашний день прошел без особых потрясений. Согласно данным ЦБ, сумма остатков на корсчетах и депозитах практически не изменилась и составила 949,2 млрд руб. («+1,2 млрд руб.»). Ставки на фоне снижения спроса снизились. MosPrime o/n составила 6,07%.

Наши ожидания

Сегодня ждем роста продаж на долговых рынках на фоне заявления ЕЦБ о предоставлении ликвидности Кипру до 25 марта. На локальном валютном рынке ситуация сохранится прежней.

Главные новости

Fitch понизило рейтинг Аэрофлота на 2 ступени до «ВВ-».

Данная новость уже вряд ли отразится на котировках биржевых облигаций авиакомпании, поскольку они погашаются уже в начале апреля 2013 года.

Событие. ОАО «Аэрофлот» в иностранной валюте и национальной валюте на 2 ступени – до «BB-» с «BB+», прогноз «Стабильный». Кроме того, агентство подтвердило краткосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне «B» и понизило рейтинг по национальной шкале до «A+(rus)» с «AA(rus)». Эксперты Fitch отметили, что «собственный кредитный профиль Аэрофлота больше не соответствует уровню рейтинга «ВВ». При этом компания будет поддерживать относительно высокий уровень кредитной нагрузки, несмотря на ожидаемое улучшение финансовых показателей в 2013-2016 гг.».

Комментарий. Безусловно, событие неприятное для Аэрофлота, учитывая, что компания сразу «потеряла» две ступени рейтинга. Тем не менее, данная новость уже вряд ли отразится на котировках биржевых облигаций авиакомпании серий БО-01 (YTM 6,92% (цена 100,03%)/18 дн.) и БО-02 (YTM 7,13% (цена 100,04%)/18 дн.) общим объемом 12 млрд руб., поскольку они погашаются уже в начале апреля 2013 года. Вместе с тем, в случае, если эмитент решит вновь привлекать денежные средства на долговом рынке облигаций, то действия Fitch могут повысить стоимость заимствования.

Мечел подписал контракт на поставку угля с

Мечел объявил вчера о подписании соглашения на поставку 960 тыс. тонн коксующегося угля в год с дочерней компанией Мы считаем, что подписание крупного контракта с одной из крупнейших металлургических компаний мира придает больше уверенности в способности Мечела добиться увеличения производственных показателей в ближайшие годы.

Событие. Мечел сообщил вчера о подписании соглашения с Baosteel Resources – дочерней компанией Baosteel Group, предусматривающего поставку 960 тыс. тонн коксующегося угля ежегодно.

Комментарий. Соглашение выглядит достаточно внушительным по объемам как относительно бизнеса Мечела (в 2012 г. компания продала вне группы 8,95 млн тонн коксующегося угля), так и самим фактом поставок быстрорастущей компании, входящей в тройку лидеров мировой металлургической отрасли. Мы считаем, что крупные контракты с азиатскими производителями стали, в условиях стагнирующего внутреннего и европейского рынков, являются важным условием для выполнения планов по увеличению добычи российскими угольными компаниями и, в этом свете, приветствуем соглашение с Baosteel.

Отметим также, что поставки российского коксующегося угля в Китай в ближайшее время, по всей видимости, будут увеличиваться – в 2012 г., по данным китайской таможни, они составили 4,8 млн тонн, а в текущем году, вероятно, возрастут до 7-9 млн тонн.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: