Rambler's Top100
 

НОМОС-БАНК: Сегодня будут преобладать умерено-негативные настроения


[08.04.2013]  НОМОС-БАНК    pdf  Полная версия

Рыночная конъюнктура

Внешние рынки

Пятничные данные с рынка труда в США, которых так ждали инвесторы, оказались весьма слабыми.

Ключевым событием пятницы, в ожидании которого находились инвесторы, была публикация данных о количестве созданных рабочих мест вне сельского хозяйства в США от Министерства труда. На этом фоне участники рынка довольно скромно реагировали на выходившие в рамках европейской сессии статданные. Тем не менее, можно выделить цифры по розничным продажам в ЕС за февраль, которые оказались не столь удручающими, как ожидалось. Несмотря на то, что конечные цифры остались в отрицательной зоне, они все же немного превысили ожидания рынка.

В то же время, на глобальном долговом рынке можно было наблюдать аккуратные покупки долговых бумаг стран ЕС. Причиной тому может являться обозначенная Банком Японии мягкая монетарная политика. Поток японских ресурсов, вероятнее всего, и формирует устойчивый спрос на облигации.

В рамках американской сессии были представлены данные с рынка труда. Отметим, что еще в среду агентство ADP опубликовало отчет, где число созданных рабочих мест вне сельского хозяйства не оправдало надежд инвесторов. Тем не менее, отсутствие корреляции между данными ADP и Министерством труда позволяло надеться на лучшее. Однако чудо не произошло. Окончательная цифра оказалась более чем в два раза меньше ожидаемого значения. На этом фоне инвесторами были проигнорированы данные об общем уровне безработицы, демонстрирующие плановое снижение.

По итогам дня доходность десятилетних гособлигаций США составила 1,714% («-4,9 б.п.»), Германии – 1,211% («-2,7 б.п.»), Франции – 1,75% («-11,6 б.п.»), Испании – 4,738% («-16,4 б.п.»), Италии – 4,371% («-17,9 б.п.»).

На валютном рынке активность в рамках европейской сессии была весьма скромной. Пара EUR/USD при этом находилась немного выше уровня 1,29х, достигнутого после пресс конференции главы ЕЦБ. Слабые данные с рынка труда США стали поводом для сильной коррекции, доллар начал стремительно сдавать позиции. По итогам пятницы соотношение между долларом и евро составило 1,30х.

Российские еврооблигации

Евробонды уверенно росли в пятницу. Russia-42 - плюс 219 б.п. за день.

В пятницу спрэд Russia-30 к UST-10 незначительно сузился и составил 125 б.п. против 127 б.п. днем ранее. Отметим также, что CDS России довольно весомо уменьшил свое значение и составил по итогам пятницы 149 пунктов, хотя в четверг значение составляло 155 б.п. Все это было отражением снижения базовых ставок, что нашло ажиотажный спрос в ряде выпусков. Так, динамика Russia-30 в 47 б.п. по итогам пятницы смотрелась достаточно скромно на фоне переоценки в Russia-42 на 219 б.п. Корпоративный сегмент выглядел скромнее, однако позитивный настрой участников торгов здесь также был очевиден. В голубых фишках в основном лидировали длинные выпуски Лукойла, Новатэка и Газпром нефти, что позволило их бумагам рости в диапазоне от 30 до 50 б.п. В бумагах второго эшелона рост в основном был скромнее от 20 до 30 б.п.

Рублевые облигации

Уверенный рост в ОФЗ по итогам пятницы. ОФЗ 26207 – рост более фигуры. РЖД с переспросом разместили семилетний бонд.

В пятницу локальный рынок смог устоять перед негативными тенденциями на внешних рынках, довольно отчетливо это было в сегменте ОФЗ, где бумаги показали довольно весомый рост. Инвесторы испытывали аппетит, прежде всего, к длинному отрезку суверенной кривой. Здесь отметим довольно высокую ликвидность. Причины кроются в том числе в довольно комфортных ставках на денежном рынке, а также снижении долгосрочных ставок ЦБ. Бумаги показывали рост от 50 до 70 б.п. Выпуск 26207 подорожал в цене за день свыше «фигуры» – 108 б.п.

В корпоративных бумагах в лидерах роста были бумаги Теле2, а также РЖД, что в том числе стало отражением довольно успешного размещения монополией семилетнего выпуска. Отметим, что последнее время длинные бумаги довольно редко находили переспрос у инвесторов. Здесь конечно сказывается неплохая премия ко вторичному рынку, а также государственный статус компании. Добавим, что основной спрос был от российских инвесторов. Переспрос в два раза позволил эмитенту разместиться под 8,20%, что было на 5 б.п. меньше нижней границы диапазона в 8,25-8,50%. Бонд выглядит довольно привлекательно и для вторичного рынка.

Forex/Rates

Реакция глобальных участников на слабые статданные из США не обошла стороной и локальный валютный рынок. Рубль завершил неделю снижением.

Первая половина дня на локальном валютном рынке проходила при низкой активности участников. Отсутствие волатильности на глобальных площадках позволило национальной валюте замедлить ослабление позиций. В то же время на сырьевых площадках продолжалось снижение котировок. Так, нефть марки Brent в цене опустилась ниже уровня 106 долл. за барр.

Оживление на российские валютные площадки пришло вслед за публикацией данных с рынка труда США, а также стало реакцией глобальных инвесторов на данное событие. Активные продажи долларовых активов не способствовали формированию у локальных участников оптимистических настроений, и рубль возобновил снижение. По итогам недели курс доллара составил 31,62 руб., а стоимость бивалютной корзины – 35,92 руб.

Наметившиеся на денежном рынке тенденции сохраняются. Сокращение ЦБ лимитов на аукционах прямого РЕПО приводит к снижению уровня ликвидности банковской системы. Так, согласно данным ЦБ, сумма остатков на корсчетах и депозитах снизилась на 46 млрд руб. до уровня 763,4 млрд руб. При этом на фоне низкого спроса со стороны участников на ресурсы можно наблюдать и снижение ставок на рынке МБК. MosPrime o/n составила 5,81% («-43 б.п.»), впервые с середины февраля оказавшись ниже значения 6%.

Наши ожидания

Сегодня, на наш взгляд, инвесторы предпочтут воздержаться от резких и активных операций на глобальном рынке. При этом, вероятнее всего, будут преобладать умерено-негативные настроения.

На локальном валютном рынке, как мы полагаем, также следует рассчитывать на спокойную торговлю вблизи уровней открытия сегодняшней сессии.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов