В 2008 году торговая сеть «Магнит», несмотря на все негативные проявления экономического кризиса, продемонстрировала значительный рост основных финансовых показателей, сопоставимый с результатами 2007 года, говорится в ежедневном обзоре НОМОС-БАНКа по денежным и долговым рынкам. Чистая выручка компании увеличилась на 45,5%, показатель EBITDA – на 83,2%, чистая прибыль – на 93%, констатирует аналитик НОМОС-БАНКа Александр Полютов, комментируя опубликованную консолидированную отчетность ритейлера в соответствии с МСФО за 2008 год. По мнению эксперта, добиться столь впечатляющих результатов компании удалось благодаря сбалансированной стратегии расширения торговой сети (за 2008 год открыто 385 магазинов, торговые площади увеличились на 26,4% до 823,5 тыс. кв.м.), которая не оказывала давления на кредитное качество «Магнита». А ориентированность магазинов ритейлера преимущественно на формат «дискаунтер» (2568 магазинов из 2582), который достаточно востребован населением в период кризиса, позволила компании в 2008 году добиться роста сопоставимых продаж (LFL) на 22,3% (18,8% в рублевом выражении) без НДС, говорит Александр Полютов.

Улучшение условий закупок и совершенствование логистической инфраструктуры компании также способствовали повышению эффективности бизнеса компании в прошлом году: рентабельность EBITDA выросла на 1,5 п.п. до 7,5%, рентабельность по чистой прибыли – на 0,9 п.п. до 3,5%.

Более того, благодаря снижению размера и уровня долговой нагрузки, за указанный период укрепилось кредитное качество сети. Финансовый долг сократился на 41,4% до 406 млн долл., соотношение финансовый долг/ EBITDA уменьшилось с 3,16х до 1,01х, а соотношение EBITDA/% увеличилось с 6,18х до 7,54х.

Также эксперт отмечает положительные изменения во временной структуре долга компании – доля краткосрочных заимствований в общем объеме финансового долга снизилась за год с 73,5% до 59,9%, а абсолютное значение сократилось на 52,3% до 243 млн долл. «Доля «коротких» долгов сети сохраняется на достаточно высоком уровне. Однако это не приведет к дестабилизации финансовой устойчивости торговой сети, поскольку они (долги) могут быть нивелированы остатками денежных средств и их эквивалентов на счетах компании по итогам 2008 года в размере 115,1 млн долл.», - полагает Александр Полютов. По его словам, важным моментом в условиях девальвации национальной валюты является практически полное отсутствие у сети обязательств номинированных в иностранной валюте, что исключает возможность возникновения убытков от курсовых разниц.

Инвестиционные планы торговой сети «Магнит» на 2009 год вполне реализуемы, считает Александр Полютов. В частности, руководством компании запланировано, что порядка 660 млн долл.будут направлены на открытие около 400 магазинов и не менее шести гипермаркетов. Очевидно, ритейлеру будет под силу реализовать эту программу преимущественно за счет собственных денежных средств от операционной деятельности (в 2008 году эта сумма составляла 420,1 млн долл.), говорит эксперт. Однако добавляет он, сети все же придется обратиться к внешним заимствованиям в виде кредитов от государственных банков в рамках господдержки.

Ранее в СМИ сообщалось, что компания за счет собственных средств планирует профинансировать 460 млн долл., а остальное – за счет банковских кредитов. Внеочередное собрание акционеров сети в конце января 2009 года утвердило ряд крупных сделок по привлечению кредитов, в частности по привлечению трехлетнего кредита на 6,4 млрд руб. в Сбербанке, трехлетнего кредита на 1,750 млрд руб. в ВТБ и 1,1 млрд руб. в Банке Сосьете Женераль Восток. Если заявленные руководством «Магнита» планы по привлечению денежных средств реализуются, то компания сможет получить порядка 9,25 млрд руб., полагает Александр Полютов. Кроме того, ритейлер планировал привлечь синдицированный кредит на 250 млн долл. у четырех иностранных банков. Учитывая размер синдицированного кредита, а также значение краткосрочной задолженности сети, можно предположить, что данная синдикация будет организовываться для рефинансирования текущего долга. В части публичных долгов, говорится в ежедневном обзоре НОМОС-БАНКа, «Магнит» в настоящее время представлен только одним облигационным займом серии 02 объемом 5 млрд руб., оферта по которому состоится только в конце марта 2010 года. Ранее, 11 ноября 2008 года, эмитент уже погасил дебютный облигационный заем объемом 2 млрд руб.