Рыночная конъюнктура

Внешние рынки

Большинство торговых площадок закрыты. Ближайшие новости в отношении fiscal cliff могут быть лишь в четверг. Позитив со стороны азиатских площадок, а также роста котировок черного золота.

Вчера глобальные инвесторы были активны лишь в праздновании Рождества, в результате чего фондовые площадки были преимущественно закрыты. Данный факт не создавал ориентира для остававшихся игроков. Сегодня вряд ли будут сколь значимые новости в отношении fiscal cliff, поскольку основное обсуждение американской проблемы обозначено на четверг. Однако вероятность разрешения до наступления нового года пока минимальная. Отметим, что перед рождественскими праздниками переговоры на этот счет не были сколь либо продуктивными. Позитив в начале текущего дня есть только со стороны азиатских площадок, где отмечается уверенное предновогоднее ралли. Также поддержка локального рынка может прийти от растущих сегодня с началом дня котировок черного золота.

Рублевые облигации

Обороты минимальные. В сегменте ОФЗ преимущественно продажи.

С каждым днем в преддверии новогодних праздников торговые обороты продолжают снижаться. Уровень ликвидности в системе вернулся к приемлемым значениям, что однако не позволило инвесторам, не ушедшим еще на каникулы, показать единого движения на рынке. В бумагах, где были отмечены хотя бы сколь значимые сделки, инвесторы предпочитали фиксироваться. В сегменте ОФЗ, можно, пожалуй, отметить лишь выпуски 25079 («-5 б.п.») и 25076 («-30 б.п.»). Остальные бумаги, в том числе ОФЗ 26207, закончили день с минимальным оборотом. В корпоративных бумагах день также закончился без изменения котировок. Единственные бумаги, которые можно выделить, - продолжающийся спрос на Черкизово БО-3, где ценовой рост составил 36 б.п. Только этот бонд показал обороты на бирже более 100 млн руб. Остальные сделки проходили при обороте не более 50-70 млн руб.

Forex/Rates

Вчера, на фоне низких оборотов и в отсутствие западных игроков рубль показывал волатильные движения. Ликвидность чуть ниже понедельника, однако выше 1 трлн руб. Ставки остаются высокими.

Вчера в первой половине дня на фоне выплаты НДПИ и акцизов и спроса на рублевую ликвидность рубль укреплял свои позиции в отношении американской и европейских валют, но с течением дня доллару и евро удалось восстановить свои позиции. Отметим, что довольно весомые колебания внутри дня были обусловлены низкими торговыми оборотами. Напомним, что вчера участники торгов оставались без внешних ориентиров, и это также оказывало влияние на обороты торгов. Итогом дня для пары руб./долл. стала отметка в 30,6905 против 3062,00 накануне.

За вчерашний день ликвидность несколько сократилась, однако сохранилась на уровне выше 1 трлн руб. – 1,050 трлн руб. против 1,13 трлн руб. накануне. Ставки несколько сократились, однако остаются на достаточно высоком уровне: Mosprime o/n – 6,51% (6,56% по итогам понедельника).

Наши ожидания

Сегодня большая часть мировых площадок все еще будет закрыта. Ждем минимальных торговых оборотов и незначительных ценовых изменений, носящих преимущественно технический характер.

Главные новости

ЛУКОЙЛ выиграл аукцион на Имилорское месторождение в ХМАО

Вчера состоялся аукцион на Имилорское месторождение в ХМАО (последний привлекательный крупный участок в нераспределенном фонде недр), в ходе которого победителем стал ЛУКОЙЛ. Баррель извлекаемых запасов по категории С1+С2 обошелся компании примерно в $ 1.2 (вдвое вше стартового платежа), что с учетом сложного горно-геологического строения участка является достаточно высоким уровнем. Впрочем, мы полагаем, что рынок позитивно воспримет победу ЛУКОЙЛа: инвестиционному сообществу для переоценки бумаг в сторону повышения требуется уверенность в способности менеджмента обеспечить темпы роста в сегменте. Исходя из этого, увеличение ресурсной базы является важной составляющей в среднесрочном развитии компании.

Событие. Вчера ЛУКОЙЛ выиграл аукцион на право пользования участком недр федерального значения, включающим месторождения Имилорское + Западно-Имилорское и Источное в ХМАО. Компания предложила 50.8 млрд. рублей (десятый шаг аукциона), что вдвое выше стартовой цены. Помимо ЛУКОЙЛа на актив претендовали Роснефть и Газпром нефть. По состоянию на 1 января 2011 года извлекаемые запасы нефти по участку составляют – 66.3 млн. тонн (по категории С1) и 127.4 млн. тонн (по категории С2).

Комментарий. Если исходить из величины извлекаемых запасов по С1+С2, то приобретение одного барреля обошлось ЛУКОЙЛу примерно в $ 1.2. Конечно, эта величина ниже, чем уплаченные недавно Сургутнефтегазом $ 2.3 за баррель запасов месторождения им. Шпильмана, однако больше, чем платежи за Лодочное месторождение в Красноярском крае и месторождение им. Требса и Титова (порядка $ 0.5-0.6). Главным риском проекта являются сложные горно-геологические условия (участки относятся к ачимовской толще) и как следствие ожидаемые высокие затраты. Впрочем, близость Имилорского участка к Тевлинско-Русскинскому месторождению, разрабатываемого ЛУКОЙЛом, может позволить рассчитывать на получение синергетического эффекта. Кроме того, не исключена переоценка запасов Имилора в сторону повышения.

Как бы то ни было, мы полагаем, что рынок позитивно воспримет победу ЛУКОЙЛа: инвестиционному сообществу для переоценки бумаг в сторону повышения требуется уверенность в способности менеджмента компании обеспечить темпы роста в сегменте upstream. Исходя из этого, увеличение ресурсной базы (в случае подтверждения запасов добыча на «пике» по Имилору может достигнуть 9-10 млн. т в год) является важной составляющей в среднесрочном развитии ЛУКОЙЛа.