Rambler's Top100
 

НОМОС-БАНК: При возможной ликвидации компании "Альянс "Русский Текстиль" в уязвимом положении могут оказаться держатели облигаций


[03.02.2009]  НОМОС-БАНК    pdf  Полная версия

Комментируя решение ОАО «Альянс «Русский Текстиль» (АРТ) о ликвидации общества и назначении ликвидационной комиссии, аналитик НОМОС-БАНКа Елена Федоткова полагает, что в наиболее уязвимом положении находятся держатели облигаций. Возможно, исходя из структуры баланса, компания расплатится деньгами, полученными от реализации запасов текстильной продукции. «В любом случае, если инвесторы, приобретая облигации, рассчитывали на возвращение своих денег по займу серии 02 в марте, то теперь им придется ждать своей очереди при распределении активов АРТ между кредиторами», - говорит Елена Федоткова. В настоящее время на рынке обращаются облигации АРТ серий 02 и 03 общим объемом 2,2 млрд руб. , говорится в ежедневном обзоре по денежным и долговым рынкам НОМОС-БАНКа. Второй выпуск номиналом 1 млрд руб. был размещен в марте 2005 г. (1,2 купоны - 14,3% годовых; 3-8 купоны - 12,75% годовых). Погашение бумаг состоится 5 марта 2009 г. Третий выпуск номиналом 1,2 млрд руб. (1 - 4 купоны - 12% годовых; 5-8 купоны - 14,5% годовых) погашается в октябре 2009 г.

Основными активами АРТ (материнская компания Холдинга) являются акции 81 дочерней компании, в том числе торговые и производственные компании (объем долгосрочных вложений составляет 1,4 млрд руб. на конец третьего квартала), а также запасы на складе (2,4 млрд руб.) и дебиторская задолженность (3,6 млрд руб.). Объем обязательств на 1 октября 2008 г. составил 5,2 млрд руб.: 2,2 млрд руб. по долгосрочным займам и кредитам, 1,8 млрд руб. – по краткосрочным кредитам, 1,2 млрд руб. приходится на краткосрочную кредиторскую задолженность. При этом дебиторская и кредиторская задолженности представляют собой, полагает Елена Федоткова, по большей части задолженности аффилированных лиц, поэтому споры с ними будут решаться в интересах акционеров АРТ. Финансовые организации, предоставившие кредиты, возможно, смогут получить имеющиеся у них залоги.

При этом Елена Федоткова обращает внимание, что холдинг сложно назвать открытым для инвесторов. И судя по всему, в движении денежных потоков Группы «Альянс» выступает в качестве «промежуточной компании», у которой и поставщики и покупатели – аффилированные лица, а 100% себестоимости приходится на приобретенные комплектующие изделия, полуфабрикаты (отсутствуют производственные затраты). При этом за последние два года в СМИ прошла информация о разногласиях между акционерами и об оспаривании сделок с акциями. Возможно, наряду с предстоящим погашением облигаций 5 марта 2009 г., это также могло стать причиной ликвидации общества, полагает Елена Федоткова.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: