Кредитное качество ОАО «Сибирьтелеком» выглядит неплохо, особенно на фоне результатов других межрегиональных компаний связи, констатирует аналитик НОМОС-БАНКа Александр Полютов в ежедневном обзоре по денежным и долговым рынкам. По его мнению, данные о темпах роста консолидированных доходов за первые три квартала 2008 года (компания впервые опубликовала отчетность по МСФО по итогам 9 месяцев) позволяют говорить о том, что годовая выручка «Сибирьтелекома» может составить 38 млрд рублей, что будет соответствовать прогнозному значению.

Наряду с этим эксперт обращает внимание и на незначительное снижение показателей эффективности бизнеса оператора связи по результатам 9 месяцев 2008 года относительно результатов за первое полугодие текущего года. Так, рентабельность EBITDA снизилась с 37,9% до 36,5%, а рентабельность чистой прибыли - с 10,9% до 9,2%.

При этом, Александр Полютов отмечает, что совокупный объем финансового долга компании если и вырастет, то не кардинально - ориентировочно с нынешних 23,4 млрд руб. до 25-25,5 млрд руб. По его мнению, это вряд ли приведет к ухудшению уровня долговой нагрузки «Сибирьтелекома», поскольку рост долга будет компенсирован опережающим ростом денежного потока, простимулированного инвестициями преимущественно в развитие услуги широкополосного доступа в Интернет. В результате, соотношение финансовый долг/EBITDA компании Сибирьтелеком закрепится в диапазоне 1,7-1,8х.

«Компании вполне по силам осуществить рефинансирование текущей задолженности и реализовать свою инвестпрограмму самостоятельно, - комментирует Александр Полютов. - И поддержки со стороны госхолдинга Связьинвест и государства для этого не потребуется».