Мировая экономика в январе: восстановление продолжается

PMI MONITOR – это анализ последних тенденций в мировой экономике, базирующийся на опросах компаний по всему миру. Мы считаем, что индексы PMI являются одним из лучших оперативных индикаторов состояния дел в экономике. Зачастую, одних этих данных достаточно, чтобы понять, в какую сторону движется экономика, и в какой фазе цикла мы находимся.

• Начало года оказалось неплохим для мировой экономики. Промышленный рост набирает обороты, благодаря оживлению в Китае и США.

• В Еврозоне картина остается смешанной. Отмечается заметное улучшение ситуации в Германии, в то время как во Франции спад усиливается. Замедление спада отмечено в Испании; в Италии и Греции больших изменений не видно.

• В России в январе отмечено некоторое улучшение общей экономической конъюнктуры по сравнению с предыдущим месяцем, но в целом рост остается достаточно умеренным.

• Улучшение общей экономической конъюнктуры наблюдается в японской экономике, что, по-видимому, связано со стремительной девальвацией йены.

США. Индексы PMI свидетельствуют об ускорении экономического роста в США в начале года. Особенно заметно прибавила промышленность, в то время как сектор услуг остался на высоких уровнях, лишь незначительно замедлившись по сравнению с декабрем. Отметим, что позитивные тенденции в американской экономике находят подтверждение и в прочих макроэкономических данных, касающихся рынка труда и строительного сектора.

Китай. Разворот бизнес-цикла, произошедший в Китае в 4-м квартале прошлого года, в январе получил подтверждение. Основным драйвером ускорения экономики стал промышленный сектор, о чем свидетельствует уверенный рост индекса PMI mfg. до максимального уровня за последние 24 месяца. В секторе услуг в январе также наблюдалось оживление.

Япония. Стремительная девальвация йены, похоже, начинает оказывать позитивное влияние на 3-ю экономику мира. Композитный индекс, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и сфере услуг Японии, впервые с мая 2012 г. вышел в область положительных темпов роста, превысив 50 пунктов. Также как в США и в Китае, основной вклад в ускорение внесла промышленная компонента – соответствующий индекс вырос сразу с 45 до 47.7. И хотя текущее значение индекса не позволяет пока говорить о преодолении промышленной рецессии, но его резкий рост может служить сигналом разворота бизнес-цикла. Скорее всего, уже в ближайшие месяцы промышленность выйдет на положительные темпы роста.

Еврозона. Экономическая конъюнктура в Еврозоне улучшилась в начале года, однако в целом картина остается достаточно противоречивой. Главным откровением явилось резкое улучшение статистики по Германии, особенно заметное в секторе услуг – соответствующий индекс PMI достиг максимума с июня 2011 г. Порадовала статистика и по одной из наиболее проблемных стран региона – Испании. Здесь резко замедлились темпы спада и в промышленности, и в сфере услуг, благодаря чему композитный индекс подскочил с 43.9 до 46.5 – это максимум с июня 2011 г. Рецессия в Испании продолжается, но замедление спада – хороший сигнал. В отличие от Испании заметного улучшения экономической конъюнктуры в Греции и Италии не зафиксировано. И совсем уж разочаровывающими оказались данные из Франции, экономика которой продолжила движение вниз с ускоряющими темпами.

Россия. Декабрьские данные PMI по России неожиданно оказались очень слабыми (особенно в промышленности), однако в январе общая картина улучшилась благодаря уверенному росту новых заказов со стороны внутреннего спроса. Однако говорить о принципиальном изменении экономической конъюнктуры пока рано. В частности, настораживает наблюдающееся третий месяц подряд сокращение занятости в обрабатывающей промышленности. Индекс PMI services, характеризующий общую конъюнктуру в секторе услуг, также снижается три месяца подряд, свидетельствуя об устойчивом замедлении экономики. Текущие значения российских индексов PMI находятся чуть ниже среднеисторических значений, характеризуя рост экономики как достаточно умеренный.

Юго-ВосточнаяАзия. Страны региона достаточно чутко реагируют на изменение экономической конъюнктуры в Китае и растущий спрос из США. Пока влияние этих факторов позитивно сказалось на динамике промышленного роста в Сингапуре и Тайване. Южная Корея и Индонезия выглядят чуть слабее.

GLOBAL. Рост мировой промышленности в январе ускорился; темпы роста были максимальными за последние 10 месяцев. Улучшение наблюдалось по всем компонентам, таким как выпуск, новые заказы, занятость. Деловая активность в секторе услуг несколько снизилась, но при этом ускорился рост занятости. Совокупный выпуск в промышленности и сфере услуг рос в январе чуть медленнее, чем в декабре, но при этом ускорился рост новых заказов и занятости. В целом можно констатировать, что начало года оказалось удачным для мировой экономики. Слабость экономического роста, наблюдавшаяся в мире в середине прошлого года, похоже, преодолена.