Рыночная конъюнктура

Внешние рынки

Новости о возможном предотвращении «Фискального обрыва» в США, позитивно отразилась на глобальных площадках.

Первый день новой недели проходил с позитивным настроем инвесторов. Поводом для оптимизма стали пятничные новости о договоренности, достигнутой в ходе встречи Б. Обамы и представителями конгресса, по вопросу предотвращения «Фискального обрыва» в США в начале 2013 года.

Дополнительных поводов для оптимизма на рынке как таковых не было. Напомним, что накануне саммита лидеров ЕС, который начнется 22 ноября, состоится встреча министров финансов стран Еврозоны на которой будет обсуждаться вопрос выделения очередного транша финансовой помощи. Тем не менее, наибольшие ожидания инвесторов связанны именно с Саммитом лидеров ЕС, так как вопрос очередного транша для Афин стоит не так остро, как это было неделю назад.

Представленная в начале американской сессии статистика об индексе деловой активности в США оказалась лучше прогнозов, как и данные с вторичного рынка жилья.

Ключевые индексы в ходе вчерашних торгов продемонстрировали рост, что отразилась и на глобальном долговом рынке.

По итогам дня доходность десятилетних гособлигаций Германии составила – 1,355% («+2,5 б.п.»), Франции - 2,069% («0,0 б.п.»), США -1,614% («+3,3 б.п.»), Испании – 5,884% («+2,7 б.п.»), Италии – 4,897% («+3,7 б.п.»).

На международном валютном рынке вчера пара EUR/USD демонстрировала рост. Позитивный настрой, царивший на фондовых площадках, не обошел стороной и площадки Forex. По итогам торгов соотношение между долларом и евро достигло значения 1,2806х – максимального с 7 ноября.

Российские еврооблигации

Российские евробонды, на фоне внешнего позитива, вернули себе интерес инвесторов. В основном котировки росли в диапазоне 20-50 б.п. Бумаги РСХБ отреагировали на пересмотр прогноза по рейтингу от Fitch.

Первый позитив вокруг разрешения «fiscal cliff» был отмечен весомым разворотом тренда на рынке евробондов. В основном котировки росли в диапазоне 20-50 б.п. Основной рост, в первую очередь, был на суверенной кривой и в длинных выпусках Газпрома. Russia-30 превысила итоги пятницы на 65,5 б.п. (126,543%), Russia-42 – «+47,3 б.п.» (121,257%), Gazprom-34 «+40 б.п.», Gazprom-21 «+23 б.п.», Gazprom-22 («+28 б.п.»). Спрэд Russia-30/UST-10 сократился до значения 125,2 б.п. (138,4 б.п. по итогам пятницы).

В свою очередь, вне кривой Газпрома другие нефтегазовые выпуски росли сдержаннее – не более 20-30 б.п. Среди high yield наибольший рост был среди бумаг ВымпелКома – длинные выпуски добавили 50-60 б.п. за день. В свою очередь, на кривой Евраза все было неоднородно. Ряд бумаг, несмотря на общий настрой, теряли в цене – Evraz-18 («-6,1 б.п.»), Evraz-17 («-15 б.п.»).

В банковском секторе было неоднородные движения. Прежде всего, это наблюдалось в выпусках РСХБ, где инвесторы негативно отреагировали на пересмотр рейтинга от Fitch.

Рублевые облигации

Успешное начало недели: понедельник отметился как весомым ростом котировок, так и оборотами. Покупки на среднем и длинном отрезке суверенной кривой. Рост в диапазоне 20-40 б.п.

Неделя началась с весомым позитивным настроением. Понедельник был отмечен в суверенном сегменте как оборотом, так и значимыми переоценками. Центр внимания инвесторов был в ОФЗ 26205 (+26 б.п.), 26206 (+16 б.п.), 26207 (+40 б.п.), 26208 (+29 б.п.), 26209 (+31 б.п.). В целом такие настроения создают неплохой задел для размещения на этой неделе 35 млрд руб. ОФЗ 26208. Сегодня должен быть озвучен ориентир по аукциону. Последние сделки по бумаге зафиксировали доходность – 7,14%. Предложенные уровни Минфином, на фоне разворота тренда, вряд ли будут премиальным.

Спрос на корпоративные бумаги является пока отложенным. Понедельник не показал серьезных оборотов среди бумаг.

Forex/Rates

Рубль начал укрепляться благодаря позитивному внешнему фону, а также подготовке российских участников к предстоящим налоговым выплатам.

На локальном валютном рынке вчера можно было наблюдать усиление позиций рубля. Позитивные настроения на международных площадках вкупе с ростом стоимости нефти на сырьевых рынках оказали национальной валюте существенную поддержку. Тем не менее, наибольшее влияние на рубль произвела подготовка к предстоящим налоговых выплатам. Напомним, что сегодня кредитным организациям предстоит перечислить в бюджет налог на добавленную стоимость, который, по нашим оценкам, составит от 60 млрд руб. до 80 млрд руб. По итогам торгов курс доллара составил 31,41 руб., а стоимость бивалютной корзины - 35,44 руб.

Ликвидность денежного рынка за вчерашний день практически не изменилась. Согласно данным ЦБ, сумма остатков на корсчетах и депозитах составила 918 млрд руб. («-12 млрд руб.»). Ставки на МБК и РЕПО также удерживались на прежних уровнях. MosPrime o/n составила – 6,41% («-3 б.п.»).

Сегодня ЦБ предложит на традиционном семидневном аукционе прямого РЕПО 1,4 трлн руб. против 1,26 трлн руб. неделей ранее. На наш взгляд, накануне налоговых выплат кредитные организации предпочтут привлечь как можно больше ресурсов.

Наши ожидания

Вторник вполне может повторить успех первого дня этой недели. Вместе с тем, снижение рейтинга Франции может несколько сдерживать инвестиции в долговые бумаги со стороны участников торгов.

Локальный валютный рынок сегодня продолжит демонстрировать укрепление рубля. Сохранение благоприятного фона, а также предстоящие налоговые выплаты будут оказывать национальной валюте сильную поддержку.