Рыночная конъюнктура

Внешние рынки

Итоги европейского саммита не сильно воодушевили инвесторов - в пятницу на рынках начались первые продажи рисковых активов.

В пятницу все без исключения биржевые индексы закрылись в отрицательной зоне. Инвесторы, находившиеся в ожидании итогов европейского саммита, не получили дополнительного позитива, кроме уже озвученного накануне одобрения плана по созданию единственного банковского регулятора. В целом можно сказать, что Европа продолжает планомерно продвигаться по пути общей интеграции. Не исключено, что создание единого регулятора с функциями прямого контроля над банками всех стран, входящих в ЕС, является лишь способом по предотвращению возможных «коллапсов» в банковской системе в случае, если негативных экономических сценариев не удастся избежать. Кроме того, возможность участия механизма ESM в рекапитализации банков, начиная с 2013 года, напрямую позволит избежать «временного лага» между событием принятия решения и непосредственно предоставлением ресурсов.

Вместе с тем, не обошлось и без заявлений, привлекших к себе внимание инвесторов. Так, канцлер Германии призвала Испанию не затягивать с решением об обращении за финансовой поддержкой к ЕЦБ. Также отметив, что рекапитализацию банковского сектора Испании не возможно будет реализовать задним числом, то есть, если потребность кредитных организаций возникнет в текущем году, они не смогут воспользоваться механизмом ESM, даже начиная с 2013 года.

На долговом рынке наблюдалась небольшая коррекция относительно уровней четверга, вместе с тем, бумаги Испании и Италии, в последнее время находящиеся во внимании инвесторов, не сильно изменились в своих доходностях, Spain 10 – 5,349%, Italy 10 – 4,765%. В то же время, спрос на десятилетние облигации Германии был весьма высоким: по итогам торгов доходность составила 1,593%. Американские госбумаги, также пользовались спросом у участников: UST-10 YTM – 1,764%.

Валютные площадки в пятницу демонстрировали снижение спроса инвесторов на рисковые активы. Пара EUR/USD, большую часть недели торговавшаяся выше отметки 1,3х, опускалась ниже этого значения. Вместе с тем, по итогам торгов соотношение между долларом и евро составило 1,302х.

Российские еврооблигации

Неоднозначность итогов европейского саммита заставила инвесторов продолжить фиксацию прибыли. В лидерах падения был весь нефтегазовый сегмент и наиболее ликвидные выпуски Евраза и ВымпелКома. Непоколебимыми остались суверенная кривая и кривая Газпрома.

Надежды, возложенные на европейский саммит, в целом не оправдали себя, что позволило инвесторам продолжить фиксировать свои позиции. Большинство пострадавших бумаг значилось в нефтегазовом секторе, здесь в центре внимания были обязательства ТНК, которые потеряли за день 30-40 б.п. В остальных бумагах сектора движение было не столь заметным. Отметим, что в наиболее ликвидных выпусках инвесторы фиксировались в пределах 50 б.п. Так, Evraz-18 new потерял 34 б.п., а бонд Vimpel-22 - 47 б.п. Непоколебимой в отношении продаж оставалась кривая Газпрома, где в фаворе у инвесторов были длинные выпуски Gazprom-34 и Gazprom-37, которые выросли до 60 б.п. Суверенная кривая, в целом, также не вторила общему настрою рынка, что позволило Russia-30 показать рост на 10,8 б.п., однако Russia-42 закончила последний день недели с небольшим минусом.

Сегодня, мы считаем, инвесторы продолжат фиксацию прибыли, однако говорить о развороте тренда, имевшегося в предыдущие недели, пока что рано.

Рублевые облигации

Инвесторы в локальные бонды сохранили довольно нейтральный настрой. В ОФЗ остались уровни четверга. В корпоратах инвесторы покупали ВымпелКом и продавали РЖД.

Инвесторы в рублевые бонды, скорее, воздерживались от настроений на глобальных площадках и в целом сохранили довольно нейтральный настрой как в суверенном, так и в корпоративном сегментах. В ОФЗ на больших оборотах большинство бумаг сохранили значения четверга. Среди сколько-нибудь значимого ценового движения можно отметить лишь покупки в ОФЗ 26207, что привело к ценовому росту на 17 б.п., и ОФЗ 26206 – «-10 б.п.». В корпоратах заметными были лишь покупки на кривой ВымпелКома, в частности в выпусках серии 01 и 02, которые подорожали в пределах 30 б.п. Обратное движение отмечалось в бумагах РЖД-10 и 16, где инвесторы предпочли зафиксироваться.

Forex/Rates

Локальный рынок в пятницу демонстрировал снижение позиций национальной валюты.

Коррекция, на сырьевых площадках начавшаяся после публикации данных о коммерческих запасах нефти в США, спровоцировала ослабление позиций рубля. При этом, эффект от предстоящих налоговых выплат уже не оказывал поддержку национальной валюте в виду того, что большинство участников за минувшую неделю уже успели странсформировать валютную выручку. По итогам торгов курс доллара составил 30,84 руб., а стоимость бивалютной корзины - 35,07 руб.

Ликвидность банковской системы в пятницу продолжила сокращаться. Согласно данным ЦБ, сумма остатков на корсчетах и депозитах снизалась на 55,3 млрд руб. до 937 млрд руб. Ставки денежного рынка при этом уменьшились. Индикативная MosPrime o/n составила 5,99%.

Сегодня кредитным организациям предстоит перечислить в бюджет треть НДС, по нашим оценкам, объем уплаты составит от 160 млрд руб. до 180 млрд руб.

Наши ожидания

Сегодня, на наш взгляд, фиксация как на международных площадках, так и на локальных рынках продолжится. Отсутствие сегодня публикаций статистки будет лишь способствовать усилению негативных настроений.