«Безвозмездная госпомощь в размере 18 млрд руб. и госгарантия по кредитам еще на 13 млрд руб., на которые рассчитывает НПО «Сатурн», могут быть оценены правительством как завышенные», - полагает аналитик НОМОС-БАНКа Елена Федоткова, комментируя прошедшее заседание рабочей группы Минфина в отношении господдержки НПО «Сатурн». Минфин рассматривает возможность о безвозмездном выделении 3 млрд руб. и госгарантии в пределах 6 млрд руб. в обмен на то, что компания пообещает доработать двигатель для самолета Sukhoi Super Jet. Окончательное решение будет принято после того, как Минпромторг и «Сатурн» доработают план финансового оздоровления предприятия и представят документ на рассмотрение рабочей группы Минфина. Исходя из отчетности за 9 месяцев 2008 года около половины пассивов компании – это финансовый долг (16,1 млрд руб.), причем преимущественно краткосрочный (9,6 млрд руб.). При этом выручка НПО «Сатурн» за 9 месяцев составила 4,8 млрд руб., говорится в ежедневном обзоре НОМОС-БАНКа по денежным и долговым рынкам

Надеяться на возможную поддержку государства приходится и держателям облигаций в преддверии предстоящей оферты в марте 2009 года (по оценкам аналитиков НОМОС-БАНКа) в рынке сейчас где-то около 25% выпуска – 0,5 млрд руб.). По мнению Елены Федотковой, поддержка должна быть оказана, в первую очередь потому, что «на кону» репутация отрасли российского гражданского авиастроения: двигатель, о котором идет речь, используется в строительстве широко анонсированного в России и за рубежом регионального самолета SSJ-100. Контракты на поставку данного самолета (98 самолетов законтрактовано по состоянию на июль 2008 года) уже заключены и перечислены авансы.

Тем не менее, не вполне понятна сумма, запрашиваемая НПО «Сатурн», отмечает Елена Федоткова. Так, из 16,1 млрд руб. финансового долга 7,5 млрд руб. должно было быть рефинансировано еще в 2008 году (за счет кредита ВТБ), т.е. практически весь краткосрочный долг. Запрашиваемые еще 18 млрд руб. покрывают весь размер кредиторской задолженности (по состоянию на 1 октября 2008 года) и объем долгосрочного долга. «Перспектива остаться только с недавно полученным кредитом ВТБ довольно заманчива. Однако в текущих условиях не вполне рационально полностью погашать долгосрочные кредиты и кредиторскую задолженность, если есть возможность перенести выплаты на более поздние сроки», - комментирует Елена Федоткова. В противном случае, добавляет эксперт, у государства на всех просто не хватит денежных средств и, скорее всего, в настоящий момент Минфин ограничится озвученными размерами помощи.