Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Заявления лидеров стран еврозоны немного уменьшили страхи инвесторов в отношении расширения кризиса


[14.10.2011]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

ВНЕШНИЙ ФОН

- Мировые площадки в четверг закрылись в небольшом минусе: Dow Jones на отметке 11 478,13 (-0,35%), S&P - на отметке 1 203,66 (- 0,30%).

- Рынки не смогли удержать позитивную тенденцию роста на фоне слабых данных из Китая (где значительно сократился профицит сентябрьского торгового баланса), а также сообщения одного из крупнейших американских коммерческих банков J.P.Morgan Chase о снижении его чистой прибыли в III квартале 2011г.

- Сегодня утром рейтинговое агентство S&P в третий раз понизило кредитный рейтинг Испании на одну ступень до AA- с AA с негативным прогнозом из-за слабого роста, сложной бюджетной обстановки и высокой задолженности в частном секторе.

- Заявления лидеров стран еврозоны немного уменьшили страхи инвесторов в отношении расширения кризиса. Сегодня в США будет опубликованы данные по розничным продажам и индексу доверия. Также участники рынка ожидают подготовительное заседание к саммиту G20, которое состоится в пятницу и субботу.

РЫНКИ

Профицит бюджета в сентябре - 2,8% ВВП. Минфин отчитался по исполнению бюджета в сентябре 2011 года: доходы составили 991 млрд. руб., расходы - 692 млрд. руб. Высокие цены на нефть помогают сохранить положительную динамику - если в августе средняя стоимость барреля Urals составляла 109,6 долл., то в сентябре она возросла до 112,6 долл. за баррель. Сказалось и падение курса национальной валюты - средний курс рубля в сентябре снизился до 30,57 с 28.74 за доллар в августе. В ближайшие месяцы мы ожидаем сезонный рост расходов, на который также окажет влияние предвыборный фактор. Сохранение хорошей сырьевой конъюнктуры позволит правительству сбалансировать бюджет и, возможно, произвести перечисления в Резервный фонд, при этом программа государственных заимствований не будет исполнена в полном объеме.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Напряжение на денежном рынке временно снизилось. В четверг ситуация с ликвидностью на денежном рынке перестала быть нервозной. Объемы ликвидности, несмотря на снижение, остаются выше триллионной планки (на счетах в Банке России находится 1 трлн. руб. - на 158,3 млрд. руб. меньше значений четверга). Также перестали расти ставки MosPrime: овернайт скорректировался лишь на 4 б.п. вверх. На межбанке участники предлагали денежные средства под 4,5% (утром четверга бид составлял 5,05%). После рекордного объема сделок по репо с ЦБ в среду участники сбавили темпы - по итогам двух аукционов спрос составил 284,3 млрд. руб. Сделки междилерского репо проходили по ставке 5,37% годовых. Тем не менее, пауза будет короткой: в ближайшую неделю мы ожидаем новый рост ставок - начинается налоговый период, также растет спрос на кредитование со стороны компаний (в сентябре банки увеличили кредитный портфель юр.лиц на 5%).

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Челябинский трубопрокатный завод (NR) финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2011г. ЧТПЗ - один из крупнейших в России производителей стальных труб опубликовал результаты за 1-е полугодие 2011г. Выручка компании за первое полугодие 2011г. составила 63,1 млрд. руб. против 37,6 млрд. руб. за аналогичный период 2010г. В структуре выручки компании 82,2 % приходится на реализацию труб, 12,4 % на оказание сервисных услуг. Рост выручки был обусловлен увеличением спроса на трубы и горячегнутные отводы со стороны крупнейших компаний ТЭК. В 1-м полугодии 2011г. выручка от реализации стальных труб увеличилась на 69,5%, выручка от реализации нефтесервисных услуг увеличилась на 46,4 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Показатель EBITDA за отчетный период составил 12,3 млрд. рублей, что на 58 % превышает аналогичный показатель прошлого года (7,8 млрд. руб.). Тем не менее, показатель рентабельности EBITDA незначительно сократился с 20,7% до 19,5 %. Чистая прибыль ЧТПЗ за 6 месяцев 2011 года составила 4,2 млрд. рублей против 3,0 млрд. руб. по итогам 1-го полугодия прошлого года. Соотношение Чистый долг/EBITDA с начала года незначительно сократилось с 4,87 до 4,47, однако долговая нагрузка все еще сохраняется на высоком уровне.

В обращении находятся 2 выпуска компании номиналом 5 и 8 млрд. руб. с дюрацией 0,14 и 0,50 года, которые торгуются на уровне 17.00% и 18,5%. Оба выпуска практически неликвидны в силу короткой дюрации. ЧТПЗ был вынужден перенести IPO из-за неблагоприятной ситуации, а в мае компанией было принято решение в течение ближайших двух лет оставаться непубличной. При восстановлении рыночной конъюнктуры, мы полагаем, что ЧТПЗ может вновь выйти на долговой рынок.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: