ВНЕШНИЙ ФОН

Рейтинговое агентство S&P снизило долгосрочный суверенный рейтинг Греции на две ступени с CC до SD (выборочный дефолт). Основной причиной снижения рейтинга стали поправки к программе обмена облигаций, которая принуждает меньшинство инвесторов к обмену долга при добровольном участии квалифицированного большинства. Участники рынка негативно восприняли данное решение агентства, несмотря на заявление министерства финансов страны, что снижение рейтинга было ожидаемым, и что банковская система страны не пострадает от этого решения.

Кроме того S&P ухудшило прогноз по долгосрочному рейтингу Европейского фонда финансовой стабильности до негативного. ЕФФС будет финансировать вторую программу финансовой помощи Греции вместо стран еврозоны. Таким образом, S&P указывает на то, что рейтинги ЕФФС напрямую зависят от рейтингов стран-гарантов фонда.

Доходность UST-10 снизилась в понедельник на 5 б.п. до 1,92%. Кроме негативных новостей от рейтингового агентства, снижению доходности способствовали итоги саммита G20 в Мехико. Участники саммита заявили, что примут решение о предоставлении дополнительных средств МВФ только после того, как Европа самостоятельно реализует антикризисные меры. Работа по определению сумм, необходимых МВФ, должна быть закончена в течение марта.

Американские биржевые индексы по итогам торгов в понедельник изменялись разнонаправлено на фоне позитивной внутренней статистики. Индекс Dow Jones по итогам торгов сократился на 0,01%, закрывшись на отметке 12.981,51, Индекс Standard & Poor's 500 вырос на 0,14% до 1.367,59.

Сегодня утром мировые цены на нефть снижаются, корректируясь после достижения девятимесячного максимума в конце прошлой недели, а также на ожиданиях увеличения запасов горючего на складах США.

Из важных новостей сегодня мы выделяем обзор розничной торговли CBI Великобритании, индекс потребительских цен Германии, заказы на товары длительного пользования и индекс доверия потребителей CB США.

РЫНКИ

Долговой рынок в начале недели стабилизировался, постепенно увеличивая активность. Объем торгов ОФЗ пока сохраняется на низком уровне в 8,4 млрд. руб., при этом объемы торгов корпоративными бумагами в понедельник составили 22.4 млрд. руб. Котировки суверенного долга не изменились, за исключением продаж среднесрочной ОФЗ-25076 (1 млрд. руб./6 б.п./YTM 6,78%), наиболее активный оборот демонстрировал длинный выпуск ОФЗ-26206 (2,1 млрд. руб./YTM 7,52%). Из бумаг компаний наиболее активными были выпуски с высоким рейтингом: новый ВТБ-бо7 (1,6 млрд. руб./YTM 7.86%), ФСК-18 (1 млрд. руб./YTM 8.13%) и ФСК-19 (0.8 млрд. руб./YTM 8.73%), также подорожал выпуск РСХБ-5 (0,9 млрд. руб./- 5 б.п./YTM 8.73%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ликвидность денежного рынка низкая. Сегодня банки заканчивают налоговый период, выплачивая налог на прибыль. Остатки на счетах в ЦБ вчера уменьшились на 214,6 млрд. руб. до 746.1 млрд. руб. за счет оттока средств с депозитов. Ликвидность денежного рынка снизилась довольно значительно, а отсутствие аукциона Минфина в среду окажет сегодня негативное влияние на ставки, которые вчера сохранились на уровнях прошлой недели – MosPrime овернайт на уровне 4,65% годовых, рынок МБК в понедельник закрылся с широким bid/ask спредом 4,0-5,0% годовых, отражая дефицит предложения денег от участников. С утра котировки рублевых кредитов овернайт составляют 4.25-4.75% годовых.

ЦБ, несмотря на очень низкий спрос на инструменты репо вчера, сегодня увеличил лимит еще больше: с 120 млрд. руб. до 220 млрд. руб. на овернайт и до 90 млрд. - на недельное репо. Мы ожидаем высокий спрос на однодневный инструмент, завтра банкам нужно отдать Минфину 127 млрд. руб., при этом на этой неделе ЦБ будет единственным каналом ликвидности на рынке.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Металлоинвест (-/Ba3/BB-) готовит новый выпуск. В понедельник Металлоинвест сообщил о планах по размещению в марте о5-го выпуска облигаций объемом 10 млрд. руб. Индикативная ставка купона находится в диапазоне 9,5-10,0% годовых, что соответствует доходности 9,73-10,25% при 3-х летней оферте. Выпуск соответствует требованиям включения в ломбардный список.

Планируемый выпуск станет дебютным для компании. Евробонд Металлоинвеста с погашением в 2016г. торгуется с доходностью 6,52%, и с момента размещения в июле 2011г. продемонстрировал рост. На наш взгляд рублевый выпуск компании будет пользоваться интересом у инвесторов и будет размещен ближе к нижней границе диапазона доходности.