ВНЕШНИЙ ФОН

- После прошедшего в выходные саммита, несмотря на скромные результаты и отсутствие окончательно принятых решений, у инвесторов вновь появилась надежда на согласование европейскими чиновниками способов выхода из кризиса. В воскресенье лидеры договорились о рекапитализации европейских банков, которым, по оценкам ЕЦБ, потребуется около 100-110 млрд. евро. Рекапитализация банков требуется для того, чтобы справиться с убытками по греческим и другим суверенным облигациям еврозоны. Окончательное решение по плану выхода из долгового кризиса еврозоны будет принято в среду. Основным камнем преткновения остается вопрос о размере списаний частными держателями греческого долга: политики просят согласиться на списание не менее 50%, в то время как банкиры выдвигали предложение в 40%.

- Доходность UST-10 на фоне отсутствии потока негативных новостей продолжила свой рост и составила 2,234%. Котировки российского бенчмарка Rus-30 также вернулись к прежним высоким уровням и в настоящее время составляют 116,856%.

- На этой неделе внимание участников рынка будет приковано к результатам саммита лидеров Евросоюза, который пройдет в среду.

РЫНКИ

- Участники рынка ожидают результаты саммита Евросоюза. Вторичный рынок рублевого долга закрыл сессию в пятницу на низких оборотах, не найдя идей для инвестиций держатели облигаций предпочли выдержать паузу перед итогами воскресного саммита ЕС. В сегменте госбумаг обороты составили 6,4 млрд. руб., при этом 60% оборота пришлось на ОФЗ-26205 (3.9 млрд. руб./-9 б.п. к доходности/YTM 8,63%). Наибольшая активность в сегменте пришлась на длинные выпуски. Среди корпоративных эмитентов, напротив, спекулятивная активность происходила в коротких выпусках – максимальные обороты показали бумаги ТрансКредитФакторинг-1(0.5 млрд. руб./-5 б.п./YTM 12,3%), РЖД-15 (0.4 млрд. руб./+94 б.п./YTM 7.95%) и МТС-5 (0.4 млрд. руб./+234 б.п./YTM 6,92%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

- Рынок накапливает ликвидность перед вторым этапом налогового периода. Участники денежного рынка увеличивают объем свободных средств перед очередными налоговыми выплатами по НДПИ и акцизам, которые предстоят во вторник. Остатки на счетах в ЦБ увеличились на 39,3 млрд. руб. до 848,7 млрд. руб.

На межбанковском репо объем сделок опустился ниже отметки 200 млрд. руб. – банкиры предпочли инструменты репо с Центробанком, объем которых по итогам двух сессий превысил 300 млрд. руб. Индикативные ставки Mosprime продолжили рост после уплаты НДС в четверг, увеличившись в среднем на 5 б.п. – шестимесячный MosPrime достиг практически 7% годовых (6,97%). Утренние котировки МБК составляют 5,75-6,25%. Учитывая возврат средств бюджета в размере 64,8 млрд. руб., а также выплаты по налогу на прибыль в конце недели, мы ожидаем роста коротких ставок по кредитам в пределах 15 б.п.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

- ВТБ разместил еврооблигации на CHF225 млн. В пятницу российский госбанк ВТБ сообщил о размещении еврооблигаций на CHF225 млн. в рамках программы LPN. Ранее банк планировал разместить CHF100 млн., но из-за спроса со стороны инвесторов увеличил выпуск в два раза. Ставка купона составила 5% с погашением в 2015г. Небольшой объем эмиссии позволил установить ВТБ выгодную ставку по купону. Сопоставимый по дюрации выпуск VTB-35, номинированный в долларах, торгуется с доходностью 6,21%. Несмотря на разницу в валютах, на наш взгляд, данный выпуск мог бы быть более интересным для инвесторов.