Rambler's Top100
 

МДМ Банк: У держателей евробондов Банка Москвы есть повод требовать досрочное погашение, но успех не гарантирован


[01.07.2011]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

РЫНКИ

Внешний фон умеренно позитивный. Греция ожидаемо утвердила и вторую часть плана по сокращению госрасходов, а немецкие банки согласились с «французским предложением» о реструктуризации греческих долгов. Рынки США растут по хорошей статистике: Chicago PMI сильно подрос против ожидания снижения и даже небольшой рост числа заявок на пособие по безработице не испортил впечатление. ЦБ оставил ключевые ставки неизменными, рост, видимо, отложен до осени.

Активность на рынках сохраняется. Покупки в секторе госбумаг вчера продолжились на фоне разрешения ситуации с Грецией и сохранением ключевых ставок ЦБ. Обшие обороты составили 30.3 млрд руб., интерес был по всей кривой, бумаги потеряли в доходности в пределах 10 б.п. Корпоративный сектор также показал высокие обороты в 41.6 млрд руб., но в отличие от госбумаг, ориентации сугубо на покупки не было. Основная активность пришлась на банковский сектор (15.8 млрд руб.) и металлургический сектор (8.1 млрд руб.).

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

ЦБ сохранил ключевые ставки неизменными. Вчера на заседании совета директоров ЦБ было принято решение оставить неизменными как кредитные, так и депозитные ставки. ЦБ отметил, что, с его точки зрения, текущий баланс между инфляционным давлением и экономическим ростом приемлим. Инфляция в последнее время замедляется, остановившись на 5.0% с начала года. По всей видимости, в текущих условиях не стоит ожидать изменения условий, по крайней мере до осени. Следующее заседание совета директоров пройдет в начале августа.

Принято решение о санации Банка Москвы. Вчера первый заместитель гендиректора АСВ Валерий Мирошников подтвердил, что Банк Москвы будет санирован. Банку будет предоставлен кредит, но проблемные активы выкупаться не будут. По различным источникам дыра в балансе Банка Москвы составляет до 300 млрд руб. Соответственно, на ее покрытие АСВ выдаст кредит на деньги полученные от ЦБ, сумма кредита пока неясна, звучат оценки от 150 до 250 млрд руб. Возможно еще 100 млрд руб. предоставит сам ВТБ.

Отметим, что санация теоритически позволяет держателям евробондов Банка Москвы потребовать их досрочноое погашения, что уже серьезнее нарушения ковенанты о своевременном предоставлении отчетности, о которой говорили еще в начале недели. Однако, успех этого решения сложно оценить, учитывая отстутствие прецедента с по сути санируемым банком. При этом автоматически бумаги не будут погашаться, этому должно предшествовать решение большинства держателей облигаций, и возможна выплата некоторой компенсации со стороны Банка Москвы для сохранения статуса кво. Однако, мы не рекомендуем спекулятивные покупки в расчете на эту компенсацию.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: