Рынки

- На фоне достаточно высокой активности за последнее время рынок рублевого долга несколько скорректировался на фоне сокращения позиций инвесторов в рисковых активах. Котировки России‐30, снижавшиеся до 118.50, закрылись несколько выше – вблизи отметки 118.70%. Корпоративные евробонды также несущественно снизились.

- Вчера на рынок вернулись после праздников американские инвесторы и отыграли новые опасения по поводу стабильности в еврозоне и необходимости докапитализации европейских банков. Доходность 10‐летних греческих бондов выросла сразу на 28 б.п., а спрэд с германскими бундесами расширился до 942 б.п. – максимального значения с момента принятия плана ЕС и МВФ по спасению еврозоны. Доходность 10‐летних UST снизилась сразу почти на 10 б.п. до 2.6% на фоне ухода от рисков. Золото приблизилась к максимальным отметкам с начала года и торгуется выше 1250 долл. за унцию. Как мы и ожидали, иена из‐за отсутствия комментариев поповоду смягчения денежной политики со стороны Банка Японии вчера продолжила рост, пробив отметку 84. В среду утром торги проходят на уровне 83.5, на фоне чего падают акции экспортеров и более 2% теряет основной фондовый индикатор Nikkei225.

- По сообщению EPFR Global, за последнюю неделю августа приток инвестиций в фонды облигаций составил 3.8 млрд долл. (рекорд за 4 месяца), в то время как отток средств из фондов акций продолжился и составил 6.87 млрд долл., что также является рекордом – за последние 14 недель. При этом индекс Dow Jones за тот же период прибавил 2.3%, а S&P500 повысился на 2.7%. Это подтверждает наши более ранние замечания о высоком уровне левереджа на рынке акций, что, в случае появления серьезных проблем или, по крайней мере, опасений, может вызывать полномасштабную распродажу активов.

- В целом, сегодня утром внешний фон умеренно негативный. Мы ожидаем консолидации рынка с фиксацией прибыли в отдельных бумагах. Среди выходящих сегодня данных важной статистики нет, однако стоит обратить внимание на Beige Book ФРС, которая будет опубликована после закрытия российской сессии.

Размещения

- Сегодня состоится размещение 3‐летних ОФЗ 25072 и 6‐летних 26203. Общий объем предложения – 65 млрд руб., из которых 40 млрд приходится на длинный выпуск. Учитывая возросший на прошлой неделе спрос со стороны инвесторов на длинные бумаги, что мы связываем в т.ч. с несколько успокоившимися инфляционными настроениями, интересно, был ли это единовременный всплеск, или тенденция подтвердится. Мы считаем, что в текущих рыночных условиях Минфин может предложить участникам премию не более 5 б.п., а действительный объем размещения вряд ли превысит 30% от предложенного.