Рынки

- Внешний фон с утра в пятницу нейтральный. Консолидация цен на достигнутых уровнях, скорее всего, продолжится. Вечером будут опубликованы новые данные из США – торговый баланс и индекс уверенности по методике Мичиганского университета, – которые могут несколько повлиять на ход торгов на рынке внешнего долга.

- Торги на внутреннем долговом рынке прошли при сохраняющейся невысокой активности, рублевые облигации продолжили консолидироваться на достигнутых уровнях. Между тем, оба намеченных на четверг аукциона ЦБ по размещению ОБР в общей сложности на 10 млрд руб. признаны несостоявшимися. Внешний долговой рынок также провел спокойную сессию. Россия-30, на фоне консолидации цен на американские казначейские бумаги, закрылась вблизи уровней предыдущей сессии (116%). Банк Англии, как и ожидалось, оставил на прежнем уровне как ставку рефинансирования (0.5%), так и объем программы выкупа активов (200 млрд фунтов стерлингов).

- Fitch понизило суверенный рейтинг Ирландии сразу на триступени – с “A+” до “BBB+”. Прогноз по рейтингу – «стабильный». Агентство объясняет снижение рейтинга ростом финансовых расходов страны на реструктуризацию и поддержку банковской системы. Совсем недавно о возможном снижении рейтингов сообщало и S&P, но до сих пор на снижение не решилось. Впрочем, суверенные бонды Ирландии на снижение рейтинга почти не отреагировали – 10-летние бумаги закрылись при доходности, близкой к 8%. В самом деле, вполне ожидаемое действие рейтингового агентства вряд ли шокировало инвесторов и повлияло на котировки. А вот прижимистый бюджет следующего года, принятый на днях ирландским парламентом вопреки яростному сопротивлению оппозиции, и разрешение последних формальностей на пути финансовых вливаний из Евросоюза и МВФ удерживают доходность ирландского госдолга от стремительного роста.

Новости и торговые идеи

- Восточный Экспресс (-/B2/-) покупает Сантандер Консьюмер Банк. Восточный Экспресс покупает Сантандер Консьюмер Банк у испанской группы Сантандер, которая таким образом сворачивает свои операции в России. У Сантандера не очень хороши дела дома, да и в России головокружительных успехов в профильном автокредитовании добиться не удалось. Для Восточного эта сделка станет не первой в этом году: чуть ранее были присоединены Ростпромстройбанк и Камабанк, а затем куплен у Morgan Stanley Городской Ипотечный Банк вместе с его ипотечным портфелем. Менее месяца назад в капитал самого Восточного вошел Baring Vostok, и в скором времени ожидается внеочередное собрание акционеров с повесткой об увеличении капитала банка. Впрочем, активы «дочки» Сантандера насчитывают лишь немногим более 4 млрд руб., а мультипликатор к капиталу явно не превышает 2х, так что покупку вряд ли можно назвать обременительной для Восточного. Мы не считаем, что сделка существенно изменит кредитный риск банка в краткосрочной перспективе, однако будем с большим интересом ждать результатов Восточного за 2010 г.

- Банк Санкт-Петербург (-/Ba3/-) размещает биржевые облигации. Облигации серии БО-04 объемом 3 млрд руб. имеют срок до погашения 3 года, по выпуску также предусмотрена оферта через 2 года. Ориентир ставки купона составляет 8.00-8.75%, что соответствует доходности 8.16%-8.94%. В конце сентября банк выпустил серию БО-2 со ставкой 7.5%, которая последнее время торгуется ниже номинала с доходностью к оферте порядка 7.8-8.0% (хотя в среду был отмечен большой объем при доходности 8.4%) на дюрации 1.25 года. Спред к кривой Номоса (-/Ba3/BB-) составляет порядка 60 б.п., что ставит справедливую доходность нового выпуска ближе к середине индикативного диапазона. Спред к кривой Зенита (-/Ba3/B+) чуть меньше – 40-50 б.п., но результат тот же – справедливая доходность ближе к 8.5%.