Рынки

Рублевая сессия долгового рынка во вторник прошла с разнонаправленной динамикой, оборот был невысокий. Разброс цен по большинству ликвидных бумаг составил около 10-15 б.п. Наибольшие объемы торгов отмечались в выпусках РЖД, Северстали, НК Альянс. Российские еврооблигации продолжили коррекцию. Россия-30 потеряла около 50 б.п., закрывшись вблизи 120.75%, снизился и корпоративный сектор. Сильнее других снизились выпуски Евраза, ТНК, Вымпелкома.

Позитивная динамика первой половины сессии сменилась снижением всех площадок после публикации решения Национального Банка Китая о повышении ставок (стр. 3). Не поддержали рынки и неплохие данные по рынку жилья США – объем начала строительства вырос в сентябре на 0.3% против ожидавшегося снижения на 3%. По итогам дня американские индексы акций потеряли около 1.5%, несмотря на то, что финансовая отчетность американских «голубых фишек» была в общем неплохой. На фоне бегства от риска подорожали цены американских КО США – доходность 10-летних бумаг снизилась на 3 б.п. до 2.47%. Доллар также подорожал и торгуется к евро на уровне 1.3780. Иена к доллару стабильна, на отметке 81.40.

Макроэкономика

Китай поднимает ставки. Неожиданно для рынка во вторник пришла информация о повышении Народным Банком Китая (НБК) базовой процентной ставки по кредитам и депозитам на 25 б.п. Так, ставка по 1-летним депозитам увеличится с 2.25 до 2.5%, а ставка заимствования – с 5.31 до 5.56%. Изменения вступают в силу с 20 октября. Очевидно, что причиной такого решения послужили излишне высокие темпы роста китайской экономики и желание руководства страны несколько сбавить их. При этом одним из непосредственных поводов могли стать опубликованные в сентябре данные по инфляции, продемонстрировавшей существенный рост в августе – до 3.5% в годовом исчислении. Мы считаем, что текущее повышение ставок не окажет мгновенного воздействия на рынки, за исключением сиюминутного психологического эффекта, однако даст представление о будущей тенденции в Китае и в Азиатском регионе в целом. Напомним, что «первым звонком» в регионе стало недавнее повышение базовой ставки Австралией. Дальнейшее, более существенное повышение ставок НБК, направленное на замедление китайской экономики, может оказать серьезное негативное влияние на темпы восстановления ведущих мировых экономик (в том числе американской и европейских).

На этом фоне ослабляется курс юаня, достигая отметки 6.6682 на спотовом рынке. В краткосрочном плане последнее решение НБК даст американским сенаторам новый повод посетовать на несоответствие курса юаня другим экономическим показателям страны, а властям КНР позволит снова отмахнуться от нападок американцев.