Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Надежды на возобновление роста рынков оставляет заседание ФРС, начавшееся вчера


[02.11.2011]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

РЫНКИ

- Мировые фондовые площадки во вторник закрылись снижением более чем на 2,5% после неожиданного решения Греции провести референдум по вопросу спасения страны. Данное решение может поставить под угрозу согласованную ранее программу выхода еврозоны из долгового кризиса.

- Экономические данные в Азии также продемонстрировали замедление роста мировой экономики. Производственная активность в КНР упала до 3-х летнего минимума из-за сократившегося спроса из Европы.

- Надежды на возобновление роста рынков оставляет заседание ФРС, начавшееся вчера, в рамках которого могут быть приняты шаги по новым мерам смягчения монетарной политики.

- В секторе ОФЗ продолжаются активные продажи, частный долг торгуется разнонаправленно. Во вторник встревоженные новостями из Греции и Китая инвесторы предпочли активно продавать рублевый долг – суммарные обороты торгов по российским облигациям достигли 47,8 млрд. руб. Сектор ОФЗ, в котором было совершено сделок на 18,2 млрд. руб., закончил день с понижением котировок по 70% выпусков. Кривая ОФЗ выросла по доходности в среднем на 10 базисных пунктов, все активно торгуемые выпуски показали отрицательную динамику - ОФЗ-26205 (3.2 млрд. руб. / +12 б.п. к доходности / YTM 8.31% ), ОФЗ-26206 (2.5 млрд. руб. / +11 б.п. / YTM 8.24% ), ОФЗ-26204 (2 млрд. руб. / +8 б.п. / YTM 8.2% ), ОФЗ-25075 (1.8 млрд. руб. / +16 б.п. / YTM 7.68% ). На корпоративном поле падение котировок произошло не во всех бумагах, тем не менее, активность в секторе была на очень высоком уровне – 29,6 млрд. руб. Явные лидеры по обороту отсутствовали, максимальные объемы торгов показали облигации НорНикель-бо3 (1.2 млрд. руб. / YTM 7.11% ), АИЖК-19 (0.9 млрд. руб. / YTM 8.02% ), РусалБратск-8 (0.9 млрд. руб. / +10 б.п. / YTM 10.36% ).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

- Денежный рынок во вторник нарастил объемы свободных средств – на счетах в Банке России стало на 24,8 млрд. руб. больше (828 млрд. руб.). Участники рынка осуществляли фондирование, как обычно, в ЦБ, при этом объемы на аукционе недельного репо снизились до 163,8 млрд. руб. – банки предпочли занять более короткие деньги через инструменты однодневного репо, по которому было заключено сделок на 310,48 млрд. руб. Ставки по недельному Mosprime незначительно снизились на 2 б.п. до 5,81%, однодневная ставка поднялась до 5,60% (+7 б.п.). На этой неделе мы ожидаем стабилизацию ставок денежного рынка. Во вторник Минфин разместил 55 млрд. руб. бюджетных средств под 7,68% годовых, спрос был ниже, чем на предыдущих аукционах – 95,2 млрд. руб. в связи с ранней датой возврата - 21 декабря 2011 года. Сегодня министерство предложит рынку выпуск ОФЗ-26206 на сумму 10 млрд. руб. с ориентиром доходности 8,1 – 8,2 % годовых, что при текущей доходности 8.24% выглядит неинтересно. Мы ожидаем на аукционе минимального спроса.

ВНЕШНИЙ ФОН

- Мировые фондовые площадки во вторник закрылись снижением более чем на 2,5% после неожиданного решения Греции провести референдум по вопросу спасения страны. Данное решение может поставить под угрозу согласованную ранее программу выхода еврозоны из долгового кризиса

- Экономические данные в Азии также продемонстрировали замедление роста мировой экономики. Производственная активность в КНР упала до 3-х летнего минимума из-за сократившегося спроса из Европы.

- Надежды на возобновление роста рынков оставляет заседание ФРС, начавшееся вчера в рамках которого могут быть приняты шаги по новым мерам смягчения монетарной политики.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

- РСХБ (-/Baa1/BBB) открыл книгу заявок на биржевые облигации. РСХБ след за другими компаниями и банками, которые решили воспользоваться рыночным окном первичных размещений, во вторник открыл книгу заявок на 15-й выпуск биржевых облигаций. Объем выпуска составляет 10 млрд. руб. , оферта предусмотрена через 2 года. Ориентир ставки купона объявлен в диапазоне 8,40-8,80% годовых, что соответствует доходности 8,58%-8,99%.

Кривая выпусков РСХБ предоставляет премию к кривой ОФЗ 150-180 б.п. Таким образом, предлагаемый выпуск предоставляет премию к вторичному рынку около 30-50 б.п. по верхней границе диапазона. В текущих условиях волатильности данная премия не является высокой. Тем не менее учитывая высокое кредитное качество банка, мы рекомендуем инвесторам использовать выпуски РСХБ для поддержания портфеля ликвидности.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: