Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Moody’s обновило рейтинги российских банков группы SocGen


[07.07.2011]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

РЫНКИ

Внешний фон нейтральный. Сегодня, вслед за давно ожидавшимся повышением ставок китайского ЦБ, скорее всего, поднимет ключевые ставки и ЕЦБ. Сегодня также будет опубликована статистика по первоначальному обращению за пособиями по безработице в США, ожидается снижение. Российские рынки демонстрирует небольшой рост на фоне растущей стоимости на нефть.

Активность на рынке средняя. Обороты в секторе госбумаг без учета размещения составили 14.3 млрд, но несмотря на упавшие обороты доходность по почти всем бумагам продолжила снижаться в пределах 10 б.п. В корпоративном секторе преобладали покупки, обороты почти совпали со вчерашними и составили 24.8 млрд руб., из которых 6.8 млрд руб. пришлось на облигации банков.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Минфин разместил 7-летние ОФЗ под 7.78%. Вчера прошел аукцион по размещению ОФЗ-26204, в ходе которого было размещено 29.86 млрд руб. из предложенных 30 млрд руб. при спросе в 60 млрд руб. Размещение прошло внутри объявленного диапазона в 7.75-7.80% по средневзвешенной доходности 7.78%, при том, что днем ранее средневзвешенная доходность составляля 7.82%. Доходность по цене отсчечения составила 7.79%.

Аукцион прошел успешнее, чем на предыдущей неделе, когда весь спрос на 6-летние бумаги в 30 млрд руб. был полностью удовлетворен. При этом более короткие бумаги разместились по 7.85%. Успех прошедшего размещения можно связать с повысившейся ликвидностью в системе и с тем, что на прошлой неделе основное внимание перешло на 4-летние бумаги, спрос на которые составил около 60 млрд руб.

Moody’s обновило рейтинги российских банков группы SocGen. Рейтинг Росбанка повышен с Baa3 до Baa2 со стабильным прогнозом, рейтинги Русфинанс банка и Дельтакредита были подтверждены, а у последнего прогноз повысился с негативного до стабильного. Рейтинг БСЖВ подтвержден и отозван.

Рейтинг Росбанку присвоен фактически как новому банку, появившемуся в результате слияния Росбанка и БСЖВ, двух крупнейших российских банков, принадлежавших французской группе SocGen. Мотивацией для рейтинга явились 1) ведущие позиции банка после слияния, 2) большая сеть из 700 отделений и 8000 точек продаж, 3) повышение капитала после докапитализации в конце 2010 г., 4) устойчивая позиция по ликвидности, учитывая исторически сильную способность привлекать депозиты, а также сравнительную легкость доступа как к внутренним, так и к внешним рынкам капитала. Из рисков, присущих банку, можно отметить 1) слабую прибыльность деятельности, 2) все еще непонятное кредитное качество корпоративного кредитного портфеля прежнего Росбанка, 3) риски связанные со сложностью слияния и интеграции двух банков.

Рейтинг Русфинанс банка подтвержден на уровне Baa3 со стабильным прогнозом. Агентство отмечает, что группа SocGen полностью контролирует Русфинанс банк через Росбанк, даже несмотря на то, что в процессе реорганизации группы банк был переведен с баланса группы на баланс Росбанка. Поддержка материнской компании, высокая капитализация и прибыльность банка поддерживают рейтинг на текущем  уровне. Тем не менее рейтинг Русфинанса все же ниже на одну ступень рейтинга Росбанка в силу 1) монолайновости банка, 2) зависимости финансирования от рынков капитала, 3) высокой конкуренции в сегменте «новых машин», которая потенциально подрывает маржу банка.

Рейтинг Дельтакредита подтвержден на уровне Baa2, прогноз повышен с негативного до стабильного. Как и в случае с Русфинансом, несмотря на перевод Дельтакредита на баланс Росбанка, Moody's считает, что в случае необходимости помощь банк получит напрямую от группы SocGen. Прошлый негативный прогноз был связан именно с опасениями агентства о том, что вероятность поддержки Дельтакредита после реорганизации группы может снизиться. Однако, последние действия SocGen (например, гарантия по недавно выпущенным облигациям Дельтакредита) заставили агентство изменить свое мнение.

Рейтинг БСЖВ подтвержден на уровне Baa2 и отозван в связи с присоединением к Росбанку.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: